為基金投資定“錨”
- 發佈時間：2015-04-13 00:56:43 來源：中國證券報 責任編輯：胡愛善
中國證券報：匯豐晉信似乎一直很強調風險控制？
王棟：前段時間有個流行的問題，叫“一個股票50個漲停後50個跌停是什麼價格”，答案不是回到原點，而是跌去40%！我想這是對風險控制必要性的最好詮釋。
投資人經常會參考的評級機構的星級評價，也並不簡單是根據業績排名來評判，而是根據“風險調整後收益”。市場中風險與收益總是相匹配的，我們希望的是在同等風險下，取得更好的收益；取得同樣的收益，我們承受了更小的風險。
4月份開始，匯豐晉信科技先鋒基金、低碳先鋒基金、消費紅利基金將各自的比較基準從滬深300改為相應的行業指數，本質上也是從風險控制的角度出發。
中國證券報：為什麼做這樣的修改？
王棟：在沒修改比較基準之前，我們旗下的主題基金就是85%以上的高倉位，並且80%以上的個股投資相關主題行業，堅持鮮明、純粹的主題風格。而改變業績比較基準，是希望我們“所投即所得”的基金風格更加明晰，一方面讓基金經理有一個可以跟蹤的“錨”，讓投資風格不至於漂移；另一方面，投資人也有更加明晰的評判標準，即，是否超越業績比較基準。
中國證券報：這與您説的風險控制有什麼關係？
王棟：我們常説，基金的優勢之一就是分散投資。那麼基金經理如何做分散投資？比如某個行業投資比例是多少？如果沒有一個“錨”，往往只是主觀的經驗判斷。打個比方，科技先鋒基金的投資領域是TMT，包括傳媒、電腦等。現在科技先鋒的比較基準是TMT行業指數，其中傳媒的比重假設是5%，那麼5%就是基金經理配置這個行業的“錨”，如果看好，便在此基礎上超配；如果不看好，就低配。
需要提出的是，風險控制不代表犧牲收益，而是追求以更小的風險獲得超越比較基準的收益。
中國證券報：這是將基金經理的投資行為更加標準化？
王棟：每位基金經理都有各自的特長和風格，這點不會改變。只不過在風險控制和策略上，是可以用流程和技術來協助達到更好的效果。
