上周，分級基金普漲並出現大面積整體折價，若後市平穩運作，預計多只分級基金B份額短期存在補漲空間。

　　中國基金報記者 項晶

　　上周，創業板指數大漲12.56%，創出有史以來最大單周漲幅。受此影響，分級基金普漲並出現大面積整體折價，若後市平穩運作，預計多只分級基金B份額短期存在補漲空間。也有業內人士表示，目前市場尚未企穩，投資者在對分級産品無絕對把握和了解的情況下，應儘量注意回避相關投資風險。

　　統計數據顯示，上周市場上正常交易的153隻分級B中僅有德邦企債分級B、中銀互利B分別微跌0.50%、0.67%，其餘全部實現正收益，41隻分級B價格漲幅超過20%，25隻漲幅超過25%，7隻漲幅超過30%。其中，杠桿較高的國投瑞銀中證創業成長B價格暴漲36.61%，從下折邊緣一舉成為反彈先鋒，富國中證移動互聯網B、南方中證網際網路B分別以35.28%、33.33%的漲幅尾隨其後。

　　從整體折溢價率情況來看，分級基金A、B份額相對於母基金處於大面積整體折價狀態。據集思錄數據顯示，約有50%的分級基金處於折價狀態，10%左右折價率超過1%。其中，網際網路B所在分級基金折價率最高，整體折價率約為3.66%。此外，創業股B、成長B級、傳媒B、網金融B等整體折價率均超過2%。

　　一位業內人士指出，造成分級基金大面積整體折價的主要原因是短期內股市暴漲，而不少分級B凈值杠桿較高，單日凈值漲幅遠遠超過10％，但在二級市場上受到價格漲跌停限制，價格漲幅遠遠低於凈值漲幅，從而造成被動折價，“目前有20多只分級B連續兩日漲停，而盤面高達20%以上的浮盈背後，仍然暗藏上漲動力。”

　　以網際網路B為例，上週五，該基金跟蹤的網際網路指數上漲4.23%，網際網路B端價格杠桿為3.2倍，理論上其價格漲幅應該達到12%以上，但受漲停板限制，當日該基金價格漲幅為9.95％，形成了3.26%的被動整體折價。若今天指數橫盤開盤，且分級基金回歸到整體溢價率的合理中樞，網際網路B很可能開盤封停。

　　值得關注的是，若指數運作平穩，成長B、創業股B、網金融B、國防B等多只分級基金B份額也存在5%以上的補漲空間。

　　儘管短期存在獲利可能，但相關人士建議投資者對此持謹慎態度。好買基金研究員雷昕認為，雖然近期市場反彈，但尚未企穩，投資者要合理控制倉位。

　　他説：“一方面，儘量回避那些臨近下折、流動性比較差的分級B；另一方面，‘吃飯行情’難得，但挑選一些熱點板塊相對才更有保障，如美元近期階段性相對弱化，加上國內供給側預期額度升溫，導致週期股進一步持續反彈，在這個過程中可以關注一些週期性分級B的投資機會。”