18家基金公司無一股基斬獲超額收益

　　借助於去年四季度的牛市行情，股基在2014年取得了喜人業績，逾九成獲得了正收益。但是和它們的業績比較基準相比，這些股基的表現又不盡如人意。

　　《證券日報》基金新聞部（官方微網志微信：證券日報微基金）根據WIND資訊數據整理顯示，去年可比的364隻（剔除2014年成立的新基金）普通股票型基金中，僅兩成戰勝各自業績基準，取得超額收益，其中最牛股基比自己業績基準多賺57.18個百分點。而最“熊”的股基跑輸自己的業績比較基準56.22個百分點，更有18家基金公司旗下可比股基全部跑輸業績比較基準。

　　業內一位基金分析師表示：“與單純反映絕對收益的凈值增長率相比，基金的超額收益能夠更加直接地反映基金管理人相較于市場平均水準的管理能力。基金經理表現出的超額收益能力是選擇基金的重要參考。通常來講，一個長期跑贏業績比較基準的基金往往比其他基金更加值得投資。”

　　僅兩成股基跑贏基準

　　WIND資訊數據顯示，2014年可比364隻普通股票型基金（剔除2014年成立的新基金），平均年度收益率為25.58%，其中更有352隻實現了正收益，佔比達96.70%。雖然逾九成股基實現了絕對收益，但是股基在相對收益方面表現卻有些尷尬，跑贏業績比較基準的股基並不多。

　　數據顯示，僅85隻股基實現了超額收益，即凈值增長率超越了同期基金業績比較基準，佔比為23.35%，不足三成。而2013年的震蕩市中，可比336隻股基中，有316隻實現了超額收益，佔比逾九成（佔比為94.05%）。

　　具體看來，周心鵬管理的諾安中小盤精選基金凈值超越基準收益率57.18個百分點，是可比364隻普通股票型基金中跑贏業績基準最多的基金。該基金去年複權單位凈值增長率為58.60%，位居股基業績榜單第13名，其業績比較基準為“（天相中盤指數×60%+天相小盤指數×40%)×80%+中證全債指數×20%”，該業績基準去年收益率僅為1.41%。除諾安中小盤精選基金外，匯豐晉信龍騰基金2014年收益率也跑贏業績比較基準逾50個百分點，為54.26個百分點，位居股基超額收益榜亞軍。該基金去年收益率為55.01%，位居股基業績榜單第19名.

　　2014年股基業績冠軍工銀瑞信金融地産雖然年內凈值翻倍，收益率達102.49%，但是其凈值增長率跑贏同期業績比較基準35.61個百分點。亞軍海富通國策導向跑贏業績比較基準34.17個百分點，業績季軍工銀瑞信資訊産業去年收益率跑贏業績比較基準39.45個百分點。值得注意的是，去年股基業績十強中，僅前三強躋身同類基金超額收益榜單十強位置。

　　85隻實現超額收益的基金分別來自49家基金公司，其中泰達宏利基金、工銀瑞信基金和匯添富基金旗下均有4隻基金入圍，是旗下實現超額收益股基數量最多的基金公司。值得注意的是，財通基金旗下僅有財通可持續發展主題1隻股基，該基金2014年獲得19.74%的超額收益，也是唯一旗下全部股基均實現超額收益的基金公司。

　　業內一位基金分析師表示：“基金的超額收益可以分為三部分，即資産配置超額收益、行業配置超額收益和個股選擇超額收益。資産配置超額收益主要考察的是基金經理的擇時能力，是指其在遵循契約規定的基礎上，通過對市場環境變化的判斷，動態調整股票、債券、現金等各大類資産對基金凈值所做的貢獻；行業配置的超額收益，代表基金經理在行業配置方面所進行的積極管理，各個行業在不同市場階段受益於經濟增長的程度有顯著區別，因此，通過對景氣行業的階段性超配，完全有可能獲得大幅跑贏市場平均水準的超額收益；選股超額收益則體現在基金經理對個股的深入研究和買賣時點的準確判斷上。”

　　18家公司股基全軍覆沒

　　WIND資訊數據顯示，共有279隻股基遺憾地跑輸業績比較基準。其中，有53隻股基跑輸業績比較基準逾30個百分點，更有3隻股基跑輸基準逾50個百分點。

　　具體看來，趙謙管理的農銀匯理策略精選回報率低於基準收益率56.22個百分點，是可比股基中跑輸業績比較基準最多的基金。該基金去年收益率為-15.52%，在可比股基中墊底。其業績比較基準為“滬深300指數×95%+同業存款利率×5%”，該業績基準去年收益率為40.69%。

　　除了農銀匯理策略精選，上投摩根內需動力和匯豐晉信消費紅利分別跑輸業績比較基準53.51個百分點和51.34個百分點。

　　從基金公司角度看，279隻跑輸業績比較基準的基金分別來自66家基金公司。值得注意的是，其中18家基金公司的可比股基均跑輸業績比較基準，在超額收益方面可謂“全軍覆沒”。

　　具體看來，光大保德信基金旗下共有7隻可比股基，這7隻股基去年均實現正收益，平均收益率達21.34%，但是7隻基金均跑輸同期業績比較基準的收益率。其中，光大精選跑輸業績比較基準逾30個百分點，光大中小盤、光大核心均跑輸業績比較基準逾20個百分點，光大紅利、光大優勢和光大新增長均跑輸業績比較基準逾10個百分點，跑輸業績比較基準最少的光大行業輪動，也跑輸3.84個百分點。

　　值得注意的是，可比股基數量最多的景順長城基金，旗下14隻股基中有13隻都跑輸業績比較基準，僅景順長城新興成長1隻基金跑贏業績比較基準1.59個百分點。