工銀100B半月漲154% 或將迎第一波套利資金
- 發佈時間：2015-06-04 09:05:44 來源：新民網 責任編輯：田燕
13個交易日漲154.58%！這是1隻分級基金B類(簡稱“分級B”)近期的市場表現。在這驚人表現背後，該分級基金場內整體溢價近80%，這又是一個驚人的數據！正常情況下，2~3個交易日就可以完成這80%差價的套利，那麼，為什麼還會有如此情形出現？
昨日，工銀瑞信深證100(159901)指數分級基金B類份額工銀100B迎來了第8個漲停，收盤價報5.807元，成交額只有217萬元。這一價格與工銀100B前一天的單位凈值2.7576元相比，溢價率高達110.58%，而該基金跟蹤的深證100指數當天只是微漲0.01%。
衡量分級B價格是否合理，一個主要的指標是場內整體溢價率，即母基金工銀深證100指數分級基金的單位凈值與對應的工銀100A和工銀100B的價格對比值。6月2日，工銀深證100母基金的單位凈值為1.9082元，由於6月3日深證100指數基本平盤，6月3日母基金的單位凈值也約為1.9082元。6月3日，工銀100A、工銀100B的市價分別為0.998元和5.807元。
1份母基金可以拆分為0.5份工銀100A和0.5份工銀100B。可以計算出，工銀深證100分級基金場內整體溢價率高達78.31%。通俗地説，即可以通過1.9082元申購1份母基金，在2~3個交易日拆分為0.5份工銀100A和0.5份工銀100B，在場內賣出的價格是3.403元，不考慮交易費用，可賺78%。世界上怎麼會存在這麼好的事情？
先看高溢價怎麼來的。高溢價來源於工銀100B場內價格的暴漲，在5月18日至6月3日的13個交易日內，工銀100B的價格從2.281元漲至5.807元，漲幅高達154.58%，但日均成交額僅有92萬元。為什麼沒有資金申購進場套利？因為該基金自今年2月9日起就暫停申購了，場外資金只能看著不能進場。
同時，工銀100B場內份額自4月份以來只有不到350萬份，近期只有170多萬份，而截至一季度末，工銀100母基金的份額也不到1000萬份。這意味著場內規模很小，在沒有增量資金進場的情況下，工銀100B的價格走勢非常容易受少量資金的影響。
不過，這種情形今天起就將發生改變。工銀瑞信基金6月2日公告，工銀深證100指數基金自6月2日恢復申購業務。按照分級基金申購到場內分拆流程，預計6月2日首批套利資金今日將到場內，將對工銀100B産生很大的拋售壓力。不考慮深證100指數的漲跌，工銀100B的價格將向理論價格(場內外平價)2.8184元靠攏，這意味著將由當前價格下跌51.47%。
