A股處於底部區域 基金經理看好低估值價值股和成長股

　　二季度受金融去杠桿、貿易戰升級等因素影響，A股市場在季末加速下行，調整期間偏股基金操作思路差異較大，部分基金在6月底選擇減倉避險，應對贖回壓力，也有基金選擇逆市加倉。

　　對於後市走勢，多位基金經理認為指數已處於歷史偏低狀態，大部分公司的估值接近歷史底部；看好低估值的價值股和穩定成長的消費和醫藥類個股。 安信價值精選基金經理陳一峰認為，從重要指數的估值角度來看，目前已處於歷史偏低的狀態。站在當前時點，以3年為週期，市場上漲概率明顯大於下跌概率，無論是從歷史估值角度，還是上市公司盈利增速來判斷，現在是一個很好的投資時點。陳一峰團隊相對看好的公司主要集中在醫藥生物、銀行、食品飲料、電子等細分行業。

　　中歐時代先鋒基金經理周應波認為，地産基建投資及進出口貿易等在三季度整體形勢不容樂觀；三季度是流動性顯著走向寬鬆的拐點，但由於地方債務、股權質押等多重杠桿的存在，依然需要對可能觸發的“局部金融危機”保持關注。三季度繼續將倉位維持在中等偏上水準；關注各關聯市場信用環境的變化，防範危機蔓延；在産業升級、消費升級兩個方向尋找中長期投資機會。

　　工銀瑞信養老産業基金經理趙蓓表示，三季度依然看好醫藥行業，在金融去杠桿背景下，經濟週期相關行業承壓，醫藥為剛需行業，業績增長確定性相對較強。TMT行業持倉主要集中在雲計算、廣告業務，預計未來成長空間較大。

　　景順長城中小板創業板基金經理李孟海表示，全球貨幣政策收緊，受國內經濟下行壓力影響，寬貨幣、緊信用的格局仍將延續，關注下半年社融增速回升情況。行業方面，看好大眾消費、公共應急安全、工業網際網路等領域的投資機會。同時，也積極佈局綠色生態、創新藥服務、新零售等具備成長性的相關領域。

　　諾安策略精選基金經理盛震山、蔡宇濱認為，三季度經濟下行的趨勢未變，公司業績調整的壓力依然存在，美股隨時可能調整，對A股不敢樂觀。

　　國泰智慧裝備基金經理周偉峰認為三季度整個市場風險偏好或仍將保持相對謹慎。宏觀層面，中國正在邁向現代化經濟體系的進程中，去杠桿持續，製造業中優秀企業的優勢將更加突出。與此同時，國家在今年也陸續出臺了很多對於製造業的鼓勵政策，證券市場未來會有越來越多的製造細分行業與公司受益於此，如工業自動化、電動汽車、半導體、5G通訊等細分行業或仍然存在較大的長期投資價值。

　　嘉實價值精選基金經理譚麗認為，長期來看，宏觀只是情緒，企業價值是優秀管理者創造、積累出來的，且很低的估值水準對其管理的組合會構成保護。譚麗表示會抵抗市場因為情緒化造成的殺跌，並敢於在下跌中逐步買入，追求風險調整後的收益率，即在好年份裏賺取穩定的收益，在壞年份裏承擔更低的損失，這是創造長期財富的最佳準則。