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機構持有人比例攀升促基金重大轉型

2016年08月01日07:06 中國經濟網

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　　鉅額贖回引發基金凈值大幅波動、絕對收益風格産品增多、定制化基金數量擴容……機構資金的增多正在影響基金市場，公募基金顯現出越來越明顯的專戶特點。

　　近日，多家基金公司投研人員透露，機構投資者在公募基金的佔比越來越高，而個人投資者佔比越來越低，這將給公募基金從投資策略到業務模式等方面帶來深刻變革。業內人士認為，隨著公募基金中機構持有人比例上升，公募基金的投資風格將會改變，工作重點、業務模式重塑等方面或將發生重大轉型。

　　基金年報顯示，2011年以來，機構投資者比例持續攀升，從2011年的28.94%上升到2015年的56%。業內人士預計，今年市場震蕩下行，個人投資者紛紛逃離，同時“資産荒”蔓延，委外資金陸續入駐，基金的機構資金佔比很可能再創新高。

　　益民基金基金經理助理吳楨培分析認為，機構投資者正在成為公募基金的投資主體。在“資産荒”的背景下，機構投資者有實現多元化資産配置和相對較高的固定收益的需求，公募基金産品正適合機構投資的這一需求。

　　隨著機構資金在公募基金中的佔比越來越大，公募基金的投資風格也將發生改變。

　　泓德基金一位投研人士認為，與個人投資者相比，機構投資者更成熟理性，不容易跟風，也不太會追漲殺跌，而且有相對成熟的投資策略和相對完整的投資考察週期，因而，不太容易受到市場短期波動的干擾。當然，機構投資者對基金公司和産品的選擇標準也更為嚴格，包括公司綜合實力、收益來源、風險收益比等。

　　另外，不同類型的機構投資者追求的目標差異較大。在産品策略方面，機構投資者既需要純債券、絕對收益、保本等固定收益策略，還需要權益類、量化對衝、定增、大數據、FOF(基金中的基金)等多種風險收益屬性的投資策略，促使基金公司在産品多樣化方面下功夫，以滿足機構客戶的需求。“這對於公募基金來説有積極的影響，可以減少短期波動導致的資金大進大出，從而減少對基金經理投資決策的干擾，對於基金的長期穩健運作意義很大。”上述投研人士説。

　　吳楨培也認為，機構投資者的增多有助於整個市場的穩定及引導投資者理性投資，公募基金的投資風格也將會更多地選擇以價值投資為主，改變投資行為散戶化和投機化的現狀。

　　北京一大型公募基金經理認為，與專戶業務相比，公募更有利於機構投資者：一是定制公募基金可以定制投資風格，二是申購贖回相對靈活，而專戶一般有一定鎖定期。機構客戶投資特定公募産品可以向基金公司約定投資範圍，約束收益波動性，定制産品策略，指定在特定風險下去博取收益，降低凈值波動性等。

　　吳楨培也表示，公募基金和專戶産品各有優點，如公募基金通常以市場指數為業績比較基準，追求超越基準的相對收益，而專戶理財可通過靈活調整資産配置，嚴格控制風險，追求絕對回報。

　　從長遠來看，機構資金在公募中的增多，或為基金公司的工作重點和業務重塑帶來契機。

(責任編輯：張明江)

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