牛市之下，新基金髮行熱潮席捲而來。

　　據Wind數據統計，截至3月27日，今年以來已有155隻新基金正式成立；此外，有66隻基金正在發行。

　　然而，如此熱火朝天的發行熱潮之下，紅塔紅土基金公司卻“不為所動”，迄今為止，其成立以來僅發行了一隻公募基金産品。

　　産品發展遲滯之外，紅塔紅土基金更經歷著高層人事變動。

　　3月19日，紅塔紅土基金公司發佈公告，宣佈總經理李淩辭任，由董事長饒雄接任，其本人轉任公司督察長。

　　如此人士變動，難免讓市場頗多推測，而紅塔紅土基金面臨的發展困境，也成為其當下無法逃避的現實。

　　總經理轉任督察長惹猜測

　　3月19日，紅塔紅土基金管理有限公司發佈公告稱，公司第一屆董事會第十七次會議審議通過，同意李淩辭去公司總經理職務，並決定由公司董事長饒雄代為履行公司總經理職務。

　　據公告，李淩離職原因是工作變動，轉任公司督察長。公司董事長饒雄先生代為履行總經理職務期限不超過90日。

　　由總經理轉任督察長，一定意義上而言，是從“一線位置”退居“二線”，而從基金公司正常晉陞渠道來看，往往是由督察長升任總經理，如此逆向而為，幾乎很少出現。

　　此外，值得注意的是，此番代任總經理一職的饒雄也才剛剛上任不久。去年9月30日，其從紅塔紅土原董事長況雨林手中正式接任董事長一職，另外，其還長期擔任著紅塔證券副總裁一職。

　　短短幾個月內，接連出現高層變動，難免引起市場諸多猜測。對於此番李淩的工作變動，紅塔紅土基金相關人士僅向理財週報記者表示，“這是來自於董事會的安排，沒有太多其他方面的原因。”對於是否因公司業績不好而做出的換崗決定，紅塔紅土方面對此無回應。

　　 公募專戶規模雙雙縮水

　　 儘管沒有確定證據表明李淩的卸職是受公司業績所累，但紅塔紅土本身發展的遲滯卻是不爭的事實。

　　2014年9月，在成立兩年零兩個月的時間間隔後，紅塔紅土基金終於發行了成立以來的第一隻公募基金——紅塔紅土盛世普益靈活配置混合型發起式證券投資基金。然而，從歷史表現來看，這只公募産品運作得差強人意。

　　據Wind數據顯示，今年以來截至3月26日，紅塔紅土盛世普益基金回報率為7.91%，跑輸同類基金22.99%的平均業績，也跑輸同期滬深300指數11.78%的漲幅，該基金在同類可比的130隻基金中排名第103位，接近墊底。

　　從規模上看，紅塔紅土盛世普益基金規模也遭遇縮水。2014年9月18日剛成立時，其凈值規模為1.49億元，時至2014年底凈值規模僅為0.97億元。

　　業績墊底的背後，該基金的基金經理季雷的投資能力也再度遭到市場質疑。

　　在管理紅塔紅土盛世普靈之前，季雷曾擔任東方龍混合、華富策略精選、華富價值等多只産品的基金經理。但這幾隻産品在其管理期間業績表現較差，在各自同類排名中均處於末位，季雷的任職回報也皆為負。

　　如果公募的遲滯是由於紅塔紅土一心走“專戶”發展道路，倒也還算情有可原。然而，令人遺憾的是，紅塔紅土在專戶發展速度上也出現了倒退。

　　根據基金業協會披露的數據，截至2012年末，紅塔紅土基金資産管理公司的專戶業務規模為40.89億元；而2014年，理財週報記者從接近紅塔紅土基金的相關人士處獲悉，截至2013年底，紅塔紅土傳統專戶業務、專項資産管理業務和信託收益權轉讓業務累計管理規模為462億元。正是憑此，紅塔紅土在2013年即實現盈利，成為行業內最短時間內實現盈利的新基金公司。

　　然而，這一增長近10倍的規模增速未能在2014年延續。日前，一位知情人士向理財週報記者透露，“由於近來基金行業相關專戶産品兌付風險增高，部分公司也有不幸踩中黑天鵝的情況，紅塔紅土專戶規模也有所控制，此外由於‘非標’業務下降明顯，整體而言紅塔紅土專戶規模也有所下滑，目前僅在100多億左右。”

　　去年九月，紅塔紅土相關人士曾向記者表示，由於每個公司的選擇是不一樣的，紅塔紅土基金成立之初沒有規定説一定要發公募産品，因此當時公司選擇了一條在當時情況下符合公司發展的道路。而今，紅塔紅土公募無所突破，非公募業務在業內也並不突出，未來會選擇如何發展，的確充滿迷惑。

　　次新叢林突圍困難重重

　　 慶倖的是，紅塔紅土並未放棄思考如何擺脫困局。

　　此番總經理的更換，亦被業內解讀為是紅塔紅土為扭轉困局，擺脫窘境而設下的一步棋。

　　另外，據理財週報記者獲悉，在錯過了今年一季度的基金髮行高峰之後，紅塔紅土基金即將在4月推出一隻與時下熱門行業相關的基金。

　　不過，換帥是否能夠帶來理想效果，新基金髮行又能否順利，對於紅塔紅土基金而言，都還是個未知數。而與同批次成立的次新基金公司相比，紅塔紅土要追趕的距離顯然不小。

　　據不完全統計，2012至2013年初期間，多家基金公司相繼成立，包括德邦、華宸未來、紅塔紅土、英大、江信、中原英石、華潤元大、前海開源、東海、中加等。這批基金公司中，不少基金公司已經走出了自己的專屬特色，在公募行業平穩駐足。

　　其中，身為信託係的2013年1月成立的華潤元大基金，作為華潤信託和在台灣ETF市場遙遙領先的台灣元大寶來投信合資建立的基金公司，在成立之初公司便確立了“管理指數化、策略數量化、操作被動化”的發展思路，而今，在指數、量化投資方面也打響了一定的品牌。

　　而于2013年2月成立的東海基金，則憑藉在定增業務方面的深耕，成為了繼財通基金之後又一在定增市場大放異彩的基金公司，憑藉於此，其在2014年也實現了逾1500萬元的正利潤。

　　此外，前海開源更是發展迅猛，其不僅迅速打造了近30人的投研團隊，而且在公募基金、專戶和子公司三頭同時發展，目前僅旗下公募基金産品就已經達到15隻。而其在新三板發售的相關專戶基金，也一度遭到市場哄搶。

　　在如此多同批次基金公司都已經小露“尖尖角”的形勢之下，紅塔紅土基金能否實現突圍還尚未可知。不過，市場終將檢驗。