分析人士認為，隨著人民幣匯率市場化進程的不斷推進，未來匯率更多的將由市場供求關係和對匯率的貶值升值預期來決定

　　2016年開年的第一週，人民幣匯率出現了較大幅度的波動。《證券日報》記者經過測算得出，人民幣對美元匯率中間價在5個交易日中下跌700個基點，跌幅達1.07%。

　　在美元進入加息週期的大環境之下，人民幣匯率承受著一定的貶值壓力。中國民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，由於中美利差的收窄，使得除美元之外的金融資産收益率收窄，全球資産結構面臨著重新調整，進而影響跨境資本的流動。

　　跨境資本主要是通過貿易和投資兩個渠道進行流動。貿易渠道方面，溫彬認為，由於中美兩國的貿易仍是以順差為主，美國經濟的向好，使得美國的進口需求將有所增加，這有利於中國對美國出口的改善。

　　在金融和投資渠道方面，溫彬認為，由於我國的外商直接投資相對比較穩定，企業雖然在勞動力、土地以及環保等方面的成本都有一定的增加，但是，中國的基礎設施、産業體系對外資仍具有一定的競爭力，而人民幣匯率對外資仍具有一定的吸引力。

　　不過，中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍對《證券日報》記者表示，由於我國的政策當前也在鼓勵“走出去”，包括在我國“一帶一路”戰略的引領下，我國在全球的投資佈局相對於過去更多體現是資本流出，這種格局也將成為長期趨勢。此外，我國的外貿模式也更趨於平衡，再加上隨著人民幣國際使用的不斷廣泛，市場上的外匯供給也隨之減少。

　　此外，溫彬表示，美元加息導致市場對人民幣存在一定的貶值預期，一些逐利資本因此快速從中國“撤離”，對我國的證券投資以及房地産市場也産生一定的負面影響和衝擊。

　　展望2016年，人民幣匯率的走勢將總體受到美元加息的節奏和頻率的影響。2015年12月中旬，美聯儲發佈決議聲明，開啟了近10年來首輪加息週期。

　　值得注意的是，美聯儲在聯邦公開市場委員會聲明中表示，此次加息之後貨幣政策仍將保持寬鬆，未來實際的利率路徑將取決於經濟前景和數據，同時強調，美聯儲的加息步伐仍將是漸進的。

　　對此，趙錫軍認為，2016年美元加息或按一年4次共計1個百分點的頻率進行，至於節奏或要根據美國經濟的復蘇情況而定。而隨著人民幣匯率市場化進程的不斷推進，貨幣當局對人民幣匯率貶值的容忍度也在不斷的加強，未來匯率更多的將由市場供求關係和對匯率的貶值升值預期來決定。當然，一旦超過底線，貨幣當局也會進行適時的市場操作。

　　事實上，開年第一週由於國際套利資本的大幅壓低離岸市場人民幣匯率，使得人民幣中間價大幅下挫，由此引發市場對貨幣當局默許人民幣大幅貶值的猜想，使得套利者更加肆無忌憚地做空離岸市場，拉大在岸和離岸市場的價差，從而獲取更高套利收益。

　　中國人民銀行金融研究所所長姚余棟表示，人民幣相對一籃子貨幣基本穩定，人民幣沒有持續貶值的基礎。未來人民幣將進一步完善市場化匯率形成機制，增強雙向彈性，最終像其他國際貨幣一樣，走向清潔浮動。

　　姚余棟表示，人民幣已是國際貨幣，而不是新興市場貨幣。在全球流動性短缺或國際“黑天鵝事件”引發市場恐慌的背景下，人民幣仍有升值可能性。