近期的人民幣匯率大幅走貶讓市場“大跌眼鏡”。繼6日人民幣離岸匯率跌破6.7創2009年來新低後，7日，人民幣對美元匯率中間價大跌332個基點，在離岸市場也紛紛延續跌勢並劇烈震蕩。而昨日公佈的央行數據顯示，2015年12月，中國外匯儲備33303.62億美元，環比降低1079億美元，資本外流壓力超出市場預期。

　　對此，央行網站日內連發中國貨幣網特約評論員的兩篇文章，不僅重申央行有能力保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，也指出完善人民幣對美元匯率中間價報價機制取得預期效果。評論員文章點名，一些投機勢力試圖炒作人民幣並從中牟利，導致人民幣匯率異常波動。

　　央行同時亦採取措施打擊投機勢力。記者昨日從外資行證實，數家外資行已被暫停跨境、境內外匯業務，這些銀行的外匯自營業務亦被暫停三個月，以打擊外匯投機套利。

　　投機勢力加劇匯率異常波動

　　2016年新年前後，人民幣對美元匯率貶值幅度加大，中間價續創新低，離岸市場匯率貶值走勢更是加劇，市場甚至懷疑，這是否是人民幣趨勢性貶值的前奏。

　　昨日（7日）人民幣對美元匯率中間價延續此跌勢，暴跌332個基點，報于6.5646。至此，2016年元旦假期至今的四個交易日，人民幣對美元中間價已暴跌710個基點，幅度之大震驚市場。

　　而在岸市場上，昨日10：00即期參考匯率報于6.5897，而後一路下行，臨近尾盤一直在6.59附近徘徊。

　　離岸市場上，人民幣對美元即期匯率昨日開于6.6964，較前一日收盤價上行了9個基點。早盤時，人民幣短暫小幅抬升後、快速下跌，即期匯率一度報于6.7585，隨後至10：00附近，人民幣對美元即期匯率報于6.69附近。此後一直窄幅震蕩，臨近尾盤，人民幣基本企穩于6.68附近。

　　“此次人民幣貶值持續時間不長但幅度不小，令市場目瞪口呆。”交行首席經濟學家連平昨日對上證報記者説，究其原因，既有市場因素也有基本面因素。

　　連平對上證報記者表示，從基本面因素來看，首先還是美國加息，今年市場預期是在一個加息通道中。其次是中國經濟基本面狀況還是有壓力，2015年雖後兩個月有所改善，但總的來説下行壓力仍不小。再次也跟年底支付結算和債務清償等各種需求變化有關。

　　“此外，在人民幣匯率短期波動較大的當下，市場的投機行為確實是有的。”連平説，應該警惕這種投機行為。

　　事實上，近期對於人民幣此輪貶值的原因討論紛紛，一些以順週期和加杠桿為主要特徵的投機勢力也引起了貨幣當局的關注。

　　昨日早間，中國貨幣網刊登的特約評論員文章指出，一些投機勢力試圖炒作人民幣並從中牟利，其交易行為與實體經濟需求無關，不代表真正的市場供求，只會導致人民幣匯率異常波動，向市場發出錯誤的價格信號。面對這些投機勢力，央行有能力保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

　　此外，2015年12月底，外匯管理局發佈新規，加強了對外匯現鈔的監管。中誠信研究諮詢部高級分析師袁海霞認為，新規加大了外匯資金借道經常項目進出中國的難度，可能導致部分資金在辦法實施前的這段時間兌換為美元流出中國，也給人民幣匯率帶來了衝擊。

　　與此同時，年末外匯需求有季節性增強，再加上2016年個人外匯業務監測系統上線，對個人外匯現鈔的監管也進一步加強，這些都可能增加了市場的不安情緒，對人民幣匯率走低帶來一定壓力。

