十五載堅守鑄造輝煌 銀華基金債基排名名列前茅

　　中國經濟網北京11月7日訊（記者張桔）在北京東長安街東方廣場鱗次櫛比的寫字樓中，有一家老牌的基金公司被一眾外企和金融機構所“淹沒”，它就是已經成立了15年的銀華基金。面迎長安街的車水馬龍，緊鄰東方君悅飯店的氣宇軒昂，銀華也在悄無聲息地書寫傳奇。

　　銀華基金的總經理王立新是公募基金的“老兵”了，目前這一崗位從業年頭比他長的只有嘉實基金的趙學軍了。2016年的5月28日，銀華基金迎來了自己十五歲的生日，而為老百姓投資提供一種投資顧問式的線上服務，這是總經理王立新為銀華制定的下一個目標。

　　從曾經業績出色的陸文俊、金斌到如今排名前列的固收團隊，銀華基金似乎在有意無意間謀求一種轉身，而于無聲處聽驚雷，或許2017年，梅花才會香自苦寒來！

　　昔日銀華：權益名將星光熠熠

　　記者的記憶中，銀華基金似乎一直不是年終業績排名戰的主角，但昔日投資總監陸文俊曾經一度很接近狀元的寶座。

　　2009年，銀華基金時任投資總監陸文俊與一哥王亞偉的狀元之爭曾被圈內傳為佳話，不過，陸文俊最終功虧一簣，華夏大盤最終以116.19%的收益率問鼎年度冠軍，而由陸文俊操盤的銀華價值優選僅僅以0.09%的微弱差距所惜敗，當年為了爭奪年終冠軍市場上流傳著各個版本的傳説，最後是綜合人脈和實力技高一籌的王亞偉笑到了最後，如今回頭來看，這也是銀華基金多年來距離年終狀元最近的一次了。

　　而當年的狀元之爭實際上是兩種風格之間的較量，王亞偉重倉金融股，而陸文俊則是以汽車為主，同時輔以“消費+低碳”類股票，雖然當年狀元之爭惜敗，但陸文俊仍然對後市信心滿滿。接受媒體的公開採訪時，陸文俊曾表示，2010年是國家啟動以內需為主導的經濟增長模式，調整經濟結構的元年，可以預見的是，汽車+消費+低碳經濟將受益於産業政策調整，這些産業中的優勢企業成長的速度很可能是超出市場預期的。

　　不過在經歷了之後幾年的起起伏伏後，陸文俊在2013年9月正式從銀華基金離職，轉投了總部位於上海的長信基金，而從其加盟長信基金後的業績表現來看，陸文俊再也沒有達到過當年銀華時的高度。

　　除去當年的陸文俊外，銀華昔日另外一位投資特點鮮明的基金經理就是金斌了，他曾經在銀華享有汽車人的美譽，印象中當年他在銀華操盤時酷愛汽車股，曾經有一個季度的季報中顯示其十隻重倉股皆為汽車股。不過，與陸文俊一樣，金斌後來也從銀華離開創辦私募。

　　近幾年，銀華旗下的權益類基金似乎並未名列前茅，不過東方不亮西方亮。

　　今朝銀華：固收出色全面奮發

　　如同這幾年的股熊債牛一樣，銀華基金也是適時地調整了權益類和固收類産品的重心，而近兩年該公司逐漸在固收類産品上顯現優勢。

　　相關的統計表明，今年前三個季度，銀華旗下固收産品大部分回報率在3%以上，其中銀華信用四季紅回報率為5.12%，銀華增強收益回報率為4.02%，可以説是值得投資者信賴的避險工具。

　　來自萬德資訊的統計表明，銀華基金早已經打造了一條完整的産品線，目前旗下的混合型基金29隻，規模合計達到了334.63億元；股票型基金總共10隻，規模合計達到了122.16億元；兩者加總，銀華權益類基金的總規模為456.79億元；同時銀華旗下的債券型基金16隻，規模合計為244.88億元；銀華旗下的貨幣基金為7隻，規模合計為1050.32億元，固收類的規模合計為1295.2億元。公司旗下固守類與權益類的規模之比為2.84：1。

