華商基金：重點關注信用債與轉債
- 發佈時間：2014-11-27 00:31:19 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
去年經歷大跌的債券市場在今年迎來了大翻身。根據天天基金網數據，截至11月21日收盤，有可比數據的422隻債券型基金今年內全部以紅盤報收。華商基金認為，隨著全面降息政策的出臺，這一輪債券牛市週期也許會比想像得更長，其中信用債與轉債值得重點關注。
降息利好債券市場的基本邏輯是清晰的：當基準利率下行，債券收益也將面臨下行壓力，債券價格則將上升。更重要的是，這開啟了貨幣政策寬鬆的窗口。華商基金認為，對於中小企業而言，由於難以獲得貸款資源，全面降息對其影響不大，這也使得未來全面降準的必要性大幅上升。而這也將利好債市，助其繼續走出慢牛行情。
業內人士認為，此次降息為不對稱降息，貸款利率降得比存款利率多，從中可以看出，央行態度直指降低實體融資成本。企業資金成本的降低有助於減緩製造業投資增速下滑的速度，促使經濟在未來逐漸企穩，而這也意味著企業償債能力將有所改善，並直接利好信用債。而且，本次降息將大幅縮窄貸款和債券收益率的差距，打開債券類資産收益率的下行空間；同時，降息有利於股市，正股上漲，中小盤轉債也會出現明顯上漲，債底抬升也有利於轉債估值的上行。
因此，專家建議，投資者不妨關注以信用債和可轉債為主要標的的債券類基金，如華商雙債豐利基金。該基金投資債券資産的比例不低於基金資産的80%，其中，投資于信用債和可轉債的比例合計不低於非現金基金資産的80%。根據銀河證券統計，截至11月21日，華商雙債豐利A和B今年以來收益率分別達到了19.49%和18.59%，在同類産品中位居前列。
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