華寶興業任志強：2017年權益市場吸引力上升

　　華寶興業基金副總經理、投資總監任志強認為，從大類資産配置角度看，2017年權益市場的吸引力正在上升。在債券、股票、商品、房地産等幾大類資産中，房價2016年上漲幅度較大，房地産政策也已經發生一些變化，2017年由於政策變化和居民短期加杠桿能力受限，流入房地産的資金一定程度上可能被擠壓；大宗商品價格2016年漲幅也比較大，2017年的吸引力降低，而且商品市場本身也不是非常大眾化的市場；債券市場目前處於調整之中，如果調整比較充分，2017年可能還是比較好的投資市場，但因為絕對收益率比較低，難以獲取高收益；有可能獲取比較高收益的只有權益市場。

　　任志強表示，從整個社會流動性看，2017年依然很充足，但在邊際上大概率比2016年會緊一些。

　　由於經濟增速依然有壓力、流動性邊際收緊、特朗普上臺後外部環境存在比較大的不確定性等因素，任志強預計2017年A股出現大行情的概率並不大，市場總體將震蕩向上。任志強指出，A股市場正在發生深刻的變化。從供給角度講，當前上市交易的股票已經超過3000隻，未來新股仍將源源不斷地發行上市，股票不再稀缺。從需求角度講，預計2017年增量資金主要來源於機構，例如社保資金、保險資金、銀行資管、QFII等，這些資金偏好穩健而非高風險的投資品種。供給和需求兩個方面都説明市場正在向注重價值的方向轉變。投資者應該深刻認識到這種轉變，自覺適應這種轉變，相應地調整自己的投資方法，樹立價值的概念，更加注重基本面和估值，回避高風險的股票。

　　任志強指出，2017年在配置方向上，有四條主線值得關注：第一條主線是增量資金資産配置思路。從目前看，社保資金、保險資金、銀行資管、QFII等機構資金是主要的增量資金，這些資金偏好穩健的投資品種，例如高股息、低估值、行業格局穩定的公司以及確定性成長的公司；第二條主線是精選成長股，即精選那些業績增長確定性強、所在行業發展前景廣闊、所在行業競爭格局比較好，同時估值又比較合理的公司；第三條主線是改革方向的突破，例如國企改革等；最後一條主線是週期盈利復蘇、行業庫存低、需求穩定且行業集中度上升的細分子行業的龍頭，這些公司的盈利修復更有可能具備持續性。