新股民帶來新課題：券商如何做到投教不缺位

　　9月24日以來，A股開啟一波強勢上漲行情，市場成交額連續27個交易日突破1萬億元，開戶熱情也被引爆。從投資者結構來看，大批“95後”“00後”新股民進場，年輕人成為A股市場的新興力量。

　　面對市場熱潮與投資者激增，投資者適當性管理成為券商開展業務的重要環節。證券經營機構如何擔負起行業責任，成為流媒體時代的重要課題。業內專家認為，券商在投資者保護工作中應始終將“賣者盡責”作為核心理念，培養新入市者長期價值投資理念，促進資本市場平穩健康發展。

　　“直播炒股”現象引關注

　　隨著媒介平臺和資訊傳播方式的更疊，短視頻、直播間日益成為新股民獲取投資資訊的渠道。

　　財經主播在直播間分享投資心得，就能收穫一批“粉絲”。有報道稱，一些抖音萬人直播間撬動的資金體量超過一些遊資，甚至出現了直接薦股引發個股漲停等異動情況。

　　在小紅書上，以“炒股”等關鍵字搜索出的話題，瀏覽量達到2.9億次。以“股市”“股市行情”等關鍵詞搜索出來的筆記有近6萬篇，多位財經“大V”在短視頻平臺、社交網站上分享自身炒股經驗。

　　據中國銀河策略首席分析師楊超觀察，自9月24日A股行情漸熱以來，從新入市的客戶特徵來看，年齡結構相較於以往更偏年輕，本科以上高學歷人群比例增加，且對線上渠道依賴程度高，習慣通過線上途徑獲取財經資訊和進行交易操作。

　　華南某大型券商財富管理部門負責人表示，因“大V”普遍受流量驅動，且內容生産管理扁平，選題一般貼近熱點，內容淺顯易懂，形式生動有趣，較易獲得新入門投資者的追捧。但“大V”引流開戶的方式也暗藏風險，需要提醒投資者注意。“他們通過誇大宣傳、渲染行情走勢來博眼球，引導投資者進入私域行銷後，進行群聊薦股、誘導投資者付費購買服務等，容易給投資者帶來損失。”該負責人稱。

　　為規避以上風險，各平臺已開始對金融直播內容進行規範，大力提倡正規持牌機構入駐平臺展業。

　　近期，抖音安全中心相關負責人表示，平臺嚴厲打擊各類非法證券活動。對發現的違規內容和賬號，平臺將採取包含封禁直播許可權、內容下架、資料重置、賬號禁言在內的手段進行處置。如用戶在平臺發現違規內容，可通過“舉報”功能向平臺反饋，平臺將及時處置。

　　壓實投教責任“護航”新股民

　　在大眾深受短視頻、演算法推薦機制影響的今天，投資者的入場熱情似乎更易被快速點燃，券商經紀業務持續升溫。面對洶湧流量，不少券商國慶假期全天候加班開戶。對此，監管要求機構壓實責任，嚴格落實投資者適當性管理，規範行銷推介行為。

　　華南某大型券商一位基金投顧主管對記者表示：“投資者適當性管理要求機構根據投資者投資年限、投資經驗等因素，推薦適當的産品或者服務，保證風險等級與投資者承受能力相匹配。”

　　雖然此前監管部門曾規範“大V”引流開戶行為，要求證券公司不得開展相關合作，但在本輪開戶潮中仍有一些券商營業部通過“大V”獲客。

　　記者發現，部分券商打起“開戶戰”，財經“大V”引流開戶的現象仍存在。財經“大V”引流的方式，一般是在評論區置頂或私信回復關鍵字，獲取券商客戶經理聯繫方式。

　　有券商告訴記者，券商根據開戶數、註冊數、註冊有效戶數等來結算廣告費用是不被監管所允許的。該公司還規定，在網際網路引流類業務合作中，無論在合同約定中還是在實際合作中都不得涉及開戶獎勵。

　　多家券商表示，嚴格規範行銷推介行為，相關從業人員在行銷過程中，不得誘導無投資意願或者不具備相應風險承受能力的投資者開立賬戶、參與證券交易活動，不得直接或者變相向投資者返還佣金、贈送禮品禮券或者提供其他非證券業務性質的服務，不得違規委託證券經紀人以外的個人或者機構進行投資者招攬、服務活動。

　　對新入市的投資者，證券機構更需要加強投教工作。華南一名大型券商研究部人士認為：“本身傾向於看多的投資者，在社交平臺上因‘資訊繭房’存在，更容易刷到‘唱多’的內容，缺乏風險提示。券商需要肩負起機構責任，與時俱進地推進投教工作。”

　　平安證券相關負責人表示，對新股民，公司通過線上線下投資沙龍講座、宣傳資料等方式，介紹證券市場的基本概念、交易規則、投資品種等，幫助其建立起投資理念和投資方法，持續提醒他們理性投資，把風險控制放在首位。

　　證券公司在投資者保護工作中應始終將“賣者盡責”作為核心理念，規範履行投資者適當性管理義務，維護投資者權益，促進金融市場穩定和健康發展。中信證券、中金公司、國信證券、興業證券等陸續發佈致新股民的公開信，倡導價值投資、分散投資，並提示投資風險。

　　楊超表示，在保障投資者適當性管理方面，券商應做到不缺位。具體而言，一是加強客戶身份識別和風險評估；二是嚴格産品風險分級與匹配，依據市場和策略變化動態調整，將産品與客戶精準匹配；三是要針對員工開展投資知識和法規培訓，建立內部監督體系，對違規行為及時糾正處罰。同時，考慮將適當性管理納入員工績效考核，提高員工的重視程度，避免因業績忽視投資者利益。