美國COMEX黃金12月期貨週五(9月25日)收盤下跌8.20美元，或0.71%，報1145.60美元/盎司。

　　北京時間週五淩晨美聯儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)重申年內加息可能性，刺激美元多頭。另一方面，美國第二季度GDP好于預期，也鞏固加息預期，令美元在歐洲時段盤中擴大漲勢至96.70，創下8月19日以來最高水準。

　　週四金價一度上漲逾2%，觸及一個月最高位1156美元/盎司。儘管週五金價有所回落，但本週最終錄得連續第二周上漲。美聯儲上周維持利率不變以來，黃金市場已經連續出現樂觀市場情緒。但未來黃金走勢仍然需要圍繞對於美聯儲年內加息的預期而波動。

　　國際現貨黃金週五開于1150.90，最高觸及1151.09，最低下探1140.50，收于1146.00美元/盎司，下跌7.70美元，跌幅0.67%。

　　基本面利好因素：

　　1.美聯儲上週五(9月18日)北京時間淩晨2:00公佈利率決議，決議維持聯邦基準利率在0至0.25%不變。美聯儲最終投票結果為9:1。裏奇蒙德聯儲主席萊克對此次會議決議投反對票，其他9位票委均表示希望維持利率不變。

　　2.美國勞工部公佈的數據顯示，8月未季調核心消費者物價指數年率增長1.8%，市場預期1.9%，前值增長1.8%;8月未季調消費者物價指數。8月未季調消費者物價指數年率增長0.2%，符合預期，前值增長0.2%。

　　3.美國商務部週四(9月24日)公佈的數據顯示，美國8月耐用品訂單月率下滑2%，符合市場預期，並創下近三個月低位。具體的數據顯示，美國8月耐用品訂單月率下滑2%，符合市場預期，前值增長1.9%。同時。美國8月扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率下滑0.2%，市場預期下滑0.1%，前值增長2.1%。

　　4.美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國8月非農就業人口僅僅增加17.3萬人，創下五個月以來的最低增幅。

　　5.全美房地産經紀人協會(NAR)週一公佈的數據顯示，繼7月成屋銷售總數創下2007年2月以來新高之後，美國8月成屋銷售總數年化531萬戶，環比下跌4.8%，預期為環比下跌1.6%。美國8月成屋銷售總數年化環比-4.8%，預期-1.6%，前值由2%修正為1.8%。

　　6.據數據編撰機構Markit公佈的行業調查報告顯示，美國9月製造業與前月沒有變化，繼續以8月的疲弱速度增長。8月的增速為近兩年來最慢。數據顯示，美國9月製造業採購經理人指數(PMI)初值為53，與8月持平;8月創下2013年10月以來最低。

　　基本面利空因素：

　　1.美聯儲主席耶倫週四表示，美國經濟前景總體看似強勁，“包括我在內”的多數FOMC委員預計將於年內首次加息。耶倫認為，保持近零利率過長時間可能導致之後突然快速加息的風險，預計加息路徑將是“相當漸進的”。

　　2.聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)週一表示，他認為是時候開始行動了，美聯儲有可能10月加息。布拉德同時表示，美國企業的CEO都非常擔憂中國經濟，中國經濟硬著陸可能性很低。

　　3.舊金山聯儲主席、美聯儲今年票委威廉姆斯上週末表示，美聯儲本週決定將其主要政策利率維持在接近零的水準不變，這是一個艱難決定，並重申，他預計在2015年加息。

　　4.亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)週一表示，支援美聯儲延遲加息的決定，以便有更多的時間觀察近期市場動蕩是否給美國經濟造成重大衝擊，但他仍預期美聯儲將於年內加息。

