編者按：隨著基金一季報披露完畢，基金公司重倉股浮出水面。據《證券日報》研究中心統計顯示，一季度基金公司共持有1649隻個股，佔兩市交易個股總數的43.08%。可以看到，在基金抱團持有的個股中，可謂是牛股頻出。值得關注的是，在基金重倉股中，鼎捷軟體、衛寧軟體、春秋航空、京天利、甘肅電投和旋極資訊等6隻個股基金持股數量佔流通股比均超過30%以上，備受市場關注。今日本報特對以上6隻個股進行分析，以供投資者參考。

　　鼎捷軟體（300378） 國內領先的ERP解決方案提供商

　　據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至一季度末，基金累計持有鼎捷軟體1778.93萬股，較今年年初增加388.23萬股，基金所持股票數量佔公司流通股比為45.23%，居兩市首位。

　　具體來看，今年以來鼎捷軟體累計上漲142.38%，其中4月份以來累計上漲2.34%，最新收盤價為86.53元，最新動態市盈率為215.99倍，市凈率為11.82倍。

　　截至本期期末，共有13隻基金産品持有鼎捷軟體，其中匯添富外延增長主題股票型證券投資基金（337.98萬股）、嘉實策略增長混合型證券投資基金（333.31萬股）、融通領先成長股票型證券投資基金(LOF)（242.8萬股）、易方達價值成長混合型證券投資基金（199.21萬股）、中郵核心優選股票型證券投資基金（176.95萬股）、匯添富移動互聯股票型證券投資基金（130.37萬股）、嘉實增長開放式證券投資基金（121.98萬股）、中郵核心成長股票型證券投資基金（120.35萬股）等基金産品均持有鼎捷軟體超過百萬股。

　　從基本面來看，公司是國內領先的ERP解決方案提供商。公司致力於為客戶提供一體化的ERP解決方案。通過近30年的努力，擁有了超過30000家的客戶，積累了比較雄厚的技術和行業知識，培養了一支高水準的人才隊伍。公司先後自主研發了以生産製造和商貿流通業為主並覆蓋大、中、小型企業的ERP軟體、E-ERP軟體及行業整體解決方案為客戶提供ERP實施服務、二次開發、維護服務及諮詢規劃等增值服務。為滿足超大型客戶的需求，公司還代理銷售SAP的ERP軟體産品並提供實施服務等後續服務。

　　ERP為企業資源計劃，即企業製造資源計劃下一代的製造業系統和資源計劃軟體。對於該行業，方正證券表示，目前來看，全球ERP市場正向充分競爭階段加速推進。特別是隨著2010年雲計算和移動網際網路興起，傳統ERP解決方案有望獲增新內涵。國內ERP市場經第二階段大躍進，借中小企業突破低滲透率瓶頸成關注點，但前有勁敵且後有追兵，一是SAP等國際巨頭下壓産品線，二是可移動化趨勢亮出雙刃劍。能預見的是，國內ERP産業有望迎第三階段高速成長期，釋放中小企業部署需求無疑會倍增市場空間，但競爭格局更嚴峻立足品牌和規模分析公司競爭力未來提升方向。

　　值得一提的是，近年來公司主要産品也獲得市場的廣泛認可，並與多家知名企業簽署合作。例如，據公司2月11日公告顯示，公司與口袋時尚科技簽署合作協議書，雙方就移動電子商務的深化合作建立長期夥伴關係。口袋時尚科技開發的移動應用“微店”目前已有超過2000萬註冊商家。公司負責口袋購物電子商務平臺上ERP資訊的應用模組産品開發並對應用技術提供支援；口袋時尚科技將促使註冊商家深化應用，以帶給客戶更好的電子商務體驗。

　　對於該股，長江證券表示，鼎捷軟體是國內最純正的ERP廠商，將成為繼用友之後企業網際網路下個投資標的。鼎捷軟體起家于台灣，已在製造業和流通業ERP領域深耕30年，涵蓋亞太地區30000萬家企業客戶，積累了不同行業企業業務流程和管理流程最豐富的經驗，其在企業網際網路的“企業”端具備技術優勢和經驗優勢。因此，公司未來大概率將成為網際網路巨頭佈局企業網際網路過程中必然尋求的合作對象之一，強烈看好公司未來在企業網際網路浪潮中與網際網路巨頭的合作前景。

