“養老金在經過大類資産組合管理後，依據事先確定的篩選原則，將大類資産分散投資于全市場中符合條件的股票型基金、債券型基金、貨幣型基金或其他專業性投資工具。養老金可以放心地廣泛配置於三星級以上基金，將大規模資金化整為零。”中國證券投資基金業協會黨委書記、會長洪磊于2月27日在“中國養老金融50人論壇首屆峰會”上做出了上述表述。

　　洪磊指出，各類資産管理機構要跨越監管分割的制度陷阱，用投資的語言和邏輯提供標準統一、規則透明的投資管理服務。國際國內經驗均表明，養老金保值增值離不開大類資産配置和組合式投資管理這一模式。洪磊還提出一個養老金投資管理制度的技術性框架，該框架包括互為支撐的兩個層面：第一個層面是由受託人進行的大類資産配置管理，為委託人構建合理的大類資産組合，匹配委託人風險特徵和支付需求，化解長週期經濟社會風險；第二個層面是由基金管理人通過公私募基金進行的具體投資組合管理，以上市公司內在價值為基礎精選投資標的、控制投資組合風險、獲取與經濟長期增長相一致的穩健回報為目標，為分配到各大類資産上的養老金提供投資工具。

　　“從大類資産配置到投資組合工具，再到基礎資産的三層架構契合了養老金投資管理對收益與風險的內在需求。”洪磊進一步表示：

　　一是有利於提高養老金大規模投資運作的效率。公募基金是資産管理領域運作最規範、資訊最透明的行業，具有業績基準清晰、産品類別豐富、競爭性強、市場容量大等優勢，是養老金進行大規模資産配置與調整的最佳工具。養老金可以放心地廣泛配置於三星級以上基金，將大規模資金化整為零，通過大量具體的投資組合工具實現不低於市場平均水準的投資回報，養老金自身則專注于風險資産配置和成本管理。

　　二是公募基金業績可比性好、成本低廉，符合養老金的業績穩健需求。自基金成立日至2016年2月19日，偏股型基金年化收益率17.57%，超出同期上證綜指9.98個百分點；債券型基金年化收益率8.59%，超出3年期銀行定期存款基準利率5.84個百分點；向投資者累計分紅超過1萬億元。優秀的投資管理能力和透明的管理成本是公募基金取得業績領先的重要原因。

　　三是雙層風險管理能夠更好地保障養老金的投資安全。從風險管理角度看，雙層管理結構在第一個層面上可以化解經濟週期、受益人生命週期等系統性風險，在第二個層面上可以化解與投資標的相關的信用風險、流動性風險等非系統性的具體風險，二者構成了一個各擅所長、互為依託有機管理體系。

　　“我想呼籲養老金制度設計者、執行者以及為養老金服務的各類機構，要堅持專業化原則，發揮各類金融産品的核心優勢，共同參與到養老金制度設計和養老産品的供給中去。要想清楚在哪進行個體風險分散，在哪進行資産保值增值，在哪進行稅收政策激勵。”洪磊還表示，各類資産管理機構要跨越監管分割的制度陷阱，用投資的語言和邏輯提供標準統一、規則透明的投資管理服務。各類資産管理機構尤其是公募基金要堅決摒棄“以錢生錢”思維，更加關注産業發展趨勢、公司戰略和企業家精神，跟蹤經營績效，挖掘有低成本、技術領先和細分市場競爭優勢的企業，為養老金構建業績穩健、種類豐富的組合投資工具。此外，養老金稅收優惠政策應針對養老賬戶而不是養老産品，既保證産品層面的公平競爭，又能讓受益人在賬戶層面充分享有稅收優惠激勵。