在央行宣佈完善人民幣匯率中間價報價後的兩天內，人民幣對美元貶值已經超過了3.5%。筆者以為，對於已經高度融入全球經濟的我國來説，央行的果斷行為釋放出了三個信號。

　　首先，遏制出口增速下滑，為實體經濟穩增長提供支援。

　　7月份，我國外貿進出口的表現超出市場預期。當月，我國進出口總值2.12萬億元，同比下降8.8%。其中，出口1.19萬億元，下降8.9%，這個數據令各界感到驚詫。造成出口疲弱的原因可以概括為外需改善乏力、人民幣升值及去年同期月度基數偏高的原因。

　　因此，通過完善人民幣中間價報價來提升匯率的市場化程度，有利於維護出口企業的利益，進而為實體經濟穩增長提供支援。

　　其次，提早佈局美聯儲加息，為貨幣政策工具的使用騰挪出空間。

　　市場對美聯儲在9月份加息的預期正在升溫。央行此次時機選擇恰到好處。

　　央行此舉可以收到兩方面實效：一方面可以把更多的主動權掌握在自己手裏，有效避免美聯儲加息對人民幣匯率和流動性造成更大的負面影響；另一方面則可避免人民幣匯率漸進式調整産生大量的套利空間，有利於金融穩定。

　　除了提早佈局美聯儲加息外，人民幣匯率此番調整也為貨幣政策工具後續使用騰挪出了空間。

　　在經過了上半年組合拳式的出招後，當前貨幣政策工具使用的空間已經大幅縮窄。但實體經濟乃至金融市場都確實需要流動性支援，但又不能形成洪水。比較穩妥的辦法是將那些在國內興風作浪的熱錢擠出去，人民幣“一次性貶值”就可以做到這一點。今年上半年金融機構超額準備金率為2.5%，降準還有較大空間，降息也存在很大可能，其他定向政策工具更可隨用隨取。

　　第三，人民幣國際化會繼續穩步前行。

　　7月14日，央行發佈《關於境外央行、國際金融組織、主權財富基金運用人民幣投資銀行間市場有關事宜的通知》。通知規定，境外機構投資者進入銀行間市場實行備案制，且可自主決定投資規模。

　　結合完善中間價的行為，現在看來，央行的舉措是步步為營。這個通知穩定了這些境外機構投資者，它們不會因為人民幣貶值而輕易撤離中國市場，國內金融市場也將處於穩定狀態。

　　央行此次選擇主動性貶值消除了相當程度的貶值預期。市場普遍預期，人民幣年內將貶值3%左右，現在一步到位，可讓境外機構對人民幣資産的信心進一步增強。

　　現在，銀行間市場已經全面開放，人民幣資産的收益要遠高於其他貨幣，這將增強人民幣資産的吸引力，有利於增加境外機構對國內市場的投資力度。

　　至於人民幣本次貶值是否會影響加入SDR？筆者以為，人民幣加入SDR本就不是一朝一夕的事情，因為一件懸而未決的事情而傷害本國經濟是得不償失的。相信隨著人民幣國際化的提升，加入SDR將是水到渠成的事情。