　　衛寧軟體（300253）

　　純正網際網路+醫療標的

　　據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至一季度末，基金累計持有衛寧軟體5808.25萬股，較今年年初下降1149.41萬股，基金所持股票數量佔公司流通股（4月10日除權前）之比為40.9%，居兩市第二位。具體來看，今年以來衛寧軟體累計上漲147.05%，其中4月份以來累計上漲5.98%，最新收盤價為69.10元，最新動態市盈率為297.1倍，市凈率為49.26倍。

　　截至本期期末，共有82隻基金産品持有衛寧軟體，其中博時主題行業股票證券投資基金（5014.02萬股）、工銀瑞信金融地産行業股票型證券投資基金（3600萬股）、長信金利趨勢股票型證券投資基金（2809.19萬股）、易方達50指數證券投資基金（2709.95萬股）、融通深證100指數證券投資基金（2377.44萬股）、國投瑞銀瑞福深證100指數分級證券投資基金（2079.78萬股）、銀華深證100指數分級證券投資基金（1951.21萬股）、易方達深證100交易型開放式指數基金（1890.09萬股）、申萬菱信深證成指分級證券投資基金（1125.32萬股）、工銀瑞信國企改革主題股票型證券投資基金（1099.99萬股）等基金産品均持有衛寧軟體超過千萬股。

　　基本面上，公司主要從事醫療軟體研究開發、銷售與技術服務業務，併為醫療衛生行業資訊化提供整體解決方案。公司主要服務於醫院、衛生院、社區衛生服務中心(站)、門診部、療養院、婦幼保健院、專科疾病防治機構、疾病預防控制中心、醫學科研機構、各級醫療衛生行政管理機構等醫療衛生機構的資訊化市場。公司成為國內領先的為實現醫療衛生領域全方位的資訊化管理提供完整解決方案的主要軟體商之一，2008年、2009年連續兩年位列IDC“中國醫療衛生資訊化解決方案十大供應商”第一名。

　　值得一提的是，今年1月份，公司與阿裏健康簽署《戰略合作框架協議》，雙方圍繞公眾健康服務的需求和健康服務業的發展趨勢，在醫療服務、健康服務、藥品流通與監管、醫保風控等方面資源共用、相互協作，整合多方資源，以開放的心態，共同營造符合健康服務業和醫療衛生行業的特點，面向患者、醫生，聯動醫院、保險、藥品等多部門，集線上線下一體化的健康服務新業務及其生態圈。

　　對於該股，長江證券表示，網際網路醫療最純正的稀缺標的，商業模式正悄然變革，可適當降低高估值現狀，維持“強烈推薦”評級、若單純從傳統軟體商業模式角度來看，公司當前市值和市盈率的確偏高，但公司的業務佈局已經從軟體轉為網際網路新模式，如慢病管控平臺、保險理賠平臺等，並已經佈局健康服務業、醫療保險業、藥品服務業等三個萬億市場，從而打開數倍于傳統業務的新市場。公司商業模式的變革是估值提升的充分條件，維持“強烈推薦”評級。

　　一季度部分基金重倉股市場表現一覽

　　證券代碼證券名稱最新收盤價（元）4月份以來漲幅（%）今年以來漲幅（%）動態市盈率（倍）市凈率（倍）截至一季度末基金持股數量（萬股）

　　300378鼎捷軟體86.532.34142.38215.9911.821778.93

　　300253衛寧軟體69.105.98147.05297.1049.265808.25

　　601021春秋航空108.1324.24313.5048.928.153991.30

　　300399京天利201.9912.84287.10451.8834.10727.88

　　000791甘肅電投15.37-1.79-3.1580.013.154172.84

　　300324旋極資訊78.4718.7549.44265.8524.862255.90

　　春秋航空（601021）

　　國內低成本航空龍頭據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至一季度末，基金累計持有春秋航空3991.3萬股，全部為本期新進，基金所持股票數量佔公司流通股比為39.91%，居兩市第三位。具體來看，今年以來春秋航空累計上漲313.50%（不含上市首日漲幅），其中4月份以來累計上漲24.24%，最新收盤價為108.13元，最新動態市盈率為48.92倍，市凈率為8.15倍。

