6家新基金公司成立

　　據中國基金報記者統計，2014年6家新基金公司成立，股東方涉及券商、PE、信託等機構。此外，券商託管公募基金也在2014年破題。

　　2014年1月，第90家公募基金公司中金基金成立，這是首家由單一股東100%控股的基金公司，目前，其旗下有2隻産品，資産規模合計16.6億元。與其同為券商係的新基金公司是創金合信，是首家成立伊始便實施股權激勵的基金公司。

　　今年以來的一大變化是PE機構開始佈局公募基金業，九泰基金和紅土創新基金便是PE係公募，分別由深創投和昆吾九鼎投資控股。在其之後，同為PE的新沃資本和廣東中科招商也都在申請設立基金公司。

　　嘉合基金和北信瑞豐則由信託公司主導，控股股東分別為中航信託和北京信託。在其之前，中融信託、華潤信託等均已有各自的基金公司。

　　2014年，基金行業新增加銷售機構26家，其中獨立基金銷售機構達14家，佔比53%。保險公司首次加入基金銷售大軍。今年1月，泰康人壽在保險公司中率先獲得公募基金銷售牌照，陽光人壽和平安人壽緊隨其後。不過，這3家保險機構的基金代銷業務目前還沒有正式展開。期貨公司的公募代銷業務則已經展開。中國國際期貨公司與易方達、新華、銀華等多家基金公司合作，代銷部分開放式基金産品。

　　另外，上海國金通用財富資産管理有限公司是繼嘉實財富管理公司之後，又一家獲得基金代銷資格的基金公司自設的銷售子公司。

　　26家代銷機構裏，有13家機構代銷基金數量仍然為零，正好半數。而在開展了代銷業務的機構裏，只有海銀基金銷售、上海久富財富管理、北京唐鼎耀華等3家公司代銷基金數量超過百隻，其餘機構代銷基金數量均只有數十隻。

　　新基金法允許非銀行金融機構開展基金託管業務，2014年共有12家機構獲得公募託管業務資格，其中包括4家券商、7家銀行和中國結算。

　　206位基金經理離職

　　在辭去南方基金投委會主席、投資總監8個月後，邱國鷺重出江湖擔任上海一傢俬募基金公司的CEO。與邱國鷺蟄伏8個月相比，原寶盈基金的“公募一姐”王茹遠對奔私顯得更迫不及待，她在10月17日離職後，僅隔17天就創辦了上海宏流資産管理中心（有限合夥），11月份便開始發行私募産品，公司目前資産管理規模已達50億元，旗下的一款産品“大浪潮”成立13個交易日凈值就達到了1.4元，並進行了兩次分紅。

　　除了邱國鷺和王茹遠，今年2月，原興業全球副總經理兼投資總監王曉明告別公募，正式投奔私募創業大軍。10月，萬家基金總經理呂宜振“以修身養性”為由委婉離開，業內人士透露，呂宜振的下一站也將是私募基金。此外，據接近上投摩根的消息人士透露，該公司投資總監馮剛或將離職，去向同樣是成立私募。據中國基金報記者不完全統計，12月22日到12月26日僅一週已經有五六家基金公司出現高管變更。

　　公募大佬們釋放的信號非常明確：奔私潮越來越洶湧澎湃。

　　12月10日，上海基金圈傳出“上海三家基金公司旗下的權益類基金經理相約集體奔私，其中上投摩根投研團隊更被一鍋端，集體出走。”傳言惹得上投摩根公關深夜緊急辟謠。

　　在牛市的助推下，除了高管奔私，今年基金經理的離職也更為頻繁。韜睿惠悅諮詢人力資源調研數據顯示，2013年度中國公募基金管理行業整體員工離職率達15.6%，中國基金報記者統計Wind數據發現，截至12月26日，68家公司共206位基金經理離職，同期基金經理共1016人，離職佔比超過20%。

　　3家基金公司實施股權激勵

　　基金行業呼喚多年的股權激勵終於在2014年正式落地實施。今年以來，中歐、天弘、創金合信等3家基金公司的股權激勵方案先後獲批並正式實施。與此同時，前海開源等基金公司的股權激勵方案也在緊鑼密鼓地醞釀當中，嘉實、萬家等基金公司則在子公司層面實現股權激勵。

　　實際上，早在去年10月份，天弘基金的股東內蒙君正就發佈公告稱，天弘基金各股東將進行增資，天弘基金公司員工擬出資認購增資後佔比11%的股份。天弘基金由此成為基金行業首家爆出股權激勵方案的公司。

　　不過，股權激勵方案最早獲批和實施的則是中歐基金。今年4月底，中歐基金公告稱，股東國都證券和北京百駿公司分別將其持有的公司各10%的股權轉讓給股東以外的自然人竇玉明、劉建平、周蔚文、許欣和陸文俊，其中，竇玉明和劉建平各佔公司註冊資本的4.9%，這也是自然人首次出現在公募基金公司股東名單中。

