從2009年10月14日第一隻杠桿基瑞和遠見（150009.SZ）成立，歷時5年到2014年10月15日，市場上共有100隻分級基金。而從2014年年末至今，分級基金的隊伍中迅速擴充了92隻新發行的品種，歷時不滿一年。

　　雖然自2014年7月開始的這一輪A股行情吸引了不少投資者將注意力集中在分級市場上，但分級基金卻沒能笑到最後。2015年6月中旬開始的A股斷崖式暴跌使得分級基金市場成為最大的重災區，這一點從基金規模的變化與贖回情況便可略見一斑。

　　近八成分級基金産品份額縮水

　　統計顯示，2014年10月，分級基金市場場內流通份額約500億份，2015年3月末增長至1700億份，而到6月末狂飆至4500億份，8個月內規模擴充了8倍，市場上行階段分級基金的爆發力驚人。

　　但自暴跌行情發生以來，分級市場動輒出現跌停潮、下折潮，投資者情緒低迷，基金規模受到重創。根據Wind統計，截至8月末，139隻股票型分級基金的兩類份額合計為1210億份，比7月底的2227億份大幅減少1017億份，縮水比例達45.67%。而光大證券統計顯示，8月末的分級基金市場份額相比于6月末的最高規模縮水將近75%。

　　而目前分級市場的基金規模情況如何？根據第一財經《財商》統計，目前分級B場內流通份額共計520億份，分級A場內流通份額共計508億份。

　　分級基金各個階段的贖回情況也正是如此。根據基金公司公佈的季報，2014年四季度申購贖回凈額為216億份，2015年一季度為120億份，而2015年二季度為828億份。由此看來，截至6月末，分級市場仍處於申購額大於贖回額的凈申購狀態中，基金規模得以不斷攀新高。

　　從6月末至今，分級B場內流通份額總共減少約1284.68億份，分級A場內流通份額減少約1292.61億份。而場內份額縮水量居前的分級B有證券B（150172.SZ）、國企改B（150210.SZ）、NCF環保B（150191.SZ）、銀行B（150228.SZ）、環保B（150185.SZ）、證券B級（150224.SZ）、創業板B（150153.SZ）。

　　其中證券B場內份額減少最多，共減少341.56億份；國企改B次之，場內流通份額減少156.21億份；NCF環保B尾隨其後，減少了103.09億份。從整體情況而言，場內份額減少量超過50億份的有12隻，佔比6.77%，將近八成分級基金的場內份額遭揮發。

　　下折潮+市場去溢價化

　　從根本上來説，分級基金規模受到重創的原因是市場持續回調。

　　其一，大盤下行時使得帶有高杠桿的分級B放大了風險，投資者收益蒙受巨虧，情緒低迷，部分投資者選擇買入分級A合併贖回退出二級市場；

　　其二，股指暴跌導致的“一波未平一波又起”的下折潮使得分級A持有者得到大量的基礎份額，對於相對保守的A類投資者來説，大部分人選擇直接贖回。

　　一位分級基金資深業內人士統計了8月下折的分級B折算後的份額縮水情況，數據從折算基準日截至9月2日。結果顯示，縮水比例最低的鵬華傳媒（160629.OF）份額也縮減了45.84%，而富國工業4.0（161031.OF）短短一週內份額縮水約79.28%。在過去兩個月內，共有53隻分級基金遭遇下折。7月下折潮中共計24隻分級基金遭遇下折，8月下折潮中有29隻分級基金遭遇下折。下折對分級基金規模的影響之大可想而知。

　　除此之外，目前分級基金整體處於折價也是場內流通份額減少的又一原因。震蕩市中分級B杠桿失靈，牛市中被推高的溢價逐漸下降，分級市場出現持續的整體折價套利機會，套利盤買入分級A和分級B合併贖回，場內份額由此減少。一位分級基金業內人士稱，自7月份至今，分級基金折價套利機會不定期地持續出現。

　　根據集思錄網站實時數據，目前距離下折距離不到10%的分級基金有15隻。而上周已有10隻分級基金遭遇下折，第三波下折潮已經顯山露水，分級基金規模預期將進一步縮水。不過，為了吸引投資者申購分級基金，基金公司出臺了一些鼓勵辦法。鵬華基金決定自2015年9月21日起，調整旗下現有所有指數分級證券投資基金基礎份額的場內申購費率，500萬元以下申購費為0。