　　截至本期期末，共有24隻基金産品持有春秋航空，其中嘉實研究精選股票型證券投資基金（900萬股）、中郵核心成長股票型證券投資基金（590萬股）、上投摩根內需動力股票型證券投資基金（369.93萬股）、海富通股票證券投資基金（257.13萬股）、工銀瑞信精選平衡混合型證券投資基金（220.01萬股）、招商先鋒證券投資基金（207.25萬股）、廣發行業領先股票型證券投資基金（170.28萬股）、上投摩根新興動力股票型證券投資基金（163.08萬股）、豐和價值證券投資基金（159.55萬股）、工銀瑞信紅利股票型證券投資基金（158萬股）等基金産品均持有春秋航空超過150萬股。

　　基本面上，公司是國內低成本航空領軍者。作為中國首批民營航空公司之一，公司定位於低成本航空業務模式，主要從事國內、國際及港澳航空客貨運輸業務及與航空運輸業務相關的服務。區別於全服務航空公司，公司憑藉價格優勢吸引大量對價格較為敏感的自費旅客以及追求高性價比的商務旅客構成的細分市場。根據國家旅遊局監督管理司于2014年7月發佈的統計，公司控股股東春秋國旅位列2013年度全國百強旅行社第一、2013年度中國旅行社集團十強第一，也是兩項排名前五位中惟一總部位於上海的旅行社。春秋國旅是國內從事旅遊包機的主要旅行社之一，擁有豐富的包機包座運營經驗。春秋航空自2005年開航以來即和春秋國旅在包機包座業務開展緊密合作。

　　值得一提的是，公司全部採用空客A320機型，統一配備CFM56-5B發動機。使用同一種機型和發動機可通過集中採購降低飛機購買和租賃成本、飛機自選設備項目成本及自備航材採購成本；通過發動機、輔助動力裝置包修降低飛機發動機大修成本，減少備發數量；通過集約航材儲備降低航材日常採購、送修、倉儲的管理成本；降低維修工程管理難度；降低飛行員、機務人員與客艙乘務人員培訓的複雜度。單一艙位： 公司飛機只設置單一的經濟艙位，不設頭等艙與公務艙。可提供座位數較通常採用兩艙佈局航空公司的A320飛機高 15%-20%，可以有效攤薄單位成本。

　　此外，4月20日，春秋航空股份有限公司在深圳宣佈與騰訊、騰邦國際、中智、搜房網等四家合作夥伴簽署戰略合作協議，正式建立了多方位合作關係，共同打造網際網路+航空。

　　對此，申萬宏源表示，網際網路航空不僅僅局限在空中互聯，還應體現在網際網路對傳統航空業的融合和流程優化。騰訊、騰邦國際與公司業務有高度協同性，中智及搜房或更多在廣告領域有合作空間。騰訊、騰邦國際與春秋的合作在未來將打通“網際網路金融+航空商旅“，具體運營上將是各自經營自己的優勢領域。

　　對於該股，申萬宏源基於三方面看好公司未來發展。首先，我國低成本航空市場正處於快速發展期，2023年將達到2000億元的規模；第二，機隊規模擴張，出境遊火爆，單機運營高效穩定。春秋航空業績成長具有高確定性，最樂觀情況下，2023年可以有接近1000億元營業收入。第三，美西南航空連續42年創紀錄的盈利水準以及40倍的漲幅，突破100架飛機規模後的2010年上漲19.5倍，美西南航空的強勢表現將會映射到A股。強調“買入“評級，維持2015年至2017年每股收益3.44元、4.32元及5.5元，目標價125元，對應500億元總市值。京天利（300399）

　　加碼物聯網保險業務據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至一季度末，基金累計持有京天利727.88萬股，較今年年初增加548.45萬股，基金所持股票數量佔公司流通股比為36.39%，居兩市第四位。具體來看，今年以來京天利累計上漲287.1%，其中4月份以來累計上漲12.84%，最新收盤價為201.99元，最新動態市盈率為451.88倍，市凈率為34.1倍。

　　基本面上，公司是國內領先的移動資訊應用整體解決方案提供商，與電信運營商合作提供行業移動資訊服務和個人移動資訊服務；行業移動資訊服務主要包括MAS業務、ICT綜合服務平臺業務和移動金融産品及應用服務業務，個人移動資訊服務主要是手機證券業務。公司是中國移動指定的業務運營支撐單位、集團業務整合商（SI）和集團資訊化産品全國甲級代理，同時也是中國聯通、中國電信的長期合作夥伴。公司2013年度行業短彩信業務量規模近70億條，服務集團客戶總數超過300家，廣泛分佈于金融、交通運輸、電子商務、零售商貿、文化傳媒、公共服務等領域，包括如中國人壽、國信證券、嘉實基金、交通銀行、大唐電信、上海通用、中信控股、上證所資訊網路有限公司等各領域的優質集團客戶。

