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上周基金小幅加倉

2016年06月27日07:02 中國證券報

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　　□恒天財富陳嘯林

　　受英國退歐公投不確定性影響，A股上週五前延續小幅震蕩，而待公投結果公佈後，股指一度大幅下跌3%，之後跌幅有所收窄，上周各項市場指數漲跌互現。截至上週五，滬深300指數上漲0.22%，上證綜指下跌1.07%，深證成指、中小板指分別下跌0.34%、0.91%，創業板指上漲0.21%。

　　以簡單平均方法計算，上週全部參與監測的股票型基金（不含完全被動型指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為61.76%，相比前一週下降0.15個百分點。其中股票型基金倉位為86.64%，混合型基金倉位58.61%，相比前一週基本變化不大。

　　從細分類型來看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為86.58%，相比前一週未變，增強指數型基金為90.71%，相比前一週上升了0.24個百分點。混合型基金中，偏股混合型基金倉位較高，達81.28%，與前一週相比下降了0.18個百分點，平衡混合型基金、靈活配置型基金、偏債混合型基金倉位則分別為68.09%、43.76%、14.91%，相比前一週分別變動了-0.60、-0.13和-0.19個百分點。

　　以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為66.43%，高於簡單平均倉位，與前一週相比，上升了0.60個百分點。結合加權平均與簡單平均來看，基金上周倉位有微幅的上升。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，上周基金倉位在九成以上的佔比22.8%，倉位在七成到九成的佔比34.9%，五成到七成的佔比13.2%，倉位在五成以下的佔比29.1%。上周加倉超過2個百分點的基金佔比16.8%，23.0%的基金倉位變動幅度在加倉2個百分點以內，39.8%的基金倉位變動幅度在減倉2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金佔比20.3%。

　　上周較多的基金開始小幅減倉，顯示基金經理整體對市場不確定性有所擔憂。英國脫歐公投結束後，年底有美國大選的不確定性，在全球經濟增長低迷的背景下，市場避險情緒可能仍會較高，仍需要警惕風險事件的衝擊。此外，國內經濟仍存在下行壓力，可能對一季報剛開始有所回升的上市公司業績增速形成考驗，CPI漲幅仍處較高水準導致市場利率難以下降，短期內A股市場仍處於尋底築底階段。

　　從估值來看A股市場當前具有中長期投資價值。截至6月24日，上證A股滾動市盈率14.01倍，市凈率1.48倍，而2008年10月28日上證指數創下1664點當天市盈率、市凈率分別為13.51倍、2.08倍，相較而言目前A股總體估值偏低。深港通（證監會表示年內擇機開通）、養老金入市等方面的進展可能對下半年股市形成催化劑作用。對於二級市場，短期來看，對於一季度經營效益有所回升、具備業績支撐和成長性高的行業相對更具有優勢，建議投資者中長期內優選具備成長空間的智慧製造、電子資訊、消費服務等行業；短期內按照業績復蘇邏輯，建議關注景氣度復蘇、盈利前景向好的食品飲料、汽車、家電、休閒服務等行業。

　　在基金品種選擇上，根據風險偏好水準不同，我們依然建議進取型投資者從基金的選股能力和中長期績效表現出發，重點優選選股能力突出，善於捕捉市場趨勢且中長期業績波動較小的基金作為投資標的。穩健型投資者應當維持資産組合的均衡配置，均衡配置低估值藍籌基金和善於把握結構性行情的靈活成長基金，並儘量選擇對市場敏感，調倉相對靈活的混合型基金。

(責任編輯：張明江)