基金募集再現百億量級國企改革主題或引領八月行情

2016年08月02日07:31 新華網

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　　7月29日，匯添富基金公告稱，中證上海國企交易型開放式指數證券投資基金（下稱“上海國企ETF”）順利結束募集，首募金額達到152.2億元，成為今年以來首募規模最大的權益類産品，反映出資金對國企改革前景的認可。業內人士普遍預期，國企改革有望成為未來市場中的投資主線。

　　國企改革站上風口

　　今年以來，央企整合持續進行，其中不乏諸如中國五礦與中冶集團重組、武鋼和寶鋼重組等重大事件。地方國企改革中，上海進度較快，目前已有約過半數的上海上市國企“涉水”。

　　7月29日，上港集團和交運股份公告稱，公司持股5%以上股東上海城投和久事集團分別將持有的3億股（佔上港集團總股本的1.29%）和3449.49萬股股份（佔交運股份總股本的4%）換購上海國企ETF份額。7月30日，隧道股份公告稱，公司第二大股東國盛集團將所持有的隧道股份約1.57億股（約佔隧道股份總股本的4.99%）換購上海國企ETF。無獨有偶，蘭生股份7月19日公告稱，以3億元自有資金認購上海國企ETF。

　　業內人士分析指出，上市公司“集體”認購上海國企ETF主要出於兩方面原因，首先，ETF與單只股票相比，流動性更佳，持有同等市值的ETF相當於優化了其資産結構；其次，在眾多基金産品中，選擇認購上海國企ETF無疑是對上海國企改革前景的堅定看好。

　　資料顯示，上海國企ETF是匯添富基金基於中證上海國企指數開發的ETF産品，全面覆蓋上海所有優質國企改革標的。Wind數據顯示，截至2016年一季度末，該指數自2013年初以來的漲幅達72.80%，相對上證國企100和滬深300的超額收益率分別達到55.42%和45.25%；截至2016年一季度末，該指數PE為29倍，顯著低於滬深300指數的34倍。

　　本輪國企改革中，上海于2013 年12 月率先發佈了首個地方國資國企改革方案——上海國資改革20條，拉開了新一輪國企改革的序幕。截至目前，上海已經有超過15家國有企業推進了國企改革，其中不乏重大資産重組、整體上市等重磅改革案例。

　　今年以來，上海國企改革進一步向縱深推進。2016年上海國企工作會議公佈了十個方面的重點工作，明確了今年上海將基本完成上海市國資委系統企業集團的公司制改革，加快推進企業集團整體上市或核心業務資産上市，符合整體上市標準的企業集團將加快調整管理體制；競爭類混合所有制企業將試點員工持股，實現國家利益、企業效益和個人收益相結合。

　　對此，東方證券認為，隨著國資改革進程的步步推進，不少上海國企的改革已經進入實質運作階段，今年下半年將進入收穫期以及關鍵期。

　　在資本市場上，國企改革的投資風口已經形成，Wind數據顯示，2013年11月至2015年底，上海國企指數上漲79.2%，國企改革指數上漲67.5%，滬深300僅上漲57.2%。從近期行情來看，6月以來國企改革板塊也明顯跑贏大盤。

　　基金看好國企改革主題投資機會

　　日前公佈的基金二季報中，多位基金經理也表達了對國企改革前景的看好。經過2014年的國企改革試點摸索和2015年的制度設計，今年改革試點正加速鋪開，開始向實踐落地階段發展，目前正是前瞻佈局的良機。

　　從估值角度看，交銀國企改革基金經理沈楠指出，經歷2016年年初市場的調整後，目前大量國企公司估值已經處於較低水準。

　　談及年內的操作，光大國企改革基金經理魏曉雪和董偉煒表示，在剛剛過去的二季度中，在國企改革主題的框架內，基金組合更多配置了新興産業方向的國企上市公司（新能源汽車，電子，軍工，新材料等），獲得了一定的超額收益。

　　展望未來，沈楠認為，國內産業創新方向不變，相關國企也將更多融入這一産業浪潮。國企改革頂層設計方案推出後，更多中央細則和地方配套有望逐步落實，其中蘊含著不少投資機會。未來將綜合判斷政策出臺的節奏以及可能的突破口，更多投資于公司管理出現積極變化、加大新産業發展投入以及受益整體國企改革進程的上市公司。

　　易方達國企改革指數分級基金經理余海燕同樣表示，國企改革頂層方案已經出臺，勢必將加快國企改革步伐，市場在等待國企改革頂層設計“1”之後“N”方案的落地，鋻於國企改革在所有深化經濟體制改革中的戰略地位，國企改革將成為未來幾年A股市場上確定性較高的主題性投資機會。 (記者張馨)

(責任編輯：張明江)

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