近日，A股市場全線反彈，讓不少私募基金獲得喘息機會，不過也有私募基金産品因為凈值大幅回撤觸及止損線和清盤線而出場。繼清水源(300437)26號産品虧損被強平之後，2014年的私募亞軍福建滾雪球的滾雪球3號7月中旬擊穿止損線爆倉。

　　格上理財數據顯示，2015年上半年備案的私募基金增長4633隻，而這些觸及清盤的産品大多是在今年4～5月市場高點新成立的基金。

　　深圳某私募基金經理告訴《每日經濟新聞》記者，近期確有私募産品觸及清盤線，但主要是結構化産品，主動管理型産品並不多。新近成立的結構化産品由於杠桿較高再加上市場暴跌，止損清盤較多。尤其是一些新成立的私募可能風格比較激進，高位建倉，而且杠桿比較高，被平倉很正常，因為現在一些杠桿産品的平倉線較高。

　　新基金成清盤重災區

　　格上理財數據顯示，截至2015年6月30日，基金業協會備案的私募管理人已有5852家，牛市行情啟動，私募更是積極入場，發行量激增。截至2015年6月30日，備案私募證券投資基金9429隻，今年上半年就新增4633隻。目前，私募證券投資基金管理規模已達到12577.39億，突破了萬億關口。

　　一位私募老總對《每日經濟新聞》記者透露道，他了解到的一家2014年成立的私募，在這輪暴跌中該公司旗下陽光私募産品有近30%觸及止損線、50%觸及預警線，而觸及預警線甚至止損線的陽光私募産品基本是5月以來新發行的。

　　據好買基金研究中心的數據顯示，7700多只普通股票型私募産品中已有140隻私募産品的單位凈值跌破0.9元，已進入了0.8時代。而私募産品的清盤線通常設置在0.6元~0.8元之間，這也意味者這些産品已觸及到清盤線邊緣。

　　實際上，此前A股持續暴跌，對陽光私募的業績造成很大影響，超出了很多私募管理人的預期。北京一位私募基金研究總監表示，新近成立的私募基金産品基本上回撤都比較厲害，不少可能已經觸及清盤線。在暴跌之下缺乏流動性，一傢俬募若有一個産品觸及風控線需要拋出股票，可能造成其他幾個産品的股票價格下跌，從而出現踩踏現象。尤其是在調整倉位時，稍有減倉動作，行情就向跌停的方向波動，造成凈值大幅下降，觸及清盤線。

　　作為專業投資者，私募相比個人投資者有更多的資訊優勢和更好的操作習慣。不過，在網際網路時代，這種資訊不對稱帶來的差異可以在某種程度上弱化，個人投資者搭主力資金便車是個不錯的選擇。如何搭便車？關注微信公眾號添升寶（you-daydayup），即可在每天開盤前找到融資客最青睞的個股。該公眾號上週五斬獲海特高新(002023，股吧)和中國重工(601989，股吧)在內的多只漲停股。

　　結構化産品先暴露風險

　　深圳某私募基金經理告訴記者，近期確有私募産品觸及清盤線，但主要是結構化産品，主動管理型産品並不多。新近成立的結構化産品由於杠桿較高加上市場暴跌，止損清盤較多。他感慨道：成也杠桿敗也杠桿。目前觸及預警線甚至止損線的陽光私募産品，基本是5月份以來新發行的，由於建倉點位較高，市場一旦暴跌，凈值下降也很厲害，往往會很快觸及清盤線。

　　他還透露，由於一些私募可能風格比較激進，高位建倉，而且杠桿比較高，而現在一些杠桿産品的平倉線也較高，有些跌到0.9元就要平倉。現在私募回撤在20%很正常，尤其是一些在高點建倉的結構化産品，被動清盤主要是因為凈值下跌較多。他還表示，一些私募基金喜歡重倉，一旦發生流動性危機，其投資的資金集中在少數股票上，則很難抽身，出現連續暴跌，很快就觸及清盤線。

　　2015年7月上旬，股指期貨市場出現史上罕見的連續跌停後又連續漲停的走勢，讓一向穩健的股指期貨跨期套利策略出現流動性風險，平倉策略無法實施。福建滾雪球對極端行情的預估不足，導致4隻産品凈值出現極大波動，並一度擊穿産品止損線。其中滾雪球3號凈值出現較大落差，預估為0.45元，擊穿0.50元的止損線。

　　一位私募經理對《每日經濟新聞》記者表示，在本輪急跌過程中，不少私募通過追加自有資金以讓産品凈值遠離清盤線。因為一旦清盤會留下不良記錄，以後發行産品和吸引新客戶的難度都將增加。