臨近年末又值IPO重啟，基金市場戰火再起。在權益類基金持續低迷，寶寶類産品熱度驟降的當下，除了打新基金再度成為焦點，保本基金更是異軍突起，成為基金銷售的熱門。作為資産配置荒下新的投資趨勢，保本基金的收益如何，購買保本基金需要注意哪些問題？《每日經濟新聞》記者就此展開了深入調查。

　　剛剛過去的11月，對保本基金髮行來説，是個“火熱的月份”。2015年11月保本基金髮行了7隻，創出保本基金單月發行量新高。

　　從發行渠道看，銀行仍是“一家獨大”。來自銀行端的客戶保有量可以達到總規模的七成，銀行依舊是基金銷售中的絕對主力。

　　單月發行量創新高

　　年末新基金髮行市場甚是熱鬧，除了機構涌入打新基金，導致貨幣基金規模激增外，向來並不惹眼的保本基金也突然變得火爆。

　　12月1日，國泰基金發佈旗下保本基金的超額配售公告。該基金11月2日~27日公開募集。截至11月27日，該基金的有效認購申請總金額達到30.89億元，超過募集規模上限30億元，因此其對11月27日的認購申請採用“比例確認”方式予以部分確認，確認比例為82.35%。

　　11月28日，諾安基金(部落格，微網志)也發佈公告，旗下諾安利鑫保本混合型基金宣佈提前結束募集，而原定的募集截止日期為12月16日。據了解，諾安利鑫保本混合型基金原定的募集規模上限為50億元，由於申購踴躍，原本預計一個月的銷售期，實際上不到兩周就完成任務了。

　　與諾安利鑫保本混合型基金類似，南方順康保本基金、華安安益保本基金也是提前結束了募集期。

　　東方財富(300059)Choice數據顯示，11月保本型基金髮行數量為7隻，創出2015年單月新基金髮行數量新高，也是自2003年首只貨幣基金成立以來的月度新高。2015年以來，保本基金共發行29隻，成為保本基金有史以來年度新高峰。

　　與此同時，原有的老保本基金也受到了資金的青睞——銀河潤利混合型基金11月27日宣佈暫停5萬元以上的大額申購；東方保本混合型基金11月12日才恢復直銷櫃檯50萬元以上申購、轉換轉入、定期定額業務，但11月27日就暫停了該項業務；融通通泰保本靈活配置基金C類份額也在11月中旬暫停申購業務。

　　來自某銀行的資深銷售人士表示，資産配置荒下，現階段保本基金的確很好賣，優勢明顯。股市大幅下跌後，無論是個人還是機構投資者對産品收益的要求都陡然下降，對低風險産品比較青睞。不少企業也在購買短期保本型理財産品，其對産品的流動性、安全性要求都較高，出資少的有幾千萬元，一般都有幾億元。

　　也有基金公司人士認為，市場樂觀情緒並沒有完全恢復，保本基金熱銷説明市場存在一定的投資機遇。

　　事實上，除保本基金外，債券型産品同樣受到資金青睞。博時裕榮純債基金宣佈自12月1日暫停1萬元以上的大額申購。長信可轉債基金自12月3日起全面暫停申購業務。銀華純債信用主題基金、中海可轉換債券基金也暫停了大額申購業務。鵬華豐華債券型基金、景順長城景頤宏利債券基金也都宣佈提前結束募集期。

　　“今年九月新基金銷售是比較困難，特別是權益類延長募集的現象也曾出現。然而十月底開始，新基金髮行節奏加快，市場明顯有回暖趨勢，但是火爆還感覺不到。”一家正在發行新品的基金銷售人士向《每日經濟新聞》記者表示。

　　該人士進一步指出，就基金髮行類型來看，打新基金是提前談好的資金，可以排除在外。倒是幾隻保本基金都賣得不錯，提前結束募集期。傳統股票型基金只能算賣得一般，有的一天能賣七八千萬元，有的新基金一天能賣2億~3億元，差別還是有些大。

　　南方某基金公司銷售總監表示，公司近期的新品賣得還不錯。A股大幅下跌後，大量的資金回歸銀行的理財池，年底資金理財需求是比較旺盛的，銀行資金配置的壓力很大。當然銀行銷售人員年末考核期臨近，也有做任務的壓力。

