進入2016年，伴隨股市的大幅震蕩，以“穩健抗跌”著稱的FOF基金大量涌現。

　　在理財市場低迷的當下，FOF基金卻異軍突起，受到高凈值人群的歡迎。

　　股災後FOF基金暴增

　　FOF基金(FundofFunds)簡單來説，是一種專門投資于其他基金的基金，FOF管理人通過對基金的篩選，幫助投資者構建合理的基金組合，實現最優化配置。

　　在去年以來的暴跌行情下，比較抗跌且能讓投資者收穫幸福的除了對衝基金，還有另外一個可以關注的策略産品，也就是近年來發展較快的FOF基金。

　　統計數據顯示，截至3月29日，FOF産品總數為648隻，其2015年平均收益率為25.5%。

　　如果以去年暴跌前後為統計時點，2015年7月以前，共有391隻FOF基金，而在此之後至今9個月，FOF增加了257隻。

　　海外的FOF基金髮展迅速，美國在2014年規模已經達3377隻，資産規模達到1.72萬億美元，主要是美國的養老金計劃。

　　玄甲金融CEO林佳義對記者表示，去年以來的股市大幅波動，令很多投資者損失慘重，而FOF基金在投資風控和收益上可做到較完美結合。然而，目前國內私募FOF僅有227隻，其資金規模為400億，而國內證券類私募資金總規模為8000億-9000億，FOF約佔證券類私募總量的2%，因此國內FOF還有很大的上升空間。

　　“本輪股災讓個人投資者的資産配置意識加強了不少。前期牛市瘋漲行情下，投資者並不能理解資産配置存在的意義，而在大盤掉頭向下，不少股票基金幾近腰斬的情況下，資産配置顯得愈發重要。”好買基金研究中心王夢麗對記者表示。

　　配置低相關性基金以分散風險

　　從FOF基金的收益情況看，好買基金數據顯示，2012年至2015年平均業績分別為1.84%、11.81%、22.96%、25.51%。

　　值得關注的是，在去年以來的3次股市大動蕩時期，FOF産品的收益率都高於公募基金。例如，今年1月，FOF、公募基金(股票型+混合型)、私募基金的月平均收益率分別為-7.92%、-16.84%、-10.65%。

　　“FOF作為一種組合投資方式，一般會配置幾隻相關性較小的基金以分散單只基金的風險，從而平衡業績波動。這也就是為什麼遭遇股災之後，FOF這類穩健型基金能夠跌幅較小，守住前期勝利果實的原因。”王夢麗稱。

　　玄甲金融董事長林孟軒對記者表示，FOF“因時制宜”，追求穩健發展，根據對目前市場風險和收益情況的權衡，他們的FOF産品選擇的對象主要傾向債券型基金、保本基金、量化對衝基金等，而對於風險較高的股票型基金、房地産基金、P2P産品等不介入。

　　“目前資金的投資風格也出現了變化，由此前的投資非標産品轉向投資標準化金融資産，風險較低的固收類産品、債券、量化對衝基金、保本基金等受歡迎。”廣發基金華南分公司總經理曹磊表示，現階段的投資，對風險和收益評估很重要，建議選擇能為投資者控制風險做好回撤的産品，而選擇FOF配置資産，是一個不錯的選擇。

　　深圳一位剛剛離開公募基金的私募人士表示，“FOF産品能夠很好地克服人性弱點，投資者總是在市場高位時去申購基金，而在低點時基金卻少有人問津。”

　　FOF産品對於控制風險和回撤非常關注。申萬宏源分析師宋施怡的統計數據顯示，2015年FOF基金最大的回撤為14.49%，遠遠低於股票策略基金的平均最大回撤。

　　FOF考驗管理人的判斷能力

　　“私募FOF基金策略非常多元，可以通過資産配置組合，提供給客戶理性決策下更高回報的産品。”深圳一位“公募派”私募基金總經理對記者表示。

　　“對配置類FOF投顧的要求遠比選單類型投顧高得多。”該人士表示，FOF管理人已不再是簡單投顧的選擇，而是開始建立自己的策略熟悉領域，以不同類別的策略為標準，尋找策略中好的基金，按不同策略組合起來提供給客戶。

　　“事實上，私募FOF投資更加靈活，甚至可以配置黃金、原油、農産品、股指期貨等産品，這也對私募管理人提出了更高的要求，FOF目前最大的考驗是判斷能力。”華南的一位基金經理對記者表示，在眾多的私募FOF裏面業績做得最好的收益達到157%，已經遠超一些普通型的基金。

　　記者也發現，去年也有FOF産品出現虧損，這類産品成立時間是在去年上半年，當時A股股指在瘋狂向上攀升，偏股型公募基金倉位處於歷史高位。

　　深圳一家小型私募FOF産品成立於2015年3月30日，過去一年的虧損達到40.78%，從月回報來看，去年6月虧損45%，7月虧損1%，8月虧損超過30%。A股四波暴跌，躲過兩波，因為前期虧損嚴重，凈值已經元氣大傷。從凈值回撤來看，這個産品最大凈值回撤達到66.8%。此外，這傢俬募還有兩隻組合型産品過去一年虧損超過30%。

　　記者拿到上述産品資料，其門檻均為200萬元，浮動管理費達到20%。

　　深圳一位公募基金産品部負責人對記者表示，一般私募FOF基金門檻在100萬。而券商FOF産品較低，門檻在10萬。目前FOF基金費率明顯高於現有的公募基金産品，會對投資者收益産生影響。私募的FOF産品，除了基金本身外，底層基金也要收取2%的管理費和20%的業績報酬，這樣無疑進一步攤薄了投資者的收益，FOF雙重收費會給基金管理和銷售形成進一步的壓力。

　　華南一位公募基金經理跟記者交流時也表示，FOF基金前景可期。FOF基金存在雙重收費的問題，要考慮基金成本、基金管理費成本。