繼中國信達、中國華融相繼成功上市之後，四大資産管理公司(以下簡稱AMC)中長城資産、東方資産的股改、上市成為業內關注的焦點。

　　昨日(12月24日)，中國長城資産管理公司(以下簡稱長城資産)副總裁胡建忠在銀行業例行發佈會上透露，長城資産計劃引進5~8家戰略投資者，持有公司20%左右股份。他還稱，公司正計劃以子公司長城國瑞證券的名義向監管部門申請公募基金和期貨牌照。

　　值得注意的是，目前經濟下行壓力較大，AMC的不良資産處置業務也面臨挑戰。

　　對此，胡建忠指出，目前，不良資産處置業務正面臨兩方面挑戰：一是資産處置的潛在購買客戶不夠活躍；二是外部經濟增長不確定前提下，資産價值存在貶損的可能。在經濟低位運作期間，不良資産處置週期會相對較長，但這對處置收益影響並不大。

　　將釋放20%左右股權

　　今年8月，東方、長城兩家資産管理公司的股改方案獲得國務院批准同意，離上市亦邁進一步。

　　12月24日，長城資産方面透露，全國社會保障基金和中國人壽保險(集團)公司將參與公司股份制改造，與財政部共同出資發起設立中國長城資産管理股份有限公司(以下簡稱中國長城股份)，改制方案逐漸明晰。

　　《每日經濟新聞(部落格,微網志)》記者了解到，目前，長城資産圍繞股改的各項工作，如審計、評估和法律等清産核資程式、“三會一層”及相關制度建設、引入戰投、非交易路演籌備等工作，正在積極推進。

　　“我們在股改當中，第一次引戰還是財政部佔90%多的股份，第二次引戰寄希望於引進5~8家國際、國內的合格投資者，根據以往資産公司的慣例和長城資産的特點，我們計劃給這5~8家的引戰釋放20%左右的股權。”胡建忠透露。

　　此前，中國信達引入全國社保基金、瑞銀資本、中信資本、渣打銀行四家戰略投資者，共計103.7億元資金，持股佔中國信達增資後總股本的16.54%。中國華融則引入了8家境內外戰略投資者，佔中國華融增資後股份總額的20.98%。

　　“這次引戰寄希望於引進一些真正的戰略投資者，而不是財務投資者，即能夠和長城在業務、産品、客戶、資訊技術、人才培養上能夠實現協同。”胡建忠表示，股改工作可能在明年1月份上半段落地，股份公司明年1月掛牌。此後，計劃明年二季度開始進入正式引戰階段；明年下半年開始交易路演。引戰工作則希望在明年底，最少在2017年上半年全面完成，使長城資産能夠在2017年上半年達到上市的基本條件和標準。

　　談及上市地點，胡建忠亦指出，在具備上市條件後，會根據中國經濟發展的情況、境內外資本市場情況來選擇合適的窗口期。目前，同時在做內地上市和香港上市的各項基礎準備，到時看市場變化、時間窗口選擇合適的時間、地點上市。“在2017年的上半年，長城資産會完全具備在港交所和在A股上市的條件。”

　　AMC尚無一家拿到全牌照

　　在金融混業經營的發展趨勢下，謀求全牌照已成潮流。而集齊銀行、證券、保險、信託和租賃牌照的長城資産，又將目光轉向了基金和期貨牌照。

　　昨日，胡建忠透露，長城資産正計劃以子公司長城國瑞證券的名義向監管部門申請公募基金和期貨牌照。

　　《每日經濟新聞》記者梳理髮現，目前四大AMC中，尚無一家全部拿到金融全牌照，比如，華融資産獨缺保險牌照，東方資産缺基金、期貨牌照。今年以來，中國信達、東方資産則在積極謀求銀行牌照。

　　“對於綜合化經營的考慮，長城資産致力於構建‘大投行’、‘大資管’、‘大協同’的三位一體戰略發展，其中重要的發展載體就是‘全牌照’的綜合金融服務體系。但構建‘全牌照’的平臺體系，不是為了湊齊‘牌照’，而是為了最大限度地提升集團內部協同能力，各金融牌照之間不能‘單打獨鬥’，而要使平臺公司與母公司實現優勢互補，形成‘打組合拳’的優勢。”胡建忠表示。

　　如今，在“三期疊加”的大背景下，這輪不良週期仍未見頂，AMC在處置不良資産業務仍面臨著挑戰。

　　“我們判斷，商業銀行不良貸款額和不良貸款率或將有所上升。”胡建忠表示，不過，AMC對當前的不良趨勢相對樂觀，雖然金融業信用風險有所上升，但金融穩定無虞，整體風險可控。

　　胡建忠進一步指出，在經濟下行週期中，銀行和企業的資産出售意願較強、價格較為合理，資産管理公司主要側重不良資産的收購、經營和管理，並通過多種並購重組手段處置部分不良資産，這些業務也具有明顯的逆經濟週期特質。而且，AMC具備較強的價值提升能力，能夠利用各類金融工具和渠道，活化在逆週期取得的不良資産，通過並購重組的方式持續提升企業內在價值，從而展開順週期的投融資業務。在未來經濟企穩回升時，AMC收購管理的不良資産將獲得較大的增值溢價。