“現在總算是冷靜下來了。”北京一傢俬募的VP（副總）孟河（化名）説，“今年年初的時候，整個網際網路金融市場都還是很浮躁的。”他告訴中國證券報記者，2015年網際網路金融可以説是資本的最大“風口”，幾乎可以説是“閉著眼睛投”。

　　專家和投資人士認為，網際網路金融在大數據、雲計算等新興技術的支撐下，發展迅速。從最初的第三方支付、到後來的各種網際網路理財“寶寶”産品，再到P2P、股權眾籌，幾乎涵蓋了所有的金融領域。網際網路金融最初的“野蠻生長”自然離不開資本的助力，但是隨著一些網際網路金融平臺出現風險，最新政府工作報告也提出“規範發展”，行業的進一步洗牌將加劇兩極分化，預計網際網路金融將迎來一波資本寒潮。

　　資本進入“觀望期”

　　“最瘋狂的時候，我們所有的人都要奔赴各地去看網際網路金融的項目。就在去年末，我去浙江看了一個項目，只是一個上線沒幾個月的平臺，幾乎沒有流量，但是開口就敢要一億。”孟河告訴中國證券報記者，他一直是看網際網路項目的，也經歷過此前的網際網路泡沫，但是2015年，一些網際網路金融平臺的“獅子大開口”還是讓他覺得不可思議。

　　實際上，包括孟河在內的許多機構投資人士也覺得網際網路金融行業的“浮躁”情緒不可持續，只是沒有想到會來得這麼快。

　　作為網際網路金融中的一大主角，P2P行業在2014-2015年間經歷了一波融資熱。愛錢進CEO楊帆坦言，這很大程度上是由於P2P作為新興金融模型，監管門檻和入行門檻都比較低，投資機構可以基本不受限制的方式來進入。風投資本對於P2P行業的投資策略傾向於“小投入、廣撒網”的試水和學習。但隨著監管法規的出臺，行業隱形競爭門檻已經顯著提升。加之資本市場震蕩、P2P行業政策不確定性猶存，風投資本今年對P2P市場的預期並不樂觀，更多持觀望或撤離姿態，融投資行為會大幅萎縮，只針對少數P2P企業進行長線價值投資。

　　金融工場董事長魏薇認為，事實上，自從網際網路金融誕生以來便一直不缺乏資本的關注。不過需要注意的是，隨著行業泡沫被擠出，“閉眼投”網際網路金融的時代已經過去。隨著監管政策逐漸細化，具體的監管要求或許也會成為風投衡量平臺的基準指標。未來資本將更青睞成熟合規、具有差異化核心競爭力的網際網路金融平臺。

　　當然，網際網路金融涵蓋的遠遠不止是P2P，中國在網際網路金融方面的發展甚至成為全球標桿。公開數據顯示，過去10年，第三方支付獲得長足發展。支付寶已經實現每天億級、每秒數萬級的交易筆數，技術能力超越VISA和Master。領先的網際網路金融企業創造性地基於大數據技術，實現無擔保、無抵押的網際網路銀行小微企業貸款，切實填補了傳統信貸的空白。但是，最近幾年的“野蠻生長”也讓這個行業蒙上了倒閉跑路、非法集資等陰影。

　　因此，對於“孟河們”來説，現在只需要觀望和等待。“等待什麼？當然是等待行業的優勝劣汰和理性回歸，我們相信通過市場的力量、政策的規範，最終會讓網際網路金融行業健康、理性發展，屆時我們只要‘錦上添花’就好了。”

　　洪泰基金高級投資經理黃瑀在談及2016年資本投資網際網路金融的風向時稱，“目前我們關注的領域是網際網路金融與企業服務行業。據我目前觀察，P2P模式的信貸類借款會有一個大爆發；網際網路保險的機會比較大；消費金融領域也得到市場的一致認可，很多機構都表明瞭意向。”

　　有人歡喜有人愁

　　對於資本寒潮的到來，也是有人歡喜有人愁。專家和業內人士預計，未來資本將更加青睞一些老牌的大中型網際網路金融機構。近日，知情人士就透露，稱螞蟻金融計劃在當前若干新老投資者參與的一輪融資中籌集至多人民幣200億元(約合31億美元)，估值將超過500億美元。此輪融資預計將於4月中旬完成。據報道，B輪融資金額或在15億美元以上，還將繼續引入“國”字頭股東，並將最快於年內計劃IPO。

