本週公佈的美聯儲會議紀要再度令美元多頭感到失望，其鴿派措辭導致美元全線走弱。紀要顯示，在3月15日至16日的美聯儲會議上，決策者就4月加息問題産生爭論，但最終達成共識，即考慮到全球經濟放緩的風險，美聯儲宜謹慎行事。美聯儲在那次會議上還發佈預測，暗示今年加息兩次，低於去年12月預期的4次。3月會議標誌著美聯儲政策決策的一種演變，因為美聯儲官員更加重視海外經濟增長放緩對其經濟展望的影響。在美聯儲主席耶倫3月16日表示美元兩年升值拖累美國通脹後，美元匯率曾大跌。耶倫隨後於3月29日再度發表鴿派言論稱，美聯儲在加息問題上宜謹慎行事。利率期貨走勢顯示，投資者仍認為美聯儲在今年12月加息的幾率略高於50%，不太可能在4月26日至27日的貨幣政策會議上加息。

　　美元指數盤整過後再度創出新低。從日線圖上看，K線此前連續收出低位十字星，空頭動能仍然佔優。4小時圖主下跌趨勢再度爆發，均線系統顯現出完好的壓制狀態。94.55的支撐位已被跌破，大級別道氏低點在92.60，美元指數的下跌空間十分廣闊。短線價格面臨一定的上調風險，但預計後市將逐步向上述低點發起衝擊。

　　隨著全球經濟疲軟跡象導致股市下跌，日元兌主要貨幣上漲。美元/日元跌破3月17日的低點110.65水準，匯價幾乎完全回吐了日本央行于2014年底決定擴大QQE規模後的大部分漲幅，已經站在“干預雷區”。根據美國商品期貨交易委員會的頭寸數據，日元多頭頭寸水準處在2008年以來的最高位，這就營造了極大的干預風險。日本央行決策者將有可能在本月利率檢視會中討論進一步放寬貨幣政策的可能性。日本央行在今年稍早實施了負利率政策，但日元此後穩步上揚，這對希望提高通脹的日本央行而言構成了挑戰。日元上漲也使日本經濟面臨更為嚴峻的問題，大部分日本企業的美日匯率對衝只做到115，因此匯價若跌破110那麼公司利潤將受重創。日本央行向來在干預方面“毫不遲疑”，為了能給日元造成最大的壓制，日本央行通常會在投機性日元多頭達到峰值時出手，此舉也是阻止投機並提升匯價逆轉能力的好選擇。

　　澳聯儲在本週的會議上如期“按兵不動”，澳聯儲在聲明中特別提及強勢澳元，但令人意外的是，此後澳元“不跌反漲”。澳聯儲本週宣佈現金利率維持在2%不變，符合市場的一致預期。澳聯儲主席史蒂文斯在會後聲明中稱，委員會認為，澳大利亞經濟具備持續增長的合理前景，假如需要寬鬆政策來支撐需求，持續低通脹將為放寬政策提供空間。澳聯儲表示，本幣升值可能使澳大利亞經濟轉型面臨更複雜的局面，而該聯儲上月表示，本幣匯率在不斷調整以適應變化中的經濟前景。3月澳元兌美元累計上漲7%，令澳元成為3月份表現最強的G10貨幣，從而導致澳大利亞經濟從礦業主導到服務出口驅動的轉型過程更為複雜。澳元走強反映了美聯儲在加息步伐問題上所採取的謹慎態度，其他經濟體轉向負利率政策，以及澳大利亞最大出口商品鐵礦石價格的跳漲。勞動力市場能否持續改善，旅遊與教育這些提升服務出口所佔GDP比重的行業能否繼續迅速崛起，都因此蒙上陰影。史蒂文斯的沉默或許反映出這樣一個判斷：在全球多國實行負利率之際，澳大利亞的利率一直頗有吸引力。澳大利亞10年期國債收益率為2.45%，而日本可比國債回報率為負0.08%。不過，若澳元進一步上漲，可能迫使當局對利率重新考慮。澳大利亞一季度通脹數據將於4月27日公佈，若通脹率偏低，將為降息提供完美藉口。