一、綜述

　　本期（2015年6月12日到2015年6月18日）市場進入劇烈震蕩階段，股指全線收跌。近期，管理層對投資風險的持續警示和“控杠桿”的舉措對於市場心理和資金流入造成了消極的影響，年終企業結算對於市場資金面也造成了一定緊張，市場在謹慎情緒升溫和資金面緊張背景下空頭肆意淩虐，大中小盤盡數受挫，期中市場在銀行股堅守護盤，題材股接力反攻的形勢下曾走出一波淩厲的深V行情，週四，超級大盤股國泰君安新股發行，抽血超300億元造成資金面壓力驟然加大，加劇市場行情急速向下，市場全面進入中期調整階段。截止6月12日，上證綜指下跌6.57%、深證成指下跌6.46%、滬深300指數下跌7.09%、中小板指下跌8.69%、創業板指下跌9.26%。行業方面，本期題材股全力護盤但最終無功而返，期末各板塊無一上漲，前期獲利較多的電腦、建築裝飾、機械設備和傳媒板塊跌幅較大，最大跌幅接近於10%，鋼鐵、交通運輸、公用事業、紡織服裝等板塊表現相對抗跌。本期，除貨幣市場基金外，各類型基金大幅下跌，主動股票型基金下跌6.83%，指數型基金下跌6.32%，混合型基金下跌3.51%，債券型基金下跌1.05%，保本型基金下跌1.14%，QDII基金下跌0.72%，貨幣市場型基金上漲0.06%，短期理財基金上漲0.05%。

　　二、各類基金排行

　　本期（20150612~20150618），納入統計的1087隻偏股型基金中，僅16%的基金産品凈值上漲，445隻産品跌幅超過大盤跌幅，佔比接近41%，從基金成立時間來看，次新基金錶現較為抗跌，今年以來共有332隻偏股型基金成立，本期平均收益為-1.68%，大幅跑贏同類其他産品，從一季度基金公佈的倉位來看，産品收益與其股票倉位之間具有高度相關性，受四大股指大幅下降拖累，本期倉位較高的産品跌幅顯著較大，而倉位較低的混合型産品高熱情參與打新的行動在一定程度上起到了保護投資收益的作用；指數型基金方面，跟蹤前期滯漲的白酒有關指數的産品抗跌性能較好，跟蹤農業、煤炭、能源等相關指數的産品下跌程度也相對較小，而以前期持續上漲的資訊技術、電腦、TMT、傳媒等相關指數為跟蹤標的的産品大幅下降；債券型基金收益率與可轉債佔比相關性較高，本期共826隻債券型基金納入統計，平均可轉債市值佔比17.95%，跌幅最大的26隻債券型基金平均可轉債市值佔比達到109.82%，超越平均值6倍以上； QDII基金中，受益於房地産相關經濟指標回暖，QDII房地産基金收益相對較高，商品基金和債券基金排名也相對靠前，而投資與全球股票市場的産品收益落後；貨幣基金本期7日年化收益率持續下降，目前已下跌至3.15%附近。

　　三、眾祿投資策略

　　偏股型基金：本週股指的下跌對於後市的走向以及節奏都具有比較重要的影響。下周即便市場出現企穩，但如果沒有政策性利好的推出，短期市場也很難出現修復。不過改革、穩增長以及貨幣政策寬鬆等牛市邏輯目前並沒有發生變化，市場中長期運作趨勢依然比較健康。短期投資可以適當謹慎，但對於中長期投資而言，目前依然可以保持較高的偏股型基金配置比例。

　　債券型基金：目前經濟下行壓力依然較大，宏觀經濟面臨持續的低通脹環境。貨幣政策有望繼續保持寬鬆。債券市場溫和反彈趨勢短期不會發生逆轉。債券基金仍然具有比較高的配置價值。

　　QDII基金：影響美國經濟的惡劣天氣正在改善，疊加就業持續增長以及居民收入的增加，美國經濟在Q2反彈仍為大概率事件。考慮到美國成熟的資本市場制度以及穩定的經濟和證券市場結構，美股QDII仍然是中長期資産配置的重要工具。

　　貨幣基金、理財債券基金：目前中國經濟下行壓力依然較大，預計管理層或繼續維持寬鬆貨幣政策，以引導市場無風險利率下行。貨幣市場基金收益下行壓力依然存在。但受制于資金成本剛性和轉型大格局。投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益。關注工銀貨幣、南方現金增利、廣發貨幣A等。