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今年對衝基金業平均虧損3.72% 三大元兇造成倒閉潮

  • 發佈時間:2015-12-25 08:38:08  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:田燕

  今年對衝基金業不但投資報虧,還有數百隻基金關門大吉,知名基金也未倖免。業內人士認為,對衝基金紛紛關閉主要是因為各基金錶現差距大、市場波動大和流動性吃緊。

  基金研究機構Hedge Fund

  Research的數據顯示,今年對衝基金業平均回報為-3.72%,比今年累計下跌2.59%的標普表現還差。而且今年對衝基金迎來倒閉潮,僅第三季度就有257隻基金關閉,環比增加28.5%。今年前三季度清盤的對衝基金共有674隻,同比增長2%。

  對衝基金業行銷與顧問公司Agecroft Partners的管理合夥人Don Steinbrugge認為,有三個關鍵因素造成對衝基金紛紛倒閉:

  業績差距大

  匯豐數據顯示,今年表現最好的一些基金經理可以取得30%的回報,而業績墊底的經理虧損幅度超過20%。如此大的業績差距迫使一些基金不得不選擇關停。此前彭博新聞社統計,今年前10個月宣佈清盤的對衝基金管理資産規模合計超過160億美元。

  

  華爾街見聞文章曾提到,大宗商品交易巨頭托克(Trafigura Pte Ltd.)上月關閉了旗下主力基金、規模2.3億美元的Galena Metals

  Fund。彭博統計,該基金今年以來投資收益為-8.6%,將面臨2012年以來首次年度虧損。五年前該基金的規模是目前的兩倍,2004年成立後十年內有九年投資為正回報。

  Steinbrugge指出,如果基金經理的回報水準都差不多,很難説誰會被炒魷魚,但如果表現差距太大,業績差的基金就更有可能被關閉。

  不善於應對極端波動

  德意志銀行統計,今年新興市場股市為首的資本市場波動極大。截至本月22日,按本幣計算,俄羅斯MICEX股指今年錄得超過23%的回報率,巴西的Bovespa股指以本幣計價跌幅超過13%。更不必説A股在今年6月站上7年高位後兩個月狂瀉45%,8月末以後兩個多月又強勁反彈逾20%。

  Steinbrugge認為,對衝基金遭遇大量贖回被迫關門的一個成因是市場波動,以及基金經理應對大波動的方式。碰到像今年8月波動率指數VIX創4年新高時那種環境,如果有些基金經理沒能應對得當,在市場反彈以前過早斬倉,可能鎖定的損失比同行還多,業績就很難看。

  流動性不佳雪上加霜

  巴克萊在預測明年的宏觀主題時提到,流動性不佳明年還會加劇市場波動。Steinbrugge認為,流動性差會在對衝基金遭遇大規模贖回時製造麻煩。

  因為流動性差,對衝基金可能很難拋售持倉獲得投資者贖回所需的資金,而對衝基金拋售資産又會讓流動性問題惡化,相關持倉的損失還會增加。

  有些時候,對衝基金可能拖延贖回,但這又會激起更多投資者爭先恐後逃離該基金,希望儘快拿到贖回的資金。

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