開年大跌的市場在上週四止跌逆轉，儘管週五尾盤再度殺跌，但在機構投資者看來，此輪迅猛下跌的行情已經接近尾聲，進一步大跌的可能性不大。對於投資者來説，在恐慌情緒中必然會有優質股被錯殺，在接下來的底部震蕩行情中，可以多路徑佈局A股“深蹲”後的反彈行情。

　　市場將震蕩企穩

　　上週四，早盤大跌，讓博弈資金看到機會，紛紛進場搶籌，當天創業板指數大漲5.59%，上證綜指當天則上漲近2%，表明已經有資金進場博弈，在投資者看來存在獲利的可能性增加。儘管週五市場再次下跌，但是對於持續下跌的市場來説，大幅反彈帶來的人氣提升，具有一定的風向標作用。

　　從機構觀點看，海通證券荀玉根認為，年初市場大幅下跌，與市場的參與主體變化息息相關，主要體現在私募基金的加速崛起，加上公募基金專戶規模增加，倉位更趨靈活性，以及杠桿資金的潛在高壓引爆作用，成了市場大幅波動的重要原因。但是隨著市場的急跌，利空正在逐步漸弱。首先是減持新規與熔斷暫停，維穩市場信心；其次是人民幣匯率階段趨穩，有助於緩解投資者悲觀情緒；最後是債券收益率下行，積極信號出現。在上述多重信號疊加之下，短期市場有望在急跌後開啟深蹲後反彈行情。

　　在南方某均衡風格的基金經理看來，去年年底，在年終排名壓力之下，公募基金的倉位普遍較高，在經歷年終排名戰之後，基金經理正要調倉換股之際，遭遇匯率大幅波動，新的熔斷機制讓市場對喪失流動性的恐懼放大了市場波動，導致市場連續大跌；但從目前情況看，市場向下的跌幅已有限。

　　“對於公募基金來説，持倉大致可以分為核心品種和非核心品種，前者作為基金重倉股，是基金經理非常看好並且較長時間持有，除非持有的邏輯發生根本變化，一般不會賣出，因為重倉持有數量較多，賣出後反而會自我砸盤；後者屬於博弈品種，市場不好就會率先賣出。從當前市場情況看，博弈品種該賣出的基本賣完了，核心品種除非遇到極端贖回是不會賣出的。”

　　多路徑佈局“蹲後”行情

　　在荀玉根看來，在急速下跌之後，市場深蹲後的反彈行情值得珍惜。從風格上看，依然看好中小創，看好新興消費服務業相關的傳媒、體育、醫療、教育，以及資訊技術相關的大數據、雲計算，智慧製造相關的機器人、智慧汽車等。而在個股選擇上，則更加注重選擇基本面較好，有業績支撐的成長類個股。

　　在業內人士看來，在大跌行情中，要麼佈局真成長，要麼佈局錯殺股，但在市場急跌之下，邏輯發生了變化，牛市邏輯買風口，講基本面就輸了，但是問題在於泡沫來的時候，所有公司貌似都會成長為偉大的公司，但是潮退之後裸泳一片，這就需要從行業發展大趨勢去把握機會。例如消費升級板塊的大文體領域，傳媒、體育、娛樂等板塊必然有機會；老齡化日益加重下的養老、機器人等；共用經濟下的車聯網、智慧汽車等領域。

　　據記者了解，在目前市場恐慌並有輕微好轉的情況下，需要從以下幾個方面去把握後市行情。首先是選取有業績支撐的企業，業績永遠是上市公司的最核心價值所在，在恐慌性下跌的情況下，具有業績支撐的個股會率先止跌。

　　其次是有相對安全墊的公司，例如正在進行定向增發的公司，尤其是定增已經過會的公司，或者是前期市場波動導致首次增發失敗，近期又發佈新的定增預案的公司，如果定增參與方有上市公司大股東及高管參與，並且當前股價低於定增價，公司必然有拉升動力。例如發力車聯網及汽車後服務的得潤電子及金固股份等，均在定增方案修正之後並且報會後，依然跌破了最低增發價，股東就會有護盤動力，其中得潤電子實際控制人、董事長邱建民及一致行動人上週二大手筆增持近4000萬元，投資者可以尋找諸如此類的公司，有大股東或者機構背書，至少同比情況下，會相對安全一些。

　　最後是關注近期復牌的公司，尤其是帶著巨大利好復牌但是遇到市場大幅下跌的公司。據了解，在上市公司並購重組中，不可避免地會有消息洩露的情況發生，前期會有資金潛伏，但在遭遇近期大跌被套之後，遇到市場回暖往往會率先反彈，近期復牌後大漲但最近幾個交易日下跌的公司，有輔仁藥業、澄星股份、天澤資訊、帝龍新材、高升控股等。在業內人士看來，極度恐慌的市場中，利好會被市場扭曲，如果搞清楚公司價值，在極端市場仲介入，往往會有更大的回報。例如去年8月初復牌遭遇大跌的道博股份，在此後反彈行情中大漲兩倍；在去年股災前復牌的禾欣股份，在極端行情中遭到錯殺，但此後從底部反彈超過三倍。