　　對於該股，安信證券表示，上市以來，公司積極佈局網際網路保險業務，通過收購上海譽好、上線國內首個汽車延保服務平臺、發佈定增計劃等持續加碼，彰顯高管團隊極強的執行力。公司在網際網路保險領域的戰略和佈局走在行業前列，看好其作為網際網路保險第一平臺的投資價值。預計2015年-2016年每股收益分別為0.57元、0.78元，維持“買入-A”投資評級，6個月目標價300元。甘肅電投（000791）

　　佈局清潔能源領域據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至一季度末，基金累計持有甘肅電投4172.83萬股，較今年年初減少879.65萬股，基金所持股票數量佔公司流通股比為36.36%，居兩市第五位。具體來看，今年以來甘肅電投累計下跌3.15%，其中4月份以來累計下跌1.79%，最新收盤價為15.37元，最新動態市盈率為80.01倍，市凈率為3.15倍。

　　基本面上，公司主營業務為水電項目的開發、經營、電能的生産、銷售。2012年注入的5家水電公司是地方發電企業，分佈于甘肅省白龍江、黑河、大通河、洮河以及黃河干流流域，2013年年末，權益裝機總容量181.67萬千瓦，其中已發電權益裝機容量164.97萬千瓦，居甘肅省水電權益裝機容量第一位，佔21.84%的份額，其他水電電源建設主體的市場份額均在10%以下。2014年上半年，公司控股子公司所屬電站實現發電量22.47億千瓦時，上年同期發電量23.35億千瓦時。2014年，公司計劃實現發電量63億千瓦時。

　　值得一提的是，2014年12月份，股東大會同意公司以不低於6.03元/股定增不超過36152.57萬股，募資不超過21.8億元用於收購酒匯風電100%股權、投建瓜州安北第六風電場A區200MW風力發電項目（總投資16.23億元，募資投入5.3億元，建設時間2013年-2015年）、高臺縣50MWp光伏發電項目（總投資4.91億元，募資投入3.2億元，建設時間2015年）及上市公司補充流動資金（6億元）。截至目前，酒匯風電合計裝機容量達到風電600MW、光伏27MWp。同時，酒匯風電下屬瓜州安北第六風電場A區200MW風力發電項目正在建設過程中，高臺縣9MWp、50MWp光伏發電項目正處於項目建設前的準備階段。酒匯風電2014年1月份-8月份實現凈利潤4464.78萬元。旋極資訊（300324）

　　迎來軍民融合發展機遇據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至一季度末，基金累計持有旋極資訊2255.9萬股，較今年年初減少815.35萬股，基金所持股票數量佔公司流通股比為34.38%，居兩市第六位。具體來看，今年以來旋極資訊累計上漲49.44%，其中4月份以來累計上漲18.75%，最新收盤價為78.47元，最新動態市盈率為265.85倍，市凈率為24.86倍。

　　基本面上，公司自成立以來，一直專注于從事嵌入式系統的開發、生産、銷售和技術服務業務。公司主要致力於提供面向國防軍工的嵌入式系統測試産品及技術服務、嵌入式資訊安全産品和嵌入式行業智慧移動終端産品。按照客戶類型可分為軍用領域(嵌入式系統測試)和民用領域(嵌入式資訊安全和嵌入式行業智慧移動終端)，公司是嵌入式行業內少有的同時涉足軍用領域和民用領域的企業。

　　對於該股，中航證券表示，公司秉承“大軍工”戰略，外延式發展完善業務佈局。自2012年上市以來，公司已經完成或正在進行2個非公開發行股票收購資産項目，分別收購中軟金卡和正在收購西安西谷。2015年，公司將積極響應混合所有制號召，或採取與軍工集團成立合資公司的方式，深度試水混合所有制改革，在軍品裝備業務上進行更多的拓展和佈局。此外，公司還將成立幾家軍民融合投資基金，抓住軍民融合發展機遇，佈局大軍工戰略。預計公司2015年至2017年，每股收益分別為0.47元、0.85元和1.18元。