倉位高於八成（包括八成）的投資總監佔比為50%，較上月下降13.33%。62.96%的投資總監在過去一個月中倉位基本沒有變化，進行主動加倉的投資總監佔比由4月的36.67%下滑至7.41%，主動減倉比例則由4月的17.86%上升到29.63%。
5月11日至17日一週，21資本研究院北上廣深四地研究員針對國內主流公募基金的投資總監（或權益投資總監）發起了第三期《公募基金投資總監月度調查》，走訪調查其對未來一個月A股走勢的看法與判斷。發出問卷35份，合計收回有效問卷30份。
據東方財富數據，截至2016年一季末，上述30位投資總監所在公募基金所管理的資金規模總額達39497.31億元，佔一季末公募基金全行業管理資金規模總額的50.39%。
問卷調查結果顯示，多數公募投資總監對未來一個月A股走勢看平，看平上證指數的投資總監佔比63.33%，看平創業板指數的投資總監佔比40%。
此外，倉位高於八成（包括八成）的投資總監佔比為50%，較上月下降13.33%。62.96%的投資總監在過去一個月中倉位基本沒有變化，進行主動加倉的投資總監佔比由4月的36.67%下滑至7.41%，主動減倉比例則由4月的17.86%上升到29.63%。
六成以上看平滬指
調查問卷顯示，多數公募投資總監對未來一個月A股走勢看平。
據21資本研究院調查，對未來一個月A股上證指數的行情走勢的判斷，30位投資總監中，看平（上證指數漲幅在－5%到5%之間）的有19位，佔比63.33%；看漲（上證指數上漲超過5%）的有7位，佔比23.33%；認為不好判斷的有4位，佔比13.33%；沒有人選擇上證指數下跌超過5%。
與上期數據對比來看，受訪的公募投資總監們延續了謹慎態度，看平佔比相較上月提升了6.66%，看漲比例維持不變。（圖表一）
而對於未來一個月A股創業板指數的行情走勢的判斷中，看平的同樣居多，看跌的其次。其中，看平（創業板指數漲幅在-5%到5%之間）的有12位，佔比40.00%；看跌（創業板指數下跌超過5%）的有8位，佔比26.67%；看漲（創業板指數上漲超過5%）的有7位，佔比23.33%%；認為不好判斷的有3位。
與4月相比，30位投資總監關於創業板指的走勢上繼續保持分歧，看平佔比較4月提高10%，看漲和看跌比例接近。（圖表二）
由此，以未來一個月為時間區間，看平上證指數的投資總監佔比63.33%，看平創業板指數的投資總監佔40.00%，而看跌上證指數的投資總監為0位，看跌創業板指數的有8位，説明投資總監們對創業板的預期相對較低。
倉位較四月有所下降
21資本研究院調查了上述30位投資總監目前所管理的偏股型基金的平均股票倉位，獲得了其中28位的倉位數據及27位的倉位變動數據。
調查問卷顯示，目前公募投資總監所管理偏股型基金的平均股票倉位半數保持在八成以上。不過，相較于上個月的調查結果而言，整體有所下降。4月份，倉位高於九成（包括九成）的佔比為13.33%，而5月沒有一位投資總監倉位達到九成或以上；此外，相較4月，五月還出現了低於五成的倉位。
具體來看，28位投資總監中，倉位高於九成（包括九成）的數量為0；倉位高於八成（包括八成）的有14位，佔比50.00%；倉位在七成到八成之間（包括七成）的有6位，佔比21.43%；倉位在六成到七成之間（包括六成）的有6位；倉位在五成到六成之間（包括五成）的有1位；另外還有1位低於五成。（圖表三）
調查結果顯示，27位投資總監中，當周（5月11日至17日）的過去一個月中，其所管理的偏股型基金的倉位的主動管理方向主要如下：
加倉大於兩成（包括兩成）的為0；加倉一成到兩成之間（包括一成）的有2位，佔比7.41%；加倉小于一成的同樣為0；倉位基本不變的有17位，佔比62.96%；減倉小于一成的有5位，佔比18.52%；減倉一成到兩成之間（包括一成）的有2位；減倉大於兩成（包括兩成）的有1位。
這些數據與上月的調查結果相比，出現較大變化，5月投資總監選擇加倉的人數明顯減少，而減倉的卻在上升。上月中，選擇主動加倉的投資總監有11位（當期該項樣本總量為28位），合計佔36.67%，而本月主動加倉的投資總監僅有2位，僅佔7.41%；減倉方面，5月選擇減倉的投資總監有8位，較上月多3位，主動減倉比例由4月的17.86%上升到29.63%，且還出現了減倉大於兩成（包括兩成）的情況。（圖表四）
（21世紀資本研究院研究員李維、王丹、龐華瑋、陳曦對本文亦有貢獻）
(責任編輯：張明江)
