2016年開年頭兩周，滬深股市出現罕見暴挫，前10個交易日大盤跌幅就達到了18%，公私募基金為此均受傷很深。

　　來自好買基金研究中心的數據，截至上週五，僅僅信託和自主發行兩個渠道的普通股票策略私募基金中，已經有1072隻基金單位跌破了0.8元，而且其中有363隻基金單位跌破了0.7元，按照陽光私募通常0.7元的清盤線來看，這千隻基金目前已命懸一線。

　　所謂福不雙至，禍不單行。根據相關媒體的報道，近日私募基金的登記註冊被暫停，北京市可能將全面暫停含私募在內的投資類企業註冊，同時證監會主席肖剛也明確表示要加強對私募掛牌新三板的監督。

　　一時之間，私募基金行業風聲鶴唳，它們將如何化解這場危機呢？

　　清盤潮漸行漸近？

　　來自好買的數據顯示，在這一千多只面臨清盤壓力的私募基金中，大約有170隻的單位凈值處於0.5元及以下，低者甚至不到0.1元。

　　如是背景下，面臨危機的私募基金們是如何“危機公關”的呢？ 一位私募人士對某媒體表示，去年10月他們發行了一隻陽光私募産品，本來運作得不錯，但近期市場出現快速重挫，導致該産品擊穿了清盤線。而該私募認為極端行情下清盤並不理智，很有可能割在底部，與客戶溝通後，決定將清盤線下調至0.7元，並且把倉位控制在半倉之下。

　　那麼，究竟是何原因導致大批私募基金面臨窘境呢？中國經濟網記者了解到， 清盤壓力陡增源於私募年初的高倉位運作。數據顯示，入選華潤信託中國對衝基金指數的163隻開放式證券投資私募産品，12月份的平均股票倉位為60.68%。持倉超過八成的産品佔比為57.05%，有86.54%的私募將股票倉位維持在四成以上。

　　而對於一些已經跌破了清盤線的私募基金産品，如果他們不想被清盤的話，擺在他們面前有兩條路可以走：一條路是與持有人溝通，降低或者去除清盤條款來保存産品；另一條路則是用自有資金來補上窟窿。

　　不過，也有面對危機選擇以靜制動者。有私募基金人士表示，旗下産品大多是封閉運作，最短的也要一月打開一次，而且私募基金的客戶相對忠誠度較高，目前大盤築底階段是公司降倉位調換籌碼的好機會，待市場啟穩後會迎來凈值修復的機會。

　　此外，或許投資者以為這批面臨危機的基金或許都是名氣不大的泛泛之輩，那就大錯而特錯了。根據記者了解，名單中明星基金經理掌舵的不在少數。

　　截至1月15日，清水源投資張小川旗下有33隻産品凈值在0.557元～0.7527元，大多跌幅超過30%；鴻道投資孫建冬旗下有35隻産品凈值在0.6708元～0.7538元；一向以謹慎著稱的星石投資江暉旗下，也有17隻産品凈值在0.7158元～0.7383元，跌幅均超過25%；前明星公募基金經理比如鼎薩投資的彭旭，旗下有11隻産品凈值在0.5825元～0.797元；新華匯嘉投資王衛東旗下有6隻産品凈值在0.7511元～0.797元；連拿兩屆私募冠軍的創勢翔黃平，旗下也有一隻産品凈值在0.711元。

　　新私募註冊被叫停？

　　相比私募凈值的新年不堪，新私募很可能被監管叫停也是行業的另一問題所在。

　　近日，北京某律師撰文表示，相關的監管部門暫停了私募基金的登記註冊。而根據某媒體報道，一則由北京市工商局下發的《關於在全國範圍內暫停投資類企業登記的通知》在私募圈中不脛而走。根據記者了解到的消息，通知中明確規定將暫停核準包括“基金”字樣的企業和個體戶名稱。

　　如果傳聞屬實，這意味著北京市將全面暫停私募管理人和私募基金的登記註冊。對於這則消息的真實性，截至記者發稿時止，中國經濟網記者未能進一步證實。

　　回溯前兩年的發展，在協會實行私募基金註冊實行登記備案制以來，陽光私募行業的發展駛入了快車道，各式各樣的私募如雨後春筍般涌現出來，截至去年的11月底，協會登記私募基金管理人23705家，實繳規模3.82萬億元，其註冊增量呈現井噴之勢。

　　但或許也是行業擴容迅速導致問題叢生，記者注意到，1月15日，證監會發佈了《證監會2015年私募基金檢查執法情況通報》，通報顯示當前私募基金領域存在著登記備案資訊失真、資金募集行為違規等五類的違法違規問題，甚至涉嫌了非法集資犯罪。對此，證監會區分不同情況而採取了五項的不同措施，對30傢俬募機構和8個相關責任人採取了行政監管措施，對9傢俬募管理人立案偵查，對21傢俬募管理人則移交給了公安機關或地方政府。

　　值得深思的是，在去年下半年的股市下跌中，實際上缺乏監管的私募們因不規範行為也付出了慘重的代價。彼時，不少私募基金大量使用杠桿，向銀行客戶發行優先産品，但最終因銀行擔心兌付風險而不得不提前清倉，令不少私募多年積累的收益全部化為烏有。

　　而實際上私募行業中的不規範操作還不僅於此，由於行業準入門檻低而導致從業者的素質不高，進而在證券私募中容易滋生內幕交易，而在股權私募中容易滋生非法集資。

　　本次，若註冊被暫停的傳聞屬實，這也意味著相關監管部門將對私募基金施以重拳，雖然短期的陣痛難免，但正本清源後留下的私募將會更加有序健康地發展下去。

　　綜上所述，無論直面清盤危機也好還是可能的註冊暫停也好，私募基金行業或許正迎來一場危機，但新的機會也將孕育而生！