　　隨後在5月底，手捧餘額寶的天弘基金的全員持股方案也正式獲批實施。天弘基金管理層與普通員工通過4家合夥企業間接持有天弘基金11%的股權。作為阿里巴巴控股的基金公司，天弘基金依靠餘額寶逆襲，迅速成為公募基金管理資産規模的老大。

　　在中歐、天弘兩家老公司實施股權激勵後，今年7月獲批成立的創金合信基金，甫一成立就進行了股權激勵的安排，成為首家成立時即實施股權激勵的新基金公司。創金合信基金公司團隊成員通過合夥企業持股佔比高達30%，公司總經理蘇彥祝通過合夥企業間接持有10.48%的股份，成為目前基金行業個人持股基金公司股份最高者。

　　11.73億元 新基金平均首發創新低

　　根據統計，截至12月26日，今年以來共成立新基金346隻，僅次於2013年的378隻，為新基金成立數量第二多年份，不過，這些基金首發規模只有4058億元，平均成立規模為11.73億元，創出開放式基金平均成立規模新低，上一個低點出現在2011年的熊市，當年成立的211隻新基金平均首發規模為13.09億元，今年這一紀錄被刷新。

　　新基金髮行總體跌入冰點，與今年以來基礎市場的火熱形成了極大的反差。究其原因，一是股市呈現前低後高走勢，上半年下跌而下半年特別是11月份央行降息後快速上漲，走牛時間出現在年底，對全年基金銷售沒有太大幫助；二是歷來首發規模很大的貨幣基金在今年出現大面積“到點成立”情形，許多貨幣基金達到2億元成立門檻便結束募整合立，這極大拉低了新基金平均募集規模。

　　從基金規模分佈看，今年共有151隻基金成立規模不足5億元，佔比高達44％，而成立規模超30億元的只有23隻，中融貨幣為年度成立規模最大基金，首發規模達223億元，農銀匯理紅利日結貨幣、國壽安保貨幣、工銀瑞信薪金寶貨幣等成立規模都超過100億元。

　　混合型基金成為發行數量最多的品種，全年共有100隻成立，而股票型基金成立85隻。同時，受到網際網路金融推動，今年共發行成立貨幣基金75隻成為發行貨幣基金數量最多的年份。

　　此外，今年新基金市場也涌現出一些帶有創新概念的産品，如首只參與國企混改的基金嘉實元和、首只大數據概念基金廣發百發100等。

　　6隻迷你基金遭清盤

　　6隻基金提出直接清盤，15隻基金被迫轉型另謀出路，多只基金轉型獲批。2014年，困擾基金業多年的迷你基金問題終於破題。

　　上週六即12月27日，華安基金髮佈公告稱，以通訊方式召開華安7日鑫短期理財債券型基金份額持有人大會，對終止該基金合同事項進行表決。華安7日鑫短期理財債基成為今年第5隻提出清盤的公募基金。

　　8月16日，匯添富基金髮布了對旗下匯添富理財28天基金實施清盤進行表決的公告，震驚了整個基金業。經過持有人大會表決通過，匯添富理財28天基金合同於9月16日終止，該基金也成為基金業16年來首只主動清盤的公募基金。

　　隨後，工銀瑞信安心增利貨幣基金于12月15日正式清盤，萬家市政純債基金則由於開放期最後一個交易日凈值規模低於5000萬元觸發清盤條款而自動終止合同，成為首只無需持有人大會表決自動清盤的基金。此外，富國7天理財債券基金、大摩貨幣基金也都先後啟動終止基金合同表決。

　　近年來，基金髮行速度加快，許多基金首發規模很低，而且不少基金在開放申贖後遭遇大贖回，使得迷你基金問題越發嚴重。統計顯示，今年三季末在納入統計的1805隻基金中，凈值規模低於2億元的達到547隻，比今年年中的499隻增長近10%，規模低於2億元基金的佔比達到30.3％，比年中的29.15％上升1.15個百分點。

　　23.91％ 股基收益跑輸指數

　　2014年股市猛刮藍籌風，金融、建築、鋼鐵、電力、交運等板塊輪番上攻，帶動大盤取得近50%的漲幅，但由於近年來持續重倉成長股對藍籌股配置比例較低，主動偏股基金今年以來平均收益僅為23.91％，尚不到滬深300指數漲幅的一半，大幅跑輸市場。

　　主動偏股基金收益不足滬深300漲幅的一半，這在主動基金歷史上是從沒有發生過的。統計顯示，主動偏股基金整體上在絕大多數年份都跑贏了滬深300指數，展現出主動管理的優勢。特別是在2004年、2005年、2010年和2013等這樣的結構分化市場中，主動基金的優勢表現得最為明顯，這些年份滬深300指數均出現不同程度下跌，但主動偏股基金均逆勢取得了正回報。