　　而那些“遊手好閒”、“坐等被收”的網際網路金融機構肯定只有發愁的份兒，最終走向末位淘汰。

　　一家老牌P2P平臺的高管坦言，“最早由於各方資本的介入，P2P行業飛速發展。而後開始惡性競爭，平臺的獲客成本水漲船高，各種優惠戰、補貼戰也給投資者一些不太合理的心理預期。在行業進入轉型陣痛期後，更是風險事件頻發，如果能夠通過資本市場的力量，引導行業回歸理性，也不失為一件好事。”

　　全國人大代表、上海金融學院副院長陳晶瑩在今年全國“兩會”提交的一份建議中提到，對網際網路金融要分級監管，集中整治“偽網際網路金融”，提高行業準入門檻，扶優逐劣，建立長效機制。“目前中國網際網路金融發展正處在一個十分關鍵的十字路口。一方面，個別無底線、無原則、無基礎門檻的偽網際網路金融，的確嚴重損害了公眾利益、行業形象和市場信心；另一方面，一些優秀的網際網路金融企業，其普惠利民的本質未變，其基於技術進步的基礎未變，其貼近群眾、急民所需的優勢未變。”陳晶瑩表示。

　　螞蟻金服研究院副院長李振華認為，區分好的網際網路金融與壞的網際網路金融，甄別行業當中的害群之馬，首要問題是要理性認知網際網路金融，“不能把孩子和洗澡水一起倒掉”。而真正的網際網路金融，應該在八個方面為社會和用戶創造價值，分別是降低交易成本、去仲介化、普惠、平臺效應、生態圈優勢、分散投資、網際網路思維、金融超市。

　　P2P平臺或縮至200家

　　優勝劣汰或許也是監管部門希望看到的。對於P2P行業，銀監會等四部門在2015年末共同起草的《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法(徵求意見稿)》(簡稱《暫行辦法》)出臺。接近監管層人士透露，“監管細則絕對不是保證所有的平臺都能達標。比如要求銀行存管、資訊披露合規等都是硬性指標，如果銀行都不願意給你存管，那是不是你這個平臺在合規、風控等方面存在問題?”

　　因此，拍拍貸CEO張俊預計，2016年倒閉平臺數量會大幅上升，P2P平臺的數量會在5年內收縮到200家以內；同時，P2P平臺將面臨來自傳統金融機構的挑戰。借助網際網路工具，許多傳統金融機構與時俱進，將自身業務下沉。金融服務可以是多家、多樣化的，但勝者總是不會太多。P2P行業最終的勝者就是“剩者”，能在內外壓力下生存下來的“剩者”終將為王。“當然我們也希望對於網際網路金融這樣一個新生的行業，希望能在保持適度監管的同時，對創新能有一個相對寬容的態度，能保持監管政策的持續性和延續性。”張俊對中國證券報記者表示。

　　小牛線上COO余軍也希望監管適度，且不能“一刀切”，鼓勵行業創新，並且能夠採取包容的態度，為企業提供適度寬鬆的發展環境。2016年行業的主旋律是自律，並且堅持合規創新，完善風控體系，規範自身運營。

　　另外，在中國證券報記者採訪過程中，多數網際網路金融人士多次提及徵信體系的完善對於行業發展的重要性。余軍説：“希望能在徵信系統方面能夠更進一步的完善，因為徵信系統的不完善還是目前互金平臺發展的一大掣肘。”

　　鳳凰金融總裁張震希望由國家推動網際網路金融行業基礎設施建設，包括産權登記轉讓體制變革、金融科技雲等。並且，能夠拓寬金融牌照的授權許可範圍，鼓勵支援優秀的網際網路金融企業獲得基金銷售、保險經紀、公（私）募基金和金融資産交易所等牌照。另外，結合創新性網際網路金融企業的實際需求，在人才引進、稅收減免、房租補貼和産業引導基金上給予實質性支援和幫助。