■ 投資者説

　　作為網際網路金融的P2P因其高回報率，成為深受投資者喜愛的投資工具也在情理之中，但是，與股市一樣，P2P的受追捧，凸顯的是居民風險管理意識的匱乏。

　　據媒體報道，一系列“雙降”之後，“負利率”再現，如何防止“錢袋子”縮水，再次成為普通投資者關注的話題。而高收益伴隨著高風險的P2P則進入了許多人的視野。近年來全國各地P2P網貸平臺數量快速增長，但平臺運營方卷款跑路、停業倒閉等現象也頻繁發生。據網貸之家的數據，今年上半年有近400家網貸平臺出現問 題，其中6月單月就有125家，創歷史新高。截至2015年9月底，累計問題平臺達到1031家，佔P2P網貸行業累計平臺3448家（含問題平臺）的近三分之一。

　　此前有數據顯示，2014年全國居民每人平均可支配收入突破了兩萬億，全國個人可投資的資産達到一百萬億，全國可投資的一千萬元人民幣的高盡職人數達到了83萬人，可投資資産規模超過了30萬億。

　　而我們再看看目前資本市場基礎産品的投資回報率，人民幣理財産品平均預期收益率今年以來持續下跌，7月跌破5%收益線後，近期進一步下降到4.66%;而兩年前的2013年9月同期，銀行理財産品平均預期收益率還有5.1%。在資金較為寬鬆的背景下，不僅銀行理財産品，包括銀行存款、國債、大額存單，以及網際網路寶寶類産品、P2P網貸、網際網路保險理財等在內的各類理財産品收益都在下滑。曾經以便捷及高回報吸引眾多投資者的“餘額寶”，近期收益率也下滑到3.2%左右，而兩年前的“餘額寶”年化收益率高達6%，最高時甚至達到7%以上。

　　至於股市更不必説，6月以來“消滅”的一大批中産階層，恰恰佐證著居民投資渠道的匱乏，才會使得大家一窩蜂進入這個高風險市場；而作為網際網路金融的P2P因其高回報率，成為深受投資者喜愛的投資工具也在情理之中，但是，與股市一樣，P2P的受追捧，凸顯的是居民風險管理意識的匱乏。

　　在目前的國內市場，公民信用體系依然嚴重缺失，由民間金融無數次引發的資金鏈斷裂，債務人跑路的現實案例中，無一例外是金融監管制度對民間金融監管的不完善造成的惡果。但在中國漸進式發展的經濟金融體系下，先入場後定遊戲規則已經成為金融業的常態規則制定模式。

　　中國現行的所有金融監管制度，無一不是由鉅額資金換來的，不同的是過去是由國家銀行來買單，每年央行鉅額的呆賬核銷資金，都會催生相應的監管制度的完善。而此次冒出的P2P平臺公司大量倒閉的風潮，將會建立相對於以往來説可能是最小成本的金融監管制度。而這一成本的降低，顯然是以眾多被P2P高收益所迷惑的普通投資者“大出血”為代價的。

　　因此，對於普通投資者來説，投資P2P，應當遵循基本的風險控制原則。首先，P2P佔全部投資的比例，不要超過三分之一；而這部分投資，至少也應當分散到3家P2P企業。此外，更重要的是，選擇的投資平臺，不僅要看回報率，更要選擇股東具備可信度，企業排名靠前的。總之，這是一個高風險的投資領域，如果不具備相應的風險管理知識，最好不要輕易涉足。

　　□陳思進（資深風險管理投資顧問）