國際金融報記者 夏悅超
市場表現疲軟,一些提前佈局指數産品線的基金公司,在年初開打價格與渠道的爭奪戰。
近日,多家基金公司宣佈,旗下指數基金增加代銷機構和發起費率打折優惠活動,這些産品有的已經成立,有的還處於募集期。在這些産品大力行銷的背後,也意味著指數基金潛在市場需求巨大。
拓渠道降費率
去年,主動管理型基金的日子都不好過,無論規模或業績均遭遇雙降。但即便是在這樣的弱市中仍然不乏亮點,比如指數基金,規模激增並一度成為網紅産品的ETF(交易型開放式指數基金),無疑就是這類産品的典型代表。
近期為了搶奪指數基金背後潛在的巨大市場,多家基金公司開始將競爭戰場轉移至基金代銷渠道和申購費率優惠上。
具體來看,1月3日,易方達基金宣佈旗下易方達中證海外聯接增加浦發銀行為銷售機構;同日,華夏基金和南方基金分別宣佈旗下華夏中小板ETF聯接和南方大數據 100 指數等多只指數基金增加天天基金網和陽光人壽為代銷機構;中郵基金則選擇增加代銷機構的同時,還對旗下多只指數基金調整了申購起點和不設折扣限制的費率。
據《國際金融報》記者不完全統計,今年以來,已有易方達、華夏、南方、中郵、匯豐晉信等至少10家基金公司增加旗下指數基金代銷機構和調整申購費率。其中,費率優惠最高是不設折扣限制,打折幅度有一折和四折等。
業內人士表示,不同於主動管理型基金,指數基金具有成本低、交易便利、降低集中持股風險等特徵。
表現或受費率影響
Wind數據顯示,目前市場上存續的被動指數基金有478隻,增強指數基金有72隻(份額合併計算)。由於2018年A股市場整體表現不佳,指數基金單位凈值也隨之回落,被動指數基金平均收益為-25.73%,小幅跑輸上證綜指,增強指數基金平均收益為-23.51%。
不過,從單只基金錶現來看,頭部被動指數基金要明顯優於相對應的增強指數基金。在業績排名前十的被動指數基金中,有9隻虧損幅度在10%以內。其中,上投摩根港股低波紅利A年內收益為-5.15%,而業績排名前十的增強指數基金虧損幅度均在10%以上,表現最好的基金虧損幅度也在10%以上。
然而,指數基金的表現可能不僅僅跟隨市場大盤。“投資者應該嘗試了解基金基準的構建和方法,看它是否符合他們的目標。”一位公募業內人士向《國際金融報》記者表示。
該人士認為,指數基金可能因多種原因而表現不佳,比如高申購費率,其中可能包含使指數基金變得昂貴的隱性費用。相比普通指數基金,指數型ETF及其聯接基金在購買、贖回和管理費等方面更具優惠。
對於指數基金接下來的業績表現,他認為,因為有些指數基金的持有期較短,一些指數基金的波動性可能低於其他指數基金。不過,參與指數基金的投資最好在5年以上。
ETF成為主流
當前,指數基金市場馬太效應加劇。Wind數據顯示,截至2018年底,基金規模超百億元的指數基金共有13隻,主要集中在易方達、華夏、南方等頭部公司旗下的ETF産品。同時,仍有逾400隻指數基金規模不足10億元。
德邦基金FOF業務部總監王群航在接受《國際金融報》記者採訪時表示,指數基金與其本身基金公司的規模大小無關,但如果涉及到ETF這類交易系統成本比較貴的産品,一些中小型公募可能考慮到投入成本和未來成本回收期等問題,從而難以開展。
“指數基金對大型公募而言,具有一定優勢,從國外先鋒、富達等共同基金公司便可看出。”中國量化投資學會理事長丁鵬向本報記者分析稱,在當前震蕩行情下,有兩類指數基金能走出獨立行情:一類是行業主題基金;另一類則是近幾年比較火的Smart Beta産品,某個因子可能會變得有效。
在所有指數基金中,王群航更看好ETF:“指數基金的主要發展方向會以ETF為主,參照國外的指數基金髮展軌跡,隨著電腦技術的發展和提高,ETF的出現為二級市場帶來了各種各樣的交易便利,這是市場自然競爭的結果。從FOF投資的角度來講,ETF是其比較重要的投資工具。”
行銷需求提高
事實上,以ETF為代表的指數基金在去年靠規模激增著實火了一把,對於未來市場是否還會有此類産品的需求。王群航認為仍然存在,由於國內機構投資者特別是FOF的數量在不斷增加,那麼市場對貝塔(Beta)的需求會很大。
從國外指數基金市場來看,丁鵬也認為,國內指數基金將會有較大的市場需求。“未來的指數基金肯定會以各種各樣的ETF形式成立,至於指數基金如何去做交易,有可能是量化策略,也有可能是傳統策略。將來指數基金的主戰場肯定會在流動性更高的ETF中。”
市場需求增加的同時,ETF也對基金公司的行銷提出了新要求。“ETF的流動性主要由擔當其做市商的券商機構提供,而原行銷團隊對接的渠道主要在銀行。要想提高ETF的規模,還是要做好二級市場的流動性。”王群航向本報記者表示。
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