　　銀行銷售佔比可達七成

　　通常情況下，基金銷售分為基金公司直銷和代銷，直銷分為網上銷售和櫃檯銷售兩種，其所佔比例各家基金公司有所不同。若機構業務量做得比較大，則直銷在基金公司所佔的比重會很大。

　　由於不用和其他機構分割管理費，最賺錢的當屬基金直銷部分。但對大多數基金公司而言，直銷部分保有量在基金公司的佔比是比較低的。

　　一位中型基金公司人士透露，目前基金行業內公司資産規模保有量中，基本上直銷部分的比例佔到20%，代銷部分佔比為80%。代銷部分中，銀行能佔到90%，剩下的只能佔到10%。這樣一來，來自銀行端的客戶保有量可以達到總規模的七成，銀行依舊是基金銷售中的絕對主力。

　　近年來，新基金髮行尾隨佣金不斷抬高，其管理費收入下降的現象不時出現。滬上某基金公司市場總監指出，不同銀行、不同基金公司、不同産品尾隨佣金都不同。比如，對於貨幣基金，銀行就不收尾隨佣金，關鍵還是基金公司去和銀行談。比如，銀行作為重點産品推薦，這種産品收的尾隨費用就要低一些。

　　據了解，銀行按照自己的打分體系，有不同的標準，避免個人干擾。一家第三方機構的相關人士告訴《每日經濟新聞》記者，公司這幾年都在協助一些銀行建立基金池，構造一套評價體系，同時還會按季度進行定期或不定期的更新和維護，方便銀行選擇優質基金進行銷售。

　　一家中型基金公司市場部人士也表示，銀行現在對基金産品也不是來者不拒，比較挑。市場不是一個寡頭市場，不是誰給的費率高就賣誰的。一般如果提出很高的尾隨佣金，基本上就是不想賣你的産品。目前來看，業內尾隨佣金一般在30%~60%。

　　電商渠道收效不明顯

　　儘管2014年以來，擁抱BAT、網際網路寶寶等産品彰顯出電商銷售的實力，然而隨著今年初以來央行五次降息，無風險收益下行，寶寶類産品的比較優勢消失。擁抱網際網路銷售的熱情急劇降溫，儘管基金公司近兩年進行過大量的投入，但收效並不明顯。

　　前述銷售總監稱，除銀行外，公司和包括電商在內的第三方銷售整體都是穩步推進。在第三方銷售中，東方財富網旗下的天天基金網優勢比較明顯，其銷售量還不錯，客戶群體影響比較大，其他感覺量還沒有做起來，基本還處在市場起步和培育階段。産品方面，公司旗下産品都上線了，但主要精力還是旗下績優産品的持續行銷和一些保本、債券型産品，權益類産品不好賣。新基金銷售還是放在銀行、券商等銷售機構。

　　滬上某基金公司銷售人士表示，公司今年也在積極尋求和第三方合作，比如：天天基金網、諾亞、陸金所等。第三方銷售方面，特別是電商這塊，客戶量上得很快，比如去年有100萬開戶數，今年可能就會達到200萬開戶數。客戶主要是根據行情來定，行情好的時候規模上來得快，行情結束撤退得也快，這樣客戶維護服務的難度比較大，對公司産品黏性不高。總體來看，這塊資産保有量不大。就網際網路銷售來看，今年行情好的時候，指數分級基金規模增長很快，而貨幣基金基本上屬於比較簡單的“小白”産品。

　　一位基金公司電商人士表示，狹義電商就是基金公司自銷平臺，增長速度平穩，很難出現翻倍增長。網際網路銷售中賣的品種也有問題，只能大賣貨幣基金，這中間涉及電商客戶體驗感和基金産品本身的問題。論平臺，比不過網際網路公司，論銷售比不過第三方銷售，別人能銷售全市場基金産品。基金公司直銷只能拼費率和服務。現在電商申購費率可以打四折，有的基金公司直銷還沒有這麼高的費率優惠，直銷的優勢只能是提供其他渠道不能提供的服務。