對權益類基金而言，由於市場行情不佳，其關注度也急劇下降。以偏股型基金為例，最近三個月的規模降至今年最低。一組數據對比可在一定程度上反映偏股型基金眼下的窘境：8月份偏股型基金的平均募集額度為2.75億元，與5月份動輒幾十億的募集金額相比縮水十分明顯。

　　“市場的參與度不高，量很少。一個沒有人參與的市場，很難出現大行情。”北京一位私募投資總監説。

　　自6月中下旬的第一波“股災”以來，滬深兩市的成交量持續萎縮，Wind資訊顯示，月度日均成交金額已經從6月份的17374.15億元下降至9月份(截至9月17日)的6351.9億元，日均金額的最低點在9月15日，當日成交金額為4769.8億元，較6月8日2.26萬億的峰值約減少了78.9%。

　　成交量與指數的相關性也被投研人士認為是一項重要的參考因素。川財證券的一份研究報告顯示，2013年6月末至2015年8月初，上證綜指成交額與漲跌相關性很高。這輪牛市中，成交額與上證指數價格的相關係數高達0.96。

　　偏股基金“入冬”

　　“當我們這個群的人數降到300以下，才是可以投資的時候。”深圳一位私募老總在他組建的一個微信群裏如是説。他的觀點是，當沒有人關心股票，“底”才可能真正到來。

　　或許該私募老總的説法帶有戲謔的成分，不過投資界常用“地量地價”(指股票以低價成交且買賣極不活躍的狀態)來判斷股票是否到達了底部。

　　6月中下旬至今，A股經歷三次深度下跌。隨著指數節節走低，兩市成交量萎縮，市場參與的活躍度也急劇下降。

　　“現在很多私募基金經理都去休假了，觀望一段時間，我也準備去休假。”上述北京私募投資總監與《第一財經日報》記者交流時稱。

　　Wind資訊顯示，2014年9月至2015年9月，兩市的月度成交金額依次是75869.01億元、64722億元、88356.5億元、180203.55億元、127133.6億元、75409.85億元、207471.9億元、299177.15億元、309874.19億元、364878.74億元、280781.28億元、204639.92億元及69871.55億元(11個交易日的數據)。

　　以月底日均成交額來看，月度日均成交額的最高點在今年6月，當月日均成交額為17375.17億元。剔除春節所在的2月，月度日均成交金額的最低點則出現在9月，11個交易日的平均成交額僅6351.9億元。

　　據《第一財經日報》統計，“股災”以來，兩市日均成交金額最低點是9月15日的4769.8億元，較6月8日2.26萬億的峰值縮水程度近八成。

　　與市場表現息息相關的權益類基金，也成為股災中受傷最深的群體之一。9月14日晚間，基金業協會發佈8月份公募基金市場數據，權益類産品規模環比縮水5204.17億元。偏股型基金的表現更明顯，7、8、9三個月偏股型基金的平均募集規模分別只有3.95億元、2.75億元和3.75億元。而在上半年的新發行基金中，有10隻新基金的首募規模便超過了100億。

　　對此，深圳一家基金公司人士認為，現在投資遠遠好于5000點之時，“雖然當下市場處於冰點，但回頭看2008年熊市時發的股基，一年後幾乎都取得了不錯的收益”。

　　Wind資訊顯示，目前正在發行的基金産品共有32隻，其中偏股型基金10隻。

　　量價關係尚未預示上漲拐點

　　成交量與指數價格密切相關。川財證券認為，回顧2005年7月以來的上輪牛熊以及2014年7月以來的這輪牛熊，可以發現成交量與指數漲跌相關性很高。“尤其是本輪牛市，成交量與上證指數價格相關係數高達0.96。”

　　對上述兩輪牛熊的觀察和總結可以看到，在上漲趨勢中成交量持續放大，下跌趨勢中成交量持續萎縮。另外，牛市的上漲趨勢中，回調基本都縮量，下跌趨勢中的反彈也是縮量的，而向上的突破和向下的突破也基本上是放量的。

　　也可以看到，成交量最大時並不是發生在頂部，並且兩次的頂部都是縮量。“這表明放量後是否上漲沒有確定的關係，不同階段表現不同。”川財證券在其研報中表示。不過，放量後下個週期的上漲概率並不明顯，這也説明資金流入對上漲的推動作用，比資金流出對下跌的推動作用更明顯，原因或許是國內市場以做多為主。

　　同時，在川財證券看來，技術指標均線也是與指數相關的另一個維度。通過結合資金面與技術面的各項指標，能夠看到其對價格的影響關係以及指引作用。譬如，可以用月度資金流動指標以及上月均線兩個指標的符合作為拐點判斷依據，由此可計算出拐點後的漲跌概率。

　　據此推導，在1355個交易日中，出現日級別的短期拐點是27個，且出現拐點後趨勢延續一天以上的概率達到67%，5日均線趨勢延續3天以上的概率達到85%。

　　“我們看到，綜合短期資金和技術等方面指標做出的拐點判斷，大概率上對未來價格漲跌有指引作用。”川財證券表示。

　　按照此方法，8月資金流動指標顯示向下，目前上證指數價格處於5月均線之下，因此，川財證券認為，根據之前計算，綜合這兩個指標符合月級別向下的拐點，換言之，9月份將有較大概率延續下跌。其進一步表示，9月綜合資金流動指標可能大概率顯示向下，且上證指數在9月份大概率還會處於5月均線之下。因此，其認為大概率上10月份依然延續下跌。