股基債基凈值走低避險首推貨幣基金

2016年05月22日07:59 中國證券報 作者：佚名

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　　近期A股市場整體量價齊跌，熱點板塊表現乏力，滬深兩市融資餘額由年初的11588億元跌落至8300億元左右，融資客們選擇減倉避險，普通投資者風險偏好也有所下降。在此大背景下，部分基民的關注點已由高風險的權益類基金轉向低風險的固定收益類基金。目前尚持有權益類基金的基民應密切關注市場動向，警惕市場再度走低的風險;投資固定收益類基金的投資者也應注意債券違約事件的持續發酵，債券基金收益走低;避險投資應對貨幣基金提高關注。

　　股票基金凈值走低

　　由於股票基金要遵循《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十條，對股票基金80%股票投資倉位底線的規定而需長期保持高倉位運作，故在股市整體走弱時，少有股票基金能“倖免于難”。根據濟安金信基金評價中心統計，“今年以來”上證指數跌幅19.65%，創業板指跌幅23.31%，同期符合統計標準的135隻股票基金平均凈值損失幅度為19.54%，其中跌幅最小的股票基金凈值損失幅度為6.96%，另有64隻基金凈值損失幅度超20%，6隻基金凈值損失幅度超30%。根據2016年一季報數據顯示，截至一季度末，135隻股票基金平均倉位保持在87.83%。經過筆者深入研究發現，大多股票基金已將股票資産配置由偏成長股調為偏藍籌股，但由於倉位實在較高，在市場普跌大背景下，凈值表現難以有所好轉。

　　在“今年以來”股市整體表現欠佳情況下，高倉位的股票基金凈值大幅下跌，使持有股票基金投資者虧損較大。現持有股票基金的投資者應對市場提高關注，謹防市場繼續下跌而承受較大損失情況發生。同時設置嚴格的止損線，按紀律操作，並查閱基金季報等相關公告，關注該基金持倉情況及階段收益等。另一方面，如對後市看好，想要申購股票基金的投資者，筆者建議採取“定投”方式進行購買。定投可以降低風險，平滑收益，較為適合市場現狀，且盡可能在基金公司直銷渠道進行申購。原因在於;其一，直銷渠道贖回到賬速度快;其二，可在該基金管理公司旗下的基金産品中進行基金份額轉換，間接提高投資效率。

　　重點關注貨幣基金

　　A股市場整體表現不佳使權益類基金大幅受挫，較多投資者想要進行低風險投資獲取穩健收益，使得固定收益類基金關注度大幅提升。固定收益類基金主要包括貨幣市場基金及債券基金，受信用債違約事件持續發酵影響，債券基金整體收益率紛紛走低。因此，短期避險投資首推貨幣基金。貨幣基金流動性近似于活期存款，盈利能力略強于銀行一年定期存款，是銀行定期存款較好的替代品，適合風險偏好較低，尋求資産穩定增值的投資者。

　　貨幣基金屬於低風險産品，整體收益較為穩定。根據濟安金信基金評價中心統計，“今年以來”貨幣市場基金平均凈值增長率為0.9763%，其中凈值增長率超1%的貨幣基金共有92隻，佔比43%，排名第一的産品凈值增長率為1.44%，同期業績表現較差的貨幣基金收益率區間集中在0.6%至0.7%。根據筆者長期跟蹤統計，廣發天天紅髮起式貨幣A、匯添富全額寶貨幣、南方現金通貨幣A等基金，業績穩定性較高且盈利能力同類較強，投資者可適當關注。

　　債券基金凈值下滑

　　債券違約風波已持續一段時間。根據濟安金信基金評價中心統計，截至五月初，債券市場中有8家公司發行的12隻債券出現實質性違約，總金額為106億元;5月首周，就出現兩起實質性違約事件，風險提示事件1起;持有違約債券或相同發行人債券的基金公司有華安、華潤元大、中海、華商、易方達、長城和萬家。

　　具體到債券基金的凈值增長率來看，低風險的純債基金“過去一個月”平均凈值損失幅度為0.23%，同期一級債基及二級債基平均凈值損失幅度分別為0.67%、1.26%。債券違約事件的持續發酵，將會使得債券基金收益率繼續維持在較低水準。因此，準備投資債券基金的投資者應要了解該基金債券配置策略及持有的債券種類，防範潛在風險。

　　根據2016年一季度資訊披露，各基金管理人紛紛調整債券配置策略，更多傾向於配置高等級信用債權和利率債，甄別資質優良的企業，儘量回避存在過剩産能，在未來違約風險較高的行業。這或許可以視為一個較好的參與投資時機，筆者建議想要投資債券基金的投資者，可關注一些新成立，或處於募集期的債券基金。

(責任編輯：郭偉瑩)