4月以來，國際油價大幅上漲近兩成。紐約原油從4月初40美元下方一路漲至48美元，如果從2月低點34美元算起，油價更是反彈40%。近日，從高盛等大行到美國能源資訊署，都一致認為油價“寬底”基本確定，2016年年底前將漲至50-60美元區間，2017年將走向76美元。

　　從國內基金凈值排名來看，多只油氣主題QDII表現遠超平均水準，採取的“雙重配置”策略奏效。所謂“雙重配置”策略，即在配置大類資産的同時佈局權益類核心。

　　原油市場多頭情緒急升

　　近期，原油庫存大降以及加拿大油砂産區大火，導致市場多頭情緒急劇升溫。

　　美國能源資訊署5月11日公佈的原油數據顯示，上周美國全國商業原油庫存減少340萬桶至5.4億桶。上周美國日均原油産量繼續下降，減少2.3萬桶至880.2萬桶。這些數據顯示，低油價令美國原油廠商持續減産。截至11日收盤，紐約原油上漲1.57美元，收于每桶46.23美元，漲幅為3.52%。倫敦布倫特原油上漲2.08美元，收于每桶47.6美元，漲幅為4.57%。

　　不僅美國原油庫存下降，全球産量也普降。加拿大油砂區野火延燒至第二周仍未撲滅，目前當地原油産量按日計下降160萬桶；非洲最大原油生産國尼日利亞油田設施近期遭一系列武裝襲擊，導致該國原油産量降至22年來低位，日産量下滑接近40萬至50萬桶；今年一季度，拉丁美洲原油産出下降4.6%，較去年同期減少44.1萬桶。

　　國際能源署（IEA）週三發佈報告指出，2016年非石油輸出國組織産量將出現幾十年來最大降幅，而需求則在不斷增加。在“剪刀差”加大的前提下，預計2017年布倫特原油均價將升至76美元。

　　美國“油神”皮肯斯預言，2016年年底油價將漲至50-60美元區間。過去幾十年來，皮肯斯對美國一些大型石油公司的投資為其帶來豐厚收益。高盛週一發表報告也將美國原油長期均價定在相同區間。

　　一季報透露投資思路

　　進入二季度，國內股市、債市延續調整，而原油成為難得的確定成長品種，多只搭乘油價漲勢順風車的原油QDII表現格外亮麗。據東方財富Choice數據，截至5月11日，141隻QDII基金4月來平均業績為-0.24%，跑贏大多數基金。從投資分類來看，油氣QDII表現最強，國泰、華寶興業、諾安相關産品位列前三。

　　上述基金在資産配置上採用“雙重配置”策略：第一層是進行大類資産配置，第二層是在權益類資産內進行核心組合和衛星組合的配置。國泰基金指出，待市場出清，供需重新平衡後，原油均價高於目前水準是大概率事件。

　　國泰基金旗下的國泰商品，4月份來回報率達13.46%，居QDII基金業績榜首。國泰基金在一季報中指出：“本基金在報告期內依然維持與國際原油品種儘量掛鉤的策略，會在允許範圍內繼續重點配置原油相關投資品種。”該基金明確表示，一季度創下的38美元階段低點已低於多數開採商成本，這使得美國頁巖油産量不斷走低，原油庫存增幅不斷縮窄，這些跡象均預示著供需平衡的拐點正在來臨。

　　華寶興業基金旗下的華寶油氣僅以微弱差距落後與國泰商品，4月份來回報率為12.32%。該基金主要投資于美國主要交易所上市的石油天然氣勘探、採掘和生産等上游行業公司。諾安基金(部落格,微網志)旗下的諾安油氣以7.44%的業績躋身第三。該基金投資全球範圍內優質的石油、天然氣等能源類基金以及公司股票。