雖然仍對牛市格局抱有信心，但短期A股市場的持續劇烈震蕩，卻讓眾多基金經理一時間陷入了觀望的焦灼之中。多位基金經理向中國證券報記者表示，種種跡象顯示，資金正在流出A股市場，市場信心逐漸轉弱，短期內這個趨勢尚未看到改變的跡象，投資者從波動操作中獲益的概率正在降低，謹慎觀望或是近期最好的選擇。

　　“情緒市”難捉摸

　　在基金經理眼裏，最近A股市場的表現，已經脫離了基本面研究的範疇，市場情緒的變化主導了市場波動，這對於大多數投資者而言，都是一次嚴峻的考驗。

　　海富通基金經理張炳煒表示，由於博弈資金佔據了市場，許多市場人士都認為，近期A股會呈現“乒乓球”市，即不斷震蕩但動能逐步下降。他預計，後市A股仍將維持震蕩尋底，從收益角度，操作性變弱，而短期內個股表現與基本面關聯性較低，市場情緒起到了更重要的作用，宜保持相對偏低的倉位，以控制風險。

　　上海某基金經理則指出，目前市場預期較為混亂，既有極端看空後市的聲音，認為在經濟持續下滑的背景下，市場人氣的逐步流失將導致下一階段A股會出現大C浪殺跌走勢；也有人繼續看多A股，認為支撐市場走牛的諸多邏輯未變，包括利率下行趨勢、經濟不佳引發資金尋求新的投資渠道等。該基金經理認為，由於海外市場近日也發生劇烈波動，A股市場的下一步走勢難以預料，即便是基本面較好的股票，也存在錯殺的可能，因此，在進一步做好基本面研究的同時，需靜待市場給出合適的買點。

　　尋找“確定性”

　　在短期難以確定趨勢的情況下，基金經理們更多地開始尋找確定性。

　　海富通基金經理張炳煒表示，主題投資火熱，看好能源網際網路。近期成長股與藍籌股分化不明顯，主題投資更受市場歡迎。他指出，與8月出臺的政策相關的有大數據、海洋經濟主題，而個人較為看好能源網際網路主題，電力系統比較大的問題是國網一家獨大，而國家投資無法滿足用電波峰時期的供電需求，需要一些市場化程度高的公司去做“後市場”服務，提升電網效率。

　　張炳煒認為，其他主題方面，國企改革不能一概而論，比如各大港口，在整合後可以從價格戰中解放出來，對其盈利有幫助，如果沒有改善效率則對於相關企業沒有幫助。西藏和軍工主題偏短期，精準醫療主題相信會有較強前景，但需要時間，目前建議投資于確定性較強的主題。

　　中歐基金曹劍飛認為，有兩個方向值得關注。第一，是能源網際網路，包括電力設備、儲能、新能源、新能源汽車。結合十三五規劃，能源網際網路在十三五期間會有相當的財政政策支出，對固定資産投資拉動較為有效，類似十二五規劃中的高鐵。除了新能源補貼在十二五落實到位外，其他相關行業的景氣程度也將長期維持上行。因為這些行業代表著我國産業轉型的方向，改變能源結構、降低碳排放、改變工業結構、推動新能源汽車，在全球戰略性佈局中都有重要的意義。第二，在目前市場比較困難的情況下，國企改革正式啟動。相比央企改革，曹劍飛更看好大集團旗下小公司的改革，有些公司符合資産注入的概念，依靠資産證券化或將提升企業價值。