萬眾矚目之下，美聯儲結束了9月的議息會議。結果並沒有太多意外，只是從會後的書面聲明看，與7月聲明相比，新增的有意義內容就是更加關注海外局勢的發展。市場普遍認為，未來3個月內，外部風險（尤其是中國）將成為美聯儲觀察的重點。

　　美聯儲主席耶倫在會後的新聞發佈會上重點提出了對中國因素的擔憂。她表示，從全球形勢方面，本次會議特別關注中國和新興市場，中國經濟增速隨著時間推移而放緩並沒什麼可奇怪的，但問題是，中國是否存在經濟減速的幅度明顯超過多數分析師預期的風險。

　　美聯儲所處的位置也因外部風險而比以往更加被動。美聯儲對中國和新興市場的擔憂主要來自於近期全球經濟金融市場的波動表現，這也導致美國金融狀況趨緊。今年年初以來，受美聯儲加息預期的影響，包括中國在內的全球主要新興市場就進入“煎熬”狀態，新興市場資本流出顯著加大、貨幣大幅貶值、股市動蕩，尤其是剛剛過去的8月，隨著中國央行一次突然的匯改，人民幣中間價在短短數日內一次性貶值近5%，繼而連鎖引發全球股市、大宗商品、匯市等出現劇烈震蕩。耶倫也承認，7月議息會議以來的主要事態發展包括股市價格下跌、美元進一步升值、風險利差的擴大等，已導致整體的金融狀況在一定程度上趨緊。鋻於美國和世界其他國家及地區存在顯著的經濟和金融關聯性，海外局勢必須予以密切關注。美聯儲做出是否加息的決定，需綜合包括勞動力市場狀況、通脹壓力、預期經濟增速和國際形勢發展等在內的一系列經濟和金融指標。雖然耶倫仍表示年底前加息是合適的，但從其偏鴿派的表態來看，由於目前美國通脹率仍低於美聯儲目標，加息的國內硬條件未滿足，加之近期全球新興市場的劇烈動蕩會對美國經濟形成不利的溢出影響，選擇此時暫緩加息也是情理之中。

　　短期看，加息時點的推遲有利於人民幣貶值壓力的紓緩。實際上，今年以來，多國的匯率貶值都是對美聯儲加息預期的一種提前反應，中國也不例外。但讓人頭疼的是，貨幣貶值的同時伴隨著境內資本流出顯著加大，尤其是熱錢撤出規模日益“猖獗”，擾亂了國內經濟的正常秩序。為控制熱錢大規模流出，監管部門從今年年初以來就加大對跨境資金的監測和管控，尤其在8月匯改以來，央行和外匯局下發多個文件，繼續加大管控力度。美聯儲本次議息結果公佈後，市場普遍認為，匯率貶值和資本外流壓力短期將“松一口氣”。

　　不過，鬆口氣並不代表煎熬結束。美國經濟復蘇勢頭仍在繼續，這一基礎性因素決定了美聯儲未來肯定會加息（只不過是時點問題）、美元長期看會延續走強趨勢。既然大環境未改變，新興市場的資本流出和匯率波動壓力就仍是懸在頭上的“達摩克利斯之劍”。(來源：證券時報)