昨日(8月12日)，央行公佈的人民幣中間價為6.3306，較前一日再貶1008個基點。本週，人民幣中間價的連續下跌也成為了黃金市場最大的影響因素之一。《每日經濟新聞》記者注意到，金價已經從7月底所及的五年半低點1077美元/盎司上漲逾3%。LME黃金連續5個交易日上漲，最新價格穩定在1110美元/盎司附近。

　　滬上某投資機構分析師對《每日經濟新聞》記者表示：“匯率波動會使風險資産短期發生較大的震蕩，恐慌性心理因素會導致更多的不確定性，短期應予以回避。而作為避險工具，黃金價格將得到推升。另外，在人民幣貶值預期之下，黃金的類貨幣性也將有利於其價格的繼續上漲。”

　　避險資産價格上升

　　繼8月10日LME黃金突破1100美元/盎司關口之後，本週金價在人民幣貶值因素的影響下連續上漲。昨日，截至記者發稿，LME黃金價格最高升至1119.95美元/盎司，漲幅1%。

　　南華期貨機構部總監張海明認為：“雖然美元被視為國際通用的計價貨幣，但隨著人民幣國際化進程的加快，人民幣地位提升使其對黃金走勢影響力也加大。一定程度上，人民幣貶值對黃金價格有推動作用。”但從長週期看，黃金價格的走勢與美元指數仍呈負相關性。

　　張海明指出，包括日元、歐元、加元、澳元等在內的非美貨幣貶值之後，人民幣主動貶值，將助推美元指數走強，因此未來並不看好人民幣貶值對黃金價格的推漲作用。

　　美聯儲加息仍是決定金價走勢的長期因素。法國巴黎銀行(BNPParibas)日前指出，隨著人民幣驟然貶值，市場開始預計美聯儲或將加息時點延至2016年3月。

　　前述滬上分析師告訴《每日經濟新聞》記者：“國內黃金價格以人民幣計價，人民幣貶值對黃金價格有提振作用，對以美元計價的黃金是利空因素。”

　　前述滬上分析師指出，匯率波動會使風險資産短期發生比較大的震蕩。“人民幣貶值會導致股市、債市及其他商品市場等權益類資産被拋售，進而引起實物類資産估值提高。”為此，該分析師建議，在避險需求推升黃金價格的同時，對此類資産而言，恐慌性的心理因素將導致更多的不確定性，短期應予以回避。

　　推漲國內商品價格

　　對於黃金價格上漲是否可持續，前述滬上分析師認為，這將取決於市場對人民幣貶值的預期。

　　這位分析師指出，人民幣貶值預期存在的前提下，首先，黃金將作為很重要的避險工具；其次，內外盤比價將使黃金維持在比較高的位置；第三，人民幣貶值會激發遠端利率的上升，對黃金的內在價值也是一個提升。

　　包括黃金在內，本幣的貶值對於國內的大宗商品價格表現出一定的推漲作用。除了價格影響，對國內大宗商品生産企業而言，人民幣匯率適當貶值也體現出國內需求欠缺情況下對出口需求的轉移，對有色金屬、紡織服裝等出口型行業形成利好。據測算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業銷售利潤率上升2%至6%。

　　但就外盤而言，LME銅、LME錫、LME鎳、美國豆油、棉指等大宗價格近兩天整體表現偏軟。對此，張海明表示：“以美元計價的大宗商品價格下跌，是近兩日倫敦、美國等大宗商品市場對人民幣貶值的直接反應。但人民幣兌美元比價，最終將決定的大宗商品價格達到一個平衡。”在他看來，由於目前人民幣跌幅較大，人民幣貶值將小幅推動大宗商品價格反彈。

　　上述滬上分析師指出，對大宗商品而言，人民幣貶值總體來説，表現為金融風險方面的影響。“人民幣貶值將使國內從境外採購原油、鐵礦石、農産品等大宗商品的採購成本上升，國內的相對價格被改變。同時，這也會給境外資金造成國內需求的下降的假像。”但真實的內需是否下降，將最終表現為對大宗商品供應關係的影響。