滬指自6月見到5178點頂部後，已在短短3個月間跌去約2000點，更發生了數次千股跌停、千股停牌、千股漲停等連鎖事件。受此影響，許多投資者損失慘重。

　　值得注意的是，就在今年4月滬指衝破4400點，市場高呼“萬點論”之際，前海開源基金聯席董事長王宏遠和興業全球基金總經理楊東兩位業界大佬便相繼發表了對瘋狂行情的“警示”觀點，成為“空頭”的重要領軍人物。得益於此，其旗下基金也在市場泥沙俱下之際，以不同方式為投資者守住了財富。

　　近期市場在大跌後逐漸企穩，兩位大佬對大勢的判斷也得到了市場印證。大佬們何時再發聲抄底尚不得而知，但其旗下基金的最新動向卻可窺探一二，震蕩行情中緊跟大佬步伐也不失為提高勝算的一條捷徑。有鋻於此，《每日經濟新聞》記者對兩位大佬旗下基金進行了追蹤調研。

　　興全“高分紅”鎖定利潤

　　2007年，楊東曾在滬指6000點高位時，以公開信的形式“苦勸”基金持有人贖回股票基金。

　　時隔8年，股市站上4414點後，興業全球基金再次發佈鮮明看空觀點稱：“目前市場在輕鬆越過4000點後，越發大步狂奔，泡沫按照這樣的速度不斷膨脹，讓我們不得不開始考慮可能很快會來臨的再一次泡沫的破滅，由於鉅額杠桿資金的進入，這一次的股價崩潰對投資者的傷害甚至可能超越2008年。”

　　《每日經濟新聞》記者注意到，除了“苦勸”外，興業全球基金還以實際行動大幅降低了基金持有人的損失。據東方財富Choice數據顯示，今年4月至6月中旬，市場上共有86隻基金髮布分紅公告，其中興業全球基金有2隻基金進行了分紅，分別為興全輕資産和興全可轉債混合，每份額分別發放紅利1.06元和0.38元。

　　尤為值得注意的是，興全輕資産是成立三年多以來首次分紅，其分紅權益登記日為6月12日。恰恰也是這天，本輪行情見到了最高點5178點。這意味著，在股災爆發的前一個交易日，興全輕資産的持有人已經通過分紅在高位鎖定了大部分利潤。

　　對此，有業內人士表示，“基金分紅可以繞開監管規定的最低持股比例，從而變相降低倉位。將紅利分給持有人，不僅可幫助客戶及時鎖定收益，也一定程度上反映出了一家基金公司的擇時能力，而1.06元的高分紅已足矣讓初期持有人全線獲利。”

　　前海開源次新基金空倉避險

　　今年5月5月，滬指大跌4.06%，前海開源基金髮表了“風險仍需釋放，不要盲目抄底”的警示。

　　前海開源基金指出：“新股申購凍結資金與《人民日報》再次提示市場風險或為今日下跌導火索，隨著‘瘋牛’行情的持續，監管層態度出現明顯變化，雖不及1996年‘12道金牌’力度大，但截至今日監管層亦有近10次表態希冀市場降溫。無論是提示風險，還是查入市資金、查違規、給禁入，均體現監管層對行情的期望。雖然監管引發的調整不會影響市場長期趨勢，但對比1996與2007年的情況，市場均在短期出現20%以上急跌。因此，目前時點並不建議盲目抄底，可待市場進一步回調後再次全面介入，彼時有望再創新高。”《每日經濟新聞》記者注意到，與興業全球基金採取分紅以“變相減倉”的避險方式不同，由王宏遠執掌的前海開源基金所採取的避險措施則更為直接利落，其旗下的次新基金不僅在5000點頂部沒有建倉，更頂住了一次次階段底部的誘惑沒有抄底，旗下多只次新基金凈值長期徘徊在1元的募集價格附近。

　　對此，有業內人士表示，最極端的行情也是對基金管理人最好的考驗。如果説在牛市中，凈值漲幅能否跑贏大盤和同類基金體現了基金管理人的研究實力，那麼在熊市中規避大跌守住凈值，則反映了基金管理人的風控水準及對趨勢的判斷力。

　　旗下次新基金多觀望

　　那麼，當市場經歷過大幅下跌，再度站上3200點之時，兩大“空頭”大佬的思路發生轉變了嗎？

　　東方財富Choice數據顯示，3月1日~7月1日，滬指處在相對高位時，前海開源基金和興業全球基金相繼募整合立了11隻股票型基金與混合型基金，分別為前海開源高端裝備製造混合、前海開源工業革命4.0混合、前海開源中航軍工分級、前海開源健康分級、前海開源優勢藍籌股票A、前海開源一帶一路混合、前海開源國家比較優勢混合、前海開源再融資股票、前海開源農業分級、前海開源清潔能源混合及興全新視野定期開放混合型。

　　截至10月9日，以上次新基金的凈值多在0.96元以上，且期間凈值並無大幅波動跡象，這説明其倉位非常低甚至接近空倉水準。

　　此外，上述基金中，除小部分已到或臨近6個月建倉期限開始大舉建倉外，其餘多處於輕倉或空倉觀望狀態。

　　對此，內業人士表示，兩大“空頭”旗下多只次新基金的“空倉”動機基本相似，雖然單一基金建倉行為不足以説明問題，但多只優質基金整體動向或可説明基金管理人對大勢的態度有所轉變。在諸多指標失效的當下，觀察這些基金的建倉動向具有積極意義，如上述基金髮生集體建倉跡象或預示著市場下跌趨勢已經改變。