華夏基金公司日前公告，華夏消費升級靈活配置混合型基金將於1月11日至1月29日發行。華夏消費升級擬任基金經理黃文倩表示，未來消費將在拉動經濟增長中起到主導作用，現代服務消費迎來黃金時代。華夏消費升級基金將重點投資受益於中國經濟增長中消費升級驅動的大消費行業，包括服務消費和部分升級商品消費。

　　黃文倩此前專注消費行業研究8年，是市場上所有消費主題基金裏研究經驗最為豐富的基金經理之一，自2008年以來，研究領域覆蓋家電、電商、醫療服務等多個消費領域。她投資風格穩健，注重安全邊際，擅長成長選股，對新需求和商業模式的變化敏感。

　　從製造大國到消費大國

　　從2014年開始，消費佔GDP的比重首次超過50%，中國不僅是製造大國，更是消費大國。黃文倩表示，在拉動GDP增長的三駕馬車中，如果從GDP新增部分看，消費起的作用更大，佔到了七八成。

　　“在經濟增長面臨下行壓力的情況下，消費已成為拉動經濟增長的最重要力量。”黃文倩預計，如果十三五規劃期間年消費增長率能穩定在10%左右的話，則到2020年社會消費品總額將由2014年的32萬億元增長到50萬億元，消費對經濟增長的貢獻將進一步提高到60%以上，在經濟發展模式上進一步向發達國家靠攏。

　　伴隨著人口老齡化，中國居民的儲蓄率下行和消費率提升是不可逆轉的趨勢，這種趨勢有望持續30-40年。這過程中，孕育著不少投資機會。

　　“從消費佔A股市值結構來看，和經濟結構並不匹配。”黃文倩説，目前，A股50多萬億元的總市值中，消費板塊只佔十幾萬億，比例遠低於50%，未來消費板塊市值增長空間巨大。

　　從國際上看，過去60多年，美國醫療保健、專業科技服務、教育、藝術娛樂産值分別增長315倍、365倍、233倍、101倍。

　　消費指數長期跑贏大盤

　　Wind數據顯示，2010年人口拐點出現以來，消費指數均大幅跑贏滬深300指數，預計未來還將延續這一趨勢。例如，2015年，消費指數上漲30%，而上證綜指漲幅不到10%。

　　黃文倩介紹説，過去十年，消費主要集中在衣食住行醫等傳統消費領域，白酒、家電、醫藥等行業都涌出了不少十倍、二十倍甚至三十倍漲幅的股票，如格力電器、康美藥業、雙鷺藥業等。

　　她認為，個別的商品消費已經見頂或接近頂部，目前每人每年烈酒消費量9L、豬肉42公斤，大幅高於全球平均，家電銷售年銷量接近頂點。但更多新興和升級消費空間仍大，如化粧品、珠寶、葡萄酒和預調酒、乳製品、服裝、兒童用品玩具等。

　　從2013年開始，科教文衛等現代消費領域出了不少牛股，傳媒、旅遊、醫療服務、創新金融服務子行業表現卓越，過去3年催生眾多10倍股，如東方財富、樂視網、聯絡互動，預計未來還有更多牛股。

　　她介紹説，大消費行業可分為商品消費和服務消費。華夏消費升級所投資的主要方向是服務性消費，以及部分升級類商品消費。服務性消費投資標的包括教育、醫療美容、餐飲旅遊、文體娛樂、食品安全、新興零售業態、汽車後服務、房地産後服務、創新金融服務等跟居民生活息息相關的服務提供方。升級類商品消費投資標的包括食品飲料、農業、服裝、家居、家電、汽車中符合年輕人和嬰幼兒消費趨勢的産品提供方。

　　“她經濟”迸發萬億美麗需求

　　近日，江蘇省統計局一條“她經濟”的微信，引起了社會的熱議。這條微信用圖表的形式解釋了發生在消費領域的新的變化：每5元消費就有4元是女人花掉的。也就是説，越來越多的資金決策使用權掌握在女性手中。只要取悅女性消費者，就基本搞定了消費行業。

　　這是因為，隨著我國每人平均收入水準持續增長，消費結構正快速升級，服裝飾品、教育娛樂、醫療保健服務等消費佔比呈快速提升趨勢。而與此同時，我國25-45歲時尚女性人口已達2.9億，隨著女性在經濟收入和社會、家庭地位的提升，近75%的家庭消費決策由女性主導，女性已經成為新時代消費的主導力量，萬億規模“她經濟”孕育而生。

　　黃文倩表示，追求美麗是女性一生的事業，“她經濟”涵蓋美容、生活服務、女裝、內衣、黃金珠寶、手錶飾品等諸多細分行業，目前市場規模近2.5萬億，預計至2019年將達到4.5萬億市場規模。

　　作為市場上為數不多的女性基金經理，她笑説，她也是一名消費者，肯定會對消費更敏感，對女性消費和家庭消費的發展趨勢保持敏銳的洞察力。對於看好的上市公司，會試用體驗其旗下的産品和服務，獲取第一手資料，並從中挖掘投資機會。

　　黃文倩説，她發自內心相信消費的崛起，消費是一個值得她花大部分職業生涯去專注的領域，為此也將認購華夏消費升級基金不低於50萬元。