伴隨著國慶節後A股市場的顯著回暖，此前飽受詬病的分級基金也再度活躍起來。

　　WIND統計數據顯示，上周有多達59隻分級基金B的周漲幅超過20%，其中最高者E金融B的周漲幅甚至高達61.17%。與此同時，許多分級基金的場內份額也在不斷增加，一些分級基金的場內份額上周甚至出現翻倍增長。廣發證券(000776,股吧)的統計數據顯示，上周股票型分級基金的場內份額較前一週增加10.55%，成交金額則環比增加約62%。

　　分析人士認為，A股市場近期的強勁表現，顯著提升投資者信心，市場風險偏好度有所提升，這是分級B表現搶眼的主要原因。不過，受此前暴跌的影響，分級B的此番反彈相對比較溫和，大部分分級B的溢價率並不高，目前也未出現明顯的套利機會。

　　高彈性的魅力

　　雖然此前A股市場頻頻暴跌，讓分級B成為高風險爆發的重災區，成為投資者紛紛規避的對象，與此同時，眾多沒有出現下折調整的分級B也因此具備較高的杠桿倍數。在市場反彈時，這種高杠桿帶來的股價高彈性，讓分級B的投資者獲得豐厚的收益。

　　以網際網路B為例，至9月中旬，該基金股價一度跌至0.444元，其凈值也縮水至0.4元附近，杠桿倍數迅速提升；而在9月下旬以來，網際網路板塊走勢強勁，網際網路B的股價走勢也是一飛沖天，截至昨日收盤，短短一個月左右時間，其股價已較最低位翻了一倍多，其股價的高彈性可見一斑。

　　券商分析師認為，分級B近期的良好表現，一方面是由於市場回暖，板塊行情活躍，作為以行業和板塊指數為主流的分級基金，自然會表現良好；另一方面，在5月份之後，經歷兩輪暴跌之後，未觸發下折的B份額凈值普遍徘徊在下折閾值附近，杠桿為歷史最高水準附近，因而彈性極大。伴隨著市場人氣逐步得到修復，恐慌情緒漸漸消除，市場風險偏好有所提高，分級B出現量價齊升的局面，這種情況可能會隨著市場進一步走強而被強化。

　　套利“淘金”或重現

　　在分級基金爆炒的上半年，套利交易成為許多投資者的美好記憶。業內人士認為，伴隨著A股市場人氣的恢復，分級基金的交易會日漸活躍，而場內外套利機會或將重現。

　　某分級基金的基金經理認為，伴隨著行情的回暖，未來整體溢價品種有可能會大幅增加，更多的套利機會再度來臨。他表示，截至上週五，整體溢價率在2%以上的分級B只有15隻左右，而目前大部分分級B的漲幅還是圍繞凈值增幅進行，溢價率並不高，這意味著如果市場人氣恢復到相當水準，整體溢價率有可能再度上升，這就會提供更多的套利機會。

　　廣發證券表示，在統計上周成交額排名前十的分級基金B，觀察其在十一以來七個交易日內的溢價率變化情況，就會發現，B份額的溢價率相比十一之前並沒有出現明顯的變化，溢價率的比劃比例基本都在5%以內，這説明近期分級B的漲幅主要來源於凈值的漲幅。而如果反彈能夠持續，B份額的杠桿性質將使其有望獲得更高的溢價率，使投資者同時收穫凈值上漲以及溢價率擴大的雙重收益。