　　央行出手重申立場

　　昨日有市場消息稱，德意志銀行、渣打銀行、星展銀行等三家外資行被暫停跨境及其參加境內外匯業務，以打擊外匯投機套利。

　　上證報記者昨日從外資銀行人士處獲悉，上述消息屬實，除部分外資行被暫停上述相關業務外，這些銀行的自營業務亦被暫停，期限為三個月。

　　開展實際動作的同時，7日，中國貨幣網先後刊登了兩篇特約評論員文章，重申了“當前人民幣匯率對一籃子貨幣有條件繼續保持基本穩定，人民幣匯率不存在持續貶值的基礎”的立場，為人民幣匯率“打氣”。

　　文章從出口順差、美聯儲加息影響、經濟基本面等角度分析指出，當前人民幣匯率對一籃子貨幣有條件繼續保持基本穩定。

　　連平對上證報記者表示，昨日刊登的特約評論員文章亦顯示出貨幣當局對近期人民幣匯率快速貶值的應對和態度。

　　“維持匯率市場一個基本穩定是應該的，該干預的時候還是應干預。”連平告訴記者，貨幣當局干預市場，以避免大幅波動這種做法並沒有錯，“推進市場化改革就不能干預”的説法也不對。

　　對於其他貨幣當局對於人民幣貶值的應對措施，連平認為，對於市場交易中存在的投機行為和非理性的交易行為，在市場監管方面有待加強。此外，資本和金融賬戶開放的推進，既應是積極的也應是穩妥的，應根據實際情況理性做出安排。

　　昨日公佈的央行數據同時顯示，2015年12月，中國外匯儲備33303.62億美元，環比降低1079億美元，降幅之大超出市場預期。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委對此評論稱，去年12月人民幣總體來説對美元貶值的交易日相對較多，也展現出央行比較強烈的干預。在此背景下，外儲流失更為嚴重，當月超千億的外儲減少量本身並不意外。面對此，唯有加快人民幣匯率市場化改革，才能解決持續貶值預期存在的問題。

　　雙向波動區間料進一步加大

　　外匯交易中心最新公佈的數據顯示，包括CFETS人民幣匯率指數、參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子匯率指數在內的三個匯率指數，一貶兩升，去年末CFETS人民幣匯率指數和參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數都大致回到了2014年末的水準，顯示2015年人民幣對一籃子貨幣總體保持了基本穩定。

　　那麼，2016年人民幣匯率將走向何方，波幅究竟將有多大，牽動著市場各方神經。

　　業內人士認為，外部美聯儲加息，國內貨幣政策穩中趨松，利率處於下行通道；而中國資本走出去步伐加快，外商直接投資基本穩定，資本賬戶順差縮減帶來人民幣貶值壓力，預計2016年人民幣將保持適度貶值，人民幣雙向波動區間將進一步擴大。

　　連平認為，2016年人民幣匯率雙向波動出現的階段性升值和貶值都有可能出現。總體來説，全年可能會適度貶值，即一年下來貶值幅度約在5%左右。

　　“一些市場觀點認為7%-8%的幅度，從全年來看最終可能不會這麼大，但不排除在某些階段有如此大的波動幅度。”連平告訴記者。

　　昨日特約評論員文章對此展望稱，2016年，人民幣匯率形成機制將繼續呈現出以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣、雙向波動、有彈性的特徵，人民幣匯率政策也將更多承擔起發揮自動調節國際收支的作用。

　　而從中長期來看，可以肯定的是，未來將進一步發揮市場在匯率形成中的決定性作用，增強匯率雙向浮動彈性。人民幣匯率將更加順應市場供求力量變化，參考一籃子貨幣，有升有貶，雙向浮動。

　　“從中長期來看，隨著中國經濟穩定增長，人民幣趨勢性貶值概率甚微，作為一種國際貨幣，人民幣走勢將改變以往單向升值走勢，總體呈現雙向波動的運作格局，雙向波動區間進一步擴大。”袁海霞説，這對銀行等行業而言，預測匯率和利率變動趨勢，最終建立全面的匯率風險管理體系，以真正實現風險收益的現代銀行經營模式至關重要。同時，銀行相關避險工具也應不斷擴容。