　　或許從這個比例上不難看出，在固收戰線上，銀華基金不僅數量規模可觀，而且業績也有了長足的進步。在接受一次媒體的公開採訪時，銀華基金總經理助理、固定收益投資總監姜永康總結成功之道：“一是因為我們的目標定位是基於這個産品的風險設置偏好去做投資。另外，在管理過程中，對市場的判斷和投資組合的構建，更多地忠實于我們分析框架的體系，不僅僅是就市場談市場，會更多關注背後的一些因素。比如我們會更為關注對經濟運作週期做的分析和判斷，這樣在投資上就會做得更長遠一些。”

　　其實，追溯銀華基金的發展歷史，內地的第一隻保本基金就出自銀華旗下，而如今在一眾固收類産品中，銀華四季紅有望成為公司固守類的舵手。

　　來自銀河證券基金研究中心的統計表明，截至11月3日，在納入到排名統計的61隻A類長期標準債券型基金中，銀華信用四季紅債券以5.32%的收益率排在了第7位，該基金的投資邏輯為：“自上而下”的戰略性資産配置和“自下而上”的個券精選策略相結合的固定收益類資産投資策略。“自上而下”的策略主要確定組合久期並進行資産配置；“自下而上”的策略重點對信用債品種的利率風險和信用風險進行度量和定價，同時結合市場的流動性狀況，利用市場對信用利差定價的相對失衡，對溢價率較高的品種進行投資。

　　實際上，從近期新基金的發行情況來看，多只債券基金提前結束了募集，在股市遲遲不見吃飯行情到來之時，委外定制基金的瘋狂也讓資金更多逐鹿債券市場和貨幣市場，推升了固收類基金的行情。

　　 明日銀華：延續創新開闢新天地

　　縱觀這幾年公募基金界，誰能在産品設計上求新求變，誰就能搶佔制高點，開創一片新天地，比如當年的黃金基金和餘額寶。而銀華基金的掌舵人王立新給銀華描繪的發展藍圖是：圍繞資産管理做核心，通過創新，通過技術手段，設計出符合投資者或市場需要的産品，並將其産品化。

　　儘管沒有餘額寶那樣劃時代的産品，但就目前銀華基金旗下的産品來看，特色鮮明者也不在少數，比如銀華日利和銀華H股B。前者是交易型貨基的代表，銀華日利不沿用普通貨幣基金以1元面值計價的方式，首次採用不結轉收益的全價計價方式，即以基金凈值的高低體現其收益變化。該基金“T+0”靈活的回轉交易模式，能夠實現和股票市場無縫對接，既可以避免資金閒置，又能及時把握股票時機，提高了投資者的資金利用效率。

　　在具體操作上，當A股市場行情不明朗，需要保持較低股票倉位來規避市場風險的時候，投資者就可以買入銀華日利；而當股票行情來臨，賣出銀華日利以後，資金即刻就可以用於買入股票，不會耽誤投資者抓住難得的買點。

　　此外，投資者還可以借助一、二級市場差價進行無風險套利。該基金每日凈值穩步上漲，因此一、二級市場折溢價套利時，母基金凈值波動風險很低。投資者可通過申購買入銀華日利，然後在二級市場賣出，從而實現套利。

　　而臨近年關， 隨著深港通開閘臨近，銀華旗下的H股B魅力陡增，銀華基金指出，在國內居民總資産不斷攀升的趨勢下，港股將成為居民大類資産配置的重要補充。在眾多投資港股的公募基金中，指數基金憑藉透明度高、整體費率低廉的特徵成為投資者青睞的品種。

　　記者注意到，這其中銀華恒生H股基金採用分級模式運作，玩法多樣、規模較大，是投資者借道“出海”的不錯選擇。該基金的投資目標是對恒生中國企業指數進行有效跟蹤，力爭將基金凈值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值控制在0.5之內，年內跟蹤誤差控制在5%之內，以實現基金資産的長期增值。

　　回首往昔，十五載彈指一瞬碩果纍纍，展望未來，新征程豪情滿懷意氣風發，期待下一個十五載，銀華譜寫出輝煌的樂章！