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抄底分級基金需謹慎逾10隻分級B觸發下折預警

2016年06月15日07:33 新華網

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　　週一股市的大幅下跌，將不少分級B推向折價邊緣。分析人士指出，目前市場反覆震蕩的可能性較大，如果看好後市，分級基金不失為抄底利器。不過，由於市場前期下跌使得不少分級B接近下折邊緣，近期操作需要回避。

　　據統計，煤炭B級（150290）最接近下折預警線，母基金僅需再跌2.82%將觸發下折，其餘接近下折的基金分別為地産B端（150208）、帶路B（150274）、一帶一B（150276）等，母基金只需跌4.30%、5.69%及5.79%就將“撞線”。

　　此外，泰信400B（150095）、一帶一B（502015）、金融地B（150282）、可轉債B（150165）、轉債B級（150144）、房地産B（150118）、高貝塔B（150146）等分級B也觸發預警，母基金分別下跌7.22%、7.60%、8.10%、8.42%、8.64%、9.36%及9.93%，相應的分級B也將進行下折。

　　不過，分析人士指出，由於目前分級基金溢價率不高，所以下折風險與市場高點不可同日而語，投資人無需付出因基金溢價帶來的額外損失。數據顯示，上述最接近下折的煤炭B級、地産B端、帶路B、一帶一B整體溢價率分別為0.69%、-0.54%、0.35%、0.73%。

　　對於持有上述分級B的投資者，業內人士建議，可以買入分級基金A份額，與B份額配對合併為母基金後贖回。由於要買入配對的分級A，因此需要投資者有足夠的現金，策略損益為當前分級基金的整體折溢價。此外，實際合併贖回過程中，投資者還需要承擔母基金凈值變動的風險。

　　值得注意的是，如果分級B類基金下折，對於相應的A類基金則具有套利機會，不過具體套利空間取決於A類份額折價率的高低。

　　信達證券指出，對於觸發下折預警的分級基金A份額，建議重點關注折價交易的分級A在觸發下折完成後，部分資産以平價贖回所帶來的可能收益。

　　“通常情況下，分級A的約定收益率低於市場普遍要求的平均水準，持有人需要一定的折價補償，這造成分級A大多以折價狀態進行交易，而在向下折算時，部分分級A的資産以折算為母基金的形式進行返還，投資者可將其平價贖回，也即相當於獲得了這部分資産的折價收益。”

　　不過，需要指出的是，由於折算完成後的分級A一般會重新回到折價狀態，因此僅有折算為母基金部分的資産能夠獲得折價收益。

　　此外，富國基金認為，如果看好後市，在市場回調之際，可選擇市場人氣強、景氣度高的板塊進行抄底，如新能源B、軍工分級B、體育B等。如果把握不好階段性反彈時機，定投相關分級基金也不失為較好策略。THE_END

(責任編輯：張明江)