　　5.在FOMC(聯邦公開市場委員會)投票中唯一對維持利率不變持反對意見的委員--裏奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)發表的聲明稱，“我投了反對票，因為我相信，鋻於當前經濟形勢和中期前景，我們需要提高我們的利率目標。”對於美聯儲最為擔心的通脹問題，萊克指出，“我相信，隨著油價下跌和美元走強帶來的暫時性不利因素減退，通脹將在中期內回升到美聯儲2%的目標。”

　　6.據週四公佈的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數降至兩個月最低水準，接近1973年以來的最低水準。就在美聯儲公佈年度最重要的利率決議之前，初請報告暗示勞動力市場仍有韌性。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國9月12日當周季調後初請失業金人數下降1.1萬，達到26.4萬。此次調查期涵蓋勞工節假日。

　　7.美國商務部週五(9月25日)公佈的數據顯示，美國二季度GDP終值年化季率小幅上修至增長3.9%，表明美國經濟仍在穩步復蘇之中。

　　前景展望：

　　1.Kitco週五公佈了對華爾街分析人士以及大眾投資者的黃金調查結果，黃金連續兩周收漲，但看多情緒明顯開始減弱，短期投資者在週四大漲之後紛紛離場。結果顯示51%大眾投資者看多下周黃金價格，37%的大眾投資者看空下周金價。專家的意見本週仍然大部分看多，但多頭陣營縮水，在19位市場分析人士中，10位專家對下周黃金持看多觀點。分析人士認為，黃金未來走勢仍然受到美聯儲加息預期壓制。

　　2.盛寶銀行(Saxo Bank)商品分析主管Ole Hansen表示，目前金價上行關鍵水準為1150美元/盎司。在金價突破1150水準後，可能將上行觸及8月高點的1170美元/盎司水準。

　　3.花旗集團(Citi group)週三將第一季度黃金價格預期從之前的1075美元/盎司上調至1100美元/盎司。該行稱美聯儲上周維持利率不變，年內儘管仍然存在加息的可能，但相對加息預期已經下降。

　　4.瑞銀集團(UBS)分析師則指出，黃金已經將美聯儲可能加息等不利因素計入價格，所以目前仍然存在短期內上行的可能性。

　　5.金融分析師Doug Eberhardt表示，黃金昨日的反彈不過是次“死貓跳”。黃金昨日大漲，但投資者不要輕信，因為接下來將面臨的就是下滑趨勢，估計很快金價就會朝著1000美元/盎司的價位滑落。從今年四月份以來我就始終持唱空金價觀點，那時候我提到了美聯儲內部對加息時點方面存在的分歧。由於部分委員(萊克、威廉姆斯、洛克哈特)對加息的呼籲，金價持續下跌，儘管當時經濟數據仍較預期更為低迷。

　　6.香港Lee Cheong Gold Dealers Ltd首席交易員Ronald Leung表示，“黃金市場走勢可以從美元走勢中看出端倪。耶倫表示美聯儲將會在年內加息的言論對黃金市場不是什麼好消息。同時在昨天的大漲之後，一部分短線投資者已經結利出場，這也為黃金今天的回吐漲幅帶來動力。”

　　7.CMC Markets分析師Colin Cieszynski表示，他認為市場將會繼續根據對美聯儲加息的預期進行調整。市場走向應該會相對平緩。他同時表示，市場已經將美聯儲加息的預期很大程度上計入黃金價格。他指出，“美元仍有進一步下跌的空間，而黃金在今後數周內仍然可能出現反彈。”

　　8.Walsh Trading交易品主管Sean Lusk表示，雖然美聯儲主席耶倫週四在講話中表現非常鷹派，但是美聯儲素來就有言論鷹派但最終決定偏鴿派的傳統。他表示，“我認為人們已經開始意識到美聯儲並不急於加息。我認為，這將會使黃金市場出現大量逢跌買入現象。”

　　週一關注：

　　20:30 美國8月個人消費支出(月率)

　　22:00 美國8月NAR季調後成屋簽約銷售指數(月率)

　　20:30 紐約聯儲主席杜德利在紐約就貨幣政策問題發表講話