隨著風險偏好的下降，投資者對分級基金的投資慾望降到冰點。數據顯示，與最高時相比，分級基金規模已縮減約三分之二。為應對“寒冬”，基金公司紛紛打響價格戰。

　　分級基金大縮水

　　受股市大幅下挫影響，分級基金近兩月頻繁陷入下折危機，規模也急劇縮水。以本週二為例，當日上證指數下跌3.52%，分級股基B份額隨之大面積跌停。金牛理財網數據顯示，當日分級股基B份額下跌7.83%，其中76隻基金的B份額跌停。而在過去1個月，分級股基B份額下跌37.28%；過去1個季度跌幅更達到63.77%。

　　隨著分級B的大幅下跌，分級基金規模大幅縮水。據集思錄網站統計，截至9月15日，分級基金A份額和B份額場內規模合計為1035.66億份，不足本輪下跌前最高峰時的30%。另據光大證券(601788,股吧)統計，目前指數型分級基金的B份額規模僅剩387億份，較最高點縮水80%。

　　在牛市中，分級基金的杠桿特性和低門檻使其風光無限。去年9月至今年6月中旬，分級基金的規模從439.2億元一度膨脹至3845.4億元，增幅高達775.6%。然而，6月中旬以來的股市低迷，令分級基金等杠桿産品遭遇重挫。8月，隨著分級基金遭遇規模空前的下折潮，場內規模單月銳減逾千億份，縮水幅度高達45%。數據顯示，6月29日至8月28日，分級基金規模縮水至1465.3億元，較最高峰下降61.9%。

　　9月，分級B的大規模折價更引發市場套利，投資者紛紛買入整體折價較高的分級基金A、B份額，合併成基礎份額贖回，導致上周分級基金場內規模大幅減少145億份，單周縮水比例高達12%。

　　在此背景下，多只百億規模的分級基金規模出現急速下降，如中航軍工分級A和B份額就分別從6月12日的101.03億份快速減少至61.41億份，場內份額合計減少高達79.24億元，縮水幅度達39.22%。

　　零申購費聚集人氣

　　面對規模持續縮水的壓力，不少基金公司紛紛推出分級基金場內申購零費率的活動，以吸引投資者。

　　例如，鵬華基金近日公告，自9月21日起，調整旗下全部指數分級基金基礎份額、鵬華滬深300(LOF)與鵬華中證500(LOF)的場內申購費率，費率由原來的100萬元以內收取1.2%、100萬元至500萬元收取0.6%、500萬元以上每筆100元，調整為申購金額在500萬元以內免申購費，500萬元以上仍按照每筆100元收取。

　　鵬華基金並非第一個“吃螃蟹”的基金公司，國泰基金和易方達基金此前已調整過場內分級基金的費率。7月15日，易方達基金就將旗下易方達軍工指數、易方達國企改革指數、易方達證券公司指數等分級基金基礎份額的場內申購費率調整為零。國泰基金也將旗下的食品分級、有色分級、TMT分級及中融一帶一路等分級基金的申購費調整為零。

　　濟安金信基金評價中心主任王群航(部落格,微網志)表示，市場大幅下跌，投資者頻繁進行反向套利操作，分級基金份額大幅縮水，基金公司推出較低的場內基礎份額申購費率，目的應是鼓勵投資者進行正向溢價套利，增加分級基金規模。

　　不過，業內人士也表示，在目前市場情況下，分級基金的溢價套利缺少吸引力。而且分級套利有時間差問題，風險很難規避。據記者了解，不少專業投資者目前仍暫時回避分級産品。