隨著我國每人平均GDP的不斷增長，老百姓可支配的收入也越來越多，由此帶來對金融理財的強勁需求，然而普通投資者的投資品類單一，理財市場尚不健全，各種投資誤區和陷阱也層出不窮。

　　上周，儘管創業板指數在繼續創出新高後小幅回調，但公募基金整體仍取得不俗戰績，所有開放式偏股基金的周漲幅平均高達3.62%。

　　其中，財通價值混合的凈值漲幅甚至達到9.21%；重配創業板的易方達新興成長也表現得十分強勁，凈值漲幅為8.35%。

　　不過，市場對於創業板高估值的爭議從未中斷，看多和看空的聲音也不絕於耳。但在證監會嚴查股價操縱的背景下，投資者對創業板的風險仍需警惕。

　　今日，持續火爆的分級基金市場又將迎來大事件—上證所首只分級基金易方達上證50分級首發，其因可實現T+0套利備受市場關注，《每日經濟新聞》本期“理財情報站”將為您詳解其T+0套利技巧。

　　權益基金錶現強勢

　　上周（3月20日~27日）數據顯示，根據銀河證券分類法，所有開放式偏股基金的周漲幅平均高達3.62%；凈值漲幅超過8%的公募偏股型基金數量達到了13隻。嘉實、上投摩根、華商等基金公司旗下多只基金都有出眾表現。而上銀新興成長、泰達宏利效率優選、民生加銀內需增長等偏股型基金，凈值現微幅下跌，跌幅都在1%以內。

　　德聖基金研究中心指出，從整體風格上看，除偏債混合外，其餘均得一定收益，偏股基金領漲市場。權益類基金錶現強勢，市場熱點進一步分化，激進成長風格表現較優，尤其是網際網路主題，藍籌風格表現平穩，均衡配置的穩健産品表現一般。指數型基金錶現強勁，創業板、軍工、TMT等指數基金錶現強勢；以金融、地産、證券等主打風格的基金，其凈值漲幅較小。

　　據Wind數據統計，創業板今年氣勢如虹，盤中再創新高，平均市盈率也超過80倍，已經超過2007年6000點時大盤動態市盈率平均65~70倍的水準。整體來看，估值超過100倍的有177隻個股，佔比超過四成。股價方面，創業板股價超過100元的高價股有16隻。

　　市場對於創業板高估值的爭議從未中斷，看多和看空的投資人士均不在少數。在展博投資董事長陳鋒眼中，中國未來會是牛市，新興産業會是超級牛市。目前創業板公司的總市值僅3萬億元人民幣，佔總市值41萬億元的7%，與新興産業的地位極不相稱，預計2020年新興産業佔GDP的比重提升到30%以上，未來創業板為代表的新興産業市值增長空間巨大。

　　而看空方認為，隨著註冊制的推進，新三板市場掛牌企業的增多，以及中證500期貨等做空小盤股工具的完善，高市夢率的創業板將會陷入一波大調整。

　　對此，宏流投資董事長王茹遠最近表示，在註冊制的影響下，上半年應該可以完成成長股的回調。預計成長股下一波調整的幅度可能超過2014年12月份的水準。

　　德聖基金研究中心也表示，目前創業板在2400點風險積聚，需小心高位踩踏風險，應鎖定收益，逢高減倉。

　　業內人士建議，在創業板泡沫越吹越大的同時，投資者不如選擇具有價值洼地的股票或理財産品，如估值更低的港股。從基本面看，港股和A股其實很相近，港股60%以上的市值和交易量都是中資股。兩地市場漲幅的差異主要是來自資金面，AH股差價有望逐漸收窄。港股估值目前只有9倍，還存在大量5倍市盈率以下、1倍PB以下的股票。

　　 詳解A股首只T+0分級基金

　　 分級基金一直深受部分投資者喜愛，如今上證所也將迎來首只分級基金—易方達上證50分級，因其提供了多種套利模式，與現有分級基金大為不同，今日它將正式首發。《每日經濟新聞》記者就帶你先睹為快，重點了解易方達上證50分級的T+0套利方式。

　　易方達上證50分級基金：

　　所屬公司：易方達基金公司

　　發行日期：3月30日至4月17日

　　A類約定收益：人民幣一年期定期存款利率+3%，即2.5%+3%=5.5%

　　杠桿倍數：初始杠桿為2倍，杠桿倍數在1.5~5倍

　　指數構成：上證50指數，成分股包括大型國企、行業龍頭，集合了滬市規模最大、盈利能力最強的50家企業。

　　兩大創新：其一，母子份額均可上市交易。分級基金通常由母基金和子份額構成，表現形式為母基金、約定年收益率的低風險A類子份額和有杠桿的B類進取型子份額。以往深交所的分級基金，僅兩部分的子份額可申請上市交易，母基金不可申請上市交易。而該基金母子份額均可上市交易，即母基金可同時在二級市場買賣和一級市場申購贖回。

　　其二，開啟A股分級基金T+0交易時代。即投資者當日買入該基金的母基金份額，可同日贖回，也可同日實時拆分為子份額之後，並同日賣出，而深交所的分級基金要次日才能賣出；當日買入的易方達上證50分級的子份額，同日實時合併為母基金份額，同日賣出、贖回，而同樣的操作深交所上市的分級基金要在次日才能贖回。

　　産品劣勢：此款産品最大的問題在於其分拆合併門檻高—分拆、合併份額要求不低於50000份。目前分級基金的這個門檻為不低於100份。

　　實戰攻略：上證所分級基金的新規定，也讓該基金增加了多種套利模式。比如盤中T+0套利，投資者手中有5萬元即可操作。具體而言，當發現當該基金的母基金二級市場價格低於按比例配比的上證50A和上證50B二級市場價格，投資者可立即在二級市場買入其母基金，同時申請拆分為上證50A和上證50B，隨後立刻賣出，完成套利。這類情況下套利效率為T+0，且一旦賣出子份額後，資金立即可用。同理，若母基金的二級市場價格高於上證50A和上證50B的配比價格，投資者可反向操作。

　　除通過上述方式即時套利外，投資者還可在盤中快速分享上證50指數上漲所帶來的利潤，再也不用擔心“上午買入，下午套牢”的風險。比如，投資者看好藍籌股投資機會，只需買入該産品的母基金，指數上漲後當天即可賣出，鎖定收益。如果你是藍籌股的堅定擁護者，還可買入更具進攻型的上證50分級B，博取更高收益。而且這樣的買賣模式可以無限迴圈，只要你眼疾手快！