量化基金業績遭遇滑鐵盧

　　A股市場投資風格輪動，去年熱門投資産品量化基金業績遭遇滑鐵盧，此外，公募基金市場發行慘澹，多只量化基金延期募集。6月8日，安信量化多因子靈活配置混合型基金髮布延期募集公告，公告顯示，基金于2017年5月10日開始募集，原定認購截止日為2017年6月9日，現決定將基金募集期延長至2017年8月4日。

　　記者注意到，今年以來除了安信量化多因子靈活配置混合型基金外，3月17日，國泰量化收益靈活配置混合型基金髮布延長募集期限的公告，為充分滿足投資者的投資需求，將原定2017年3月20日的募集時間截止日調整至5月16日。4月20日，長盛資訊安全量化策略靈活配置混合型基金也發佈延長募集期的公告，將募集截止日推後7天至2017年4月28日。

　　量化基金延期募集現象頻發與今年以來業績啞火不無關係。數據顯示，截至6月7日，多只量化基金産品收益虧損幅度超10%，在可統計今年完整業績的54隻量化基金産品中，36隻收益虧損，佔比超六成。其中，長信量化基金C份額領跌量化投資基金，今年以來收益虧損幅度超15%，達到15.42%。此外，長信國防軍工量化混合基金、長信量化先鋒混合基金A份額今年以來收益虧損幅度均超13%，分別為15.11%、13.51%。

　　同時，記者注意到，去年的多只績優量化基金今年開局不利，去年業績排名前十的量化基金中，有8隻收益為負。數據顯示，截至6月7日，去年量化基金的領頭羊“創金合信量化多因子股票基金A份額”年內收益虧損達11.86%，此外，招商量化精選股票基金、九泰久盛量化基金A份額今年以來收益虧損幅度分別為11.9%、5.53%。

　　區別於普通基金，量化基金主要採用量化投資策略來進行投資組合管理，嚴格按照模型及程式的精確設定來優化投資組合，量化型基金運用組合交易工具，下達組合交易指令可以同時自動交易數百隻股票，可以做到不受基金經理的情緒波動和個人認知的影響。

　　然而，一家績優公募量化基金總監表示，量化策略自身的局限性是業績表現不佳的一個潛在主因。目前公募量化基金普遍採用阿爾法策略中多因子模型，套利、做空等策略都不能靈活運用，這使得量化策略偏向於做多，未能有效發揮其對衝優勢。

　　對於今年量化基金業績集體啞火的原因，盈碼基金研究員楊曉晴表示，量化基金在全市場篩選投資標的，覆蓋領域較廣，一隻量化基金可以投資數百隻股票，這便顯著降低了個股對基金的影響，這種分散投資的策略在震蕩市下起到了規避下跌、保存收益的效果，所以，去年量化基金收益不錯。但是今年以來，市場行情出現了明顯轉變：二八分化明顯，大盤藍籌、價值股蒸蒸日上，小盤股則遜色很多，量化基金在分散投資的佈局下，未能充分擁抱大盤股的漲潮，所以也就錯過了盈利的好時機。也就是説，量化基金由於其選股策略的原因，適合運用於震蕩市，而非明顯的結構性行情或趨勢行情。