　　單邊牛市中主動基金錶現往往不及指數，如2007年的瘋牛和2009年的大幅反彈行情，滬深300指數分別大漲了161.55％和96.71％，但主動偏股基金平均收益率分別只有119.75％和64.67％，分別相當於滬深300指數漲幅的74.13％和66.87％，而今年以來主動偏股基金收益率不及滬深300指數漲幅的一半，再次刷新了主動基金在牛市裏對基準的跑輸幅度。

　　從單只基金的表現看，今年以來收益率超過滬深300指數的基金只有40隻，佔比為6.62%，這也意味著，絕大多數基金跑輸了市場指數。如果説基金在2009年大幅跑輸市場基準是輸在倉位較輕，那麼今年以來基金大幅落敗的根源就在於持股結構嚴重失衡，即對成長股配置過重，而對藍籌股普遍配置過輕甚至零配置。

　　1058億元 分級基金市值大漲

　　分級基金毫無疑問成為2014年基金市場最火的基金品種，依靠11月底以來藍籌股行情催動，帶有杠桿效應的分級基金B份額短期內暴漲，成為投資者獲取牛市超額收益的利器。同時，分級基金吸引了約500億元資金投資和套利，規模迅速膨脹較年初翻了一番，總市值突破千億元大關，達到1058億元。

　　根據Wind資訊統計顯示，截至12月26日，62隻分級基金A、B子份額合計規模達988億份，而去年底46隻分級基金子份額合計規模為431億份，短短一年時間，分級基金數量增加了16隻，份額規模增長1.29倍，分級基金成為今年增長最快的細分基金品種之一。

　　而新産品的密集發行、套利資金的大舉流入以及交易價格的猛漲，共同促成了分級基金市值規模的大幅增長。統計顯示，去年底分級基金A、B子份額市值只有332億元，其中銀華深100分級市值達169億元獨佔市場51%的份額。但截至12月26日，分級基金子份額市值達到1058億元，比去年底增長了2.19倍。

　　分級基金的市場結構也隨之變化，以券商分級為代表的行業分級基金成為市場寵兒，規模激增，而以銀華深100分級為代表的寬基指數分級基金則規模出現下滑。截至12月26日，申萬證券分級子份額市值達到194.85億元，成為市場規模最大的分級基金，而銀華深100分級基金今年以來份額縮水一半，市值跌至106億元，比富國軍工分級的108.9億元還少了近3億規模，市值規模跌至第三位。

　　申萬菱信基金在今年憑藉申萬證券分級的巨大成功一舉取代銀華基金成為分級基金新霸主，旗下5隻分級基金總市值規模達到303億元，佔據股票分級市場28.6%的份額，富國基金旗下4隻分級基金子份額合計市值達176億元，排名第二，銀華基金、國泰基金、信誠基金等排名第三到第五名。

　　11例“老鼠倉”案待判決

　　據中國基金報記者整理，2014年已有4位基金經理因“利用未公開資訊交易”而被判罰，進入12月以來，又有4名基金經理因同樣罪名被審理，另外，還有7名基金經理已被證實捲入老鼠倉醜聞。

　　2014年過得最忐忑的可能就是原博時基金經理馬樂。這位28歲就當上基金經理的才俊在這一年經歷了一審、深圳市檢察院抗訴、二審、最高人民檢察院再抗訴，馬樂案也成為首個進入最高人民法院審判階段的老鼠倉案件。

　　2014年2月11日，元宵節前三天，前冠軍基金經理厲建超因涉嫌老鼠倉被有關方面帶走調查。厲建超曾做為雙基金經理之一管理中郵戰略新興産業股票基金，到去年7月23日厲建超離任，該基金當年收益已達62.2%，成為全市場基金冠軍。曾經的冠軍基金經理涉老鼠倉被調查，這在基金業史上還是第一次。

　　5月，匯豐晉信基金管理有限公司80後女基金經理鍾小婧被上海證監局取消基金從業資格，並罰20萬元。上海證監局行政處罰決定書顯示，鍾小婧使用自己證券賬戶以及具有部分控制權的張某證券賬戶，共交易股票12隻，累計買入成交金額324.8511萬元，虧損8.45萬元。玩老鼠倉還虧本，該案被輿論稱為“活雷鋒式老鼠倉”。

　　7月4日，證監會公佈蔣徵、陳紹勝、牟永寧、程崠和黃春雨等5名海富通基金原任或時任基金經理，涉嫌利用未公開資訊交易股票案被立案調查。海富通基金老鼠倉窩案震動業界。

　　年中，最賺錢老鼠倉蘇競案開審，原匯添富基金經理從2008年到2012年收手，累計獲利3652萬元。3個月後一審宣判，蘇競被判處有期徒刑2年6個月，並罰金3700萬元。

　　年末，在上海第一中級人民法院，涉嫌老鼠倉的基金經理們正集中過堂受審，包括原海富通基金經理程崠、原東吳基金魏立波、原匯豐晉信林彤彤後，還有原華寶興業基金經理牟旭東，其中，牟旭東因薦股收受好處470多萬元。