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　　隨著《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)的出臺，眾多P2P平臺産品也面臨著整改的命運。日前，翼龍貸的翼存寶産品因為債權資訊披露不明備受市場質疑，北京商報記者注意到，包括人人貸、PPmoney等知名平臺都有類似的自動投標産品。分析人士表示，這個産品不符合《辦法》的相關規定，未來應該進行整改，而翼龍貸的翼存寶産品則已經悄然在網站上進行了資訊披露的整改。

　　定期理財産品資訊披露不明

　　翼龍貸日前因為一款定期類理財産品涉嫌資金池“登上頭條”。據媒體報道，翼龍貸平臺的翼存寶項目採用先融資後放貸模式，資金流向不明。北京商報記者此前親自體驗發現，在投資完翼存寶産品後，次日才分配具體債權。與此同時，包括人人貸以及PPmoney等知名平臺也存在這類自動投標的産品。

　　北京商報記者投資了PPmoney的“懶人寶”産品，在投資完之後並未看到具體的債權資訊，PPmoney的客服稱，“懶人寶”産品要融滿之後通過審核才算投資成功，如果沒有審核成功，暫時不會顯示債權資訊。客戶的資金會暫時凍結在監管賬戶裏，投資人可以登錄賬戶查看。

　　對此，PPmoney相關負責人回應道，“懶人寶這款産品主要是為了方便用戶進行投資。之前有許多投資人都跟我們反饋説因為我們的標的以短標為主，所以沒過多久就要反覆投標操作，比較麻煩。《辦法》中表示平臺是一個資訊仲介，投資風險由用戶自行承擔，所以用戶必須在全面了解産品資産情況後才可投資，才能對自己的投資負責。但是用戶對自動投標的理財工具確實是有一定的需求。所以我們也希望監管層能在用戶需求與監管間取得一個平衡”。

　　同樣人人貸的“U計劃”産品也是自動投標産品，在投資完成後，同樣也沒有實時看到債權資訊。人人貸客服向北京商報記者表示，在投資完成後平臺會為投資人投資合適的標的，但分配標的的時間不確定。

　　一位業內專家認為，作為一個資訊仲介平臺，如果平臺先募集資金再匹配債權，且投資人和債權人沒有簽訂協議，很容易陷入資金池問題。更為重要的是，沒有銀行資金存管，這也給一些平臺留下了暗箱操作的空間。因為投資者無法監管資金的去向，平臺可以隨意調配資金的使用，存在著“拆東墻補西墻”的可能，對於投資者而言有著無法控制的風險。易觀智庫分析師沈中祥表示，部分産品先吸收資金後融資是違規的，在程式上可能會涉及非法集資。

　　 不符合監管辦法

　　除了資訊披露不透明外，實際上這類産品也不太符合《辦法》的相關規定。網貸之家首席研究員馬駿向北京商報記者表示，多數定期理財都是將散標打了個包，是為了方便投資人設計出來的，但可能會違反《辦法》中第二十五條規定。《辦法》第二十五條顯示，網路借貸資訊仲介機構不得以任何形式代替出借人行使決策。每一融資項目的出借決策均應當由出借人做出並確認。

　　網貸315首席資訊官李子川也贊同自動投標類産品不太符合《辦法》第二十五條規定。在他看來，這種自動投標的定期理財産品存在一定的流動性隱患。“平臺自動投標類型的産品一般都是一個債權包産品，債權的真實性不容易鑒別，之前有過類似的例子，跑路平臺也運用自動投標的工具，募集一些資金然後挪用資金跑路。”李子川説道。

　　李子川表示，自動投標産品從一開始出現到現在，涉嫌資金池的聲音一直沒有斷過。

　　但為何平臺仍會選擇這類産品?李子川表示，由於網貸平臺數量近年的快速增長，産品同質化問題嚴重，傳統金融工具的觸網成為眾多平臺豐富業務線的選擇。平臺爭相選擇定期理財的主要原因有，其一線上下金融市場中，定期固定收益類理財産品是一種比較常見的投資方式，能有效、快速樹立自身細分市場競爭優勢;其二，定期收益類理財目標群體是中産階層，或者從年齡來看的話，是30歲以上投資群體，此部分人群對於資金流動性要求較低，更加看重保值增值，對平臺而言市場空間廣闊。

　　零壹財經CEO柏亮認為，“P2P的這類理財計劃式的産品，出現幾年了，不少平臺採用，並解釋為投標工具，因投散標效率較低，以計劃的形式自動投標效率較高，受到很多投資者認可。是否非法集資，難以直接判斷”。投之家CEO黃詩樵認為，定期理財興起原因是，原來P2P平臺標的比較少，用戶在網站上不一定能買得到，所以就做個隨時可以買的計劃，延長購買的時間窗口。主要是為了方便用戶，同時也增加平臺的成交量。這些産品有一點很重要，理財計劃是否有一對一匹配的資産，不能只募集資金，資金要流向對應的資産。

　　或被叫停?

　　由於債權標的不清晰，資訊披露不明，且不符合監管細則的規定，在分析人士看來，這類産品要不進行整改，要不被監管叫停。“這類産品不排除會被叫停，但多數平臺都有這種功能，就看能否與監管層溝通好。” 馬駿説道。

　　沈中祥表示，具體的整改舉措不好講，但加強透明化應該是主要方面。

　　“這個畢竟只是徵求意見稿，正式文件出來後，還有18個月的過渡期，即使細節上不合規，還有整改的時間和機會。”柏亮説。李子川表示，《辦法》細則不是很細，很難直接約束平臺自動投標行為，後續需要出臺更具體的措施。比如《辦法》單純説平臺不能替用戶進行決策，但如果出現投資人提前授權給平臺進行自動投標，這樣是不是合規確實不是很清楚。平臺方面，也可以從産品類別，交易機制方面進行整改。

　　在監管細則未出臺之前，投資人也應該擦亮眼睛。柏亮表示，對於這類産品，投資者需要注意如下幾點:一是這類産品是積累了資金再去找項目逐步把錢貸出去，還是為已有的債權或資金需求尋找快速的資金來源，要從平臺整體的資産和資金供需來看這個先後順序;二是投資者的資金進入理財計劃以後，其對應的資金是在自己的賬戶，還是轉移到平臺賬戶;三是投標結果是否能一一對應，投資者資金是否能明確對應到具體的資産標的;四是投資者資金是否有第三方託管(或存管)，這一條目前並非硬要求(監管過渡期之後就是硬要求了)，但是有託管的比沒有託管的更安全。

　　平臺整改正行時

　　在媒體曝光之後，北京商報記者注意到，翼龍貸的翼存寶産品已經出現了一些改動，其中，翼存寶産品頁面出現了一個債權列表，北京商報記者再次投資翼存寶産品，債權匹配速度較之前有加速，在當日上午便已經實現了債權的匹配，不過依舊未能實現實時匹配債權。

　　除此之外，翼存寶産品此前的投資協議也已經改成了《翼龍貸線上居間服務協議》，在居間服務協議中寫道，“甲方(投資人)同意乙方(翼龍貸)在本協議附件一所列的債權範圍內為甲方尋找確定借款人。借款撮合成功後，甲方可通過登錄其在翼龍貸網的賬戶查看債權詳情，並表示，甲乙雙方同意，由乙方按照本協議約定的範圍和條件為甲方提供資金出借居間撮合服務，居間服務內容包括但不限于提供債權資訊、撮合確定債權、信用評估、交易管理等”。

　　人人貸相關負責人向北京商報記者表示， “我們正研究意見稿，現在還在徵求意見期，所以很多問題都還有探討空間。”