2015年隨著P2P機構競爭的加劇，優質借款人資源變得稀缺。為支撐業務快速增長，P2P網貸平臺尋找到了資産端創新端口－聯姻融資租賃。然而，隨著一直標榜自己屬於融資租賃類P2P業務模式的e租寶涉嫌非法集資遭警方調查後，融資租賃類P2P的自融行為被市場所警覺，投資者紛紛撤離資金。

　　實際上，此前不少網際網路理財機構的操作模式類似e租寶，更多的是將融資租賃類P2P業務作為吸引投資者的噱頭，e租寶“爆雷”之後，不少P2P機構開始迅速收縮此類業務並向合規經營轉型。

　　成自融障眼法

　　在融資租賃這一交易模式中，融資租賃公司作為借款方，將設備租賃給承租企業，並以承租方每月等額本息的應收賬款作為此次借款的擔保，且把設備的物權質押給P2P機構，並在中國人民銀行[微網志]下屬的中登網進行登記。

　　真正從事融資租賃業務的公司，會對租賃設備進行投保，即使設備丟失或損壞也由保險公司進行賠償，並且與設備出售公司簽訂回購協議以便快速處理設備。因此，相較于其他模式的單層風控保障，融資租賃模式有借款機構、承租人、設備三層還款保障來保護投資人的資金安全。即使承租企業倒閉，融資租賃公司也倒閉，平臺還可以通過處理設備收回投資。

　　“不少P2P機構在實際操作過程中把融資租賃當做了障眼法，通過設立關聯融資租賃公司，發出虛假的融資租賃類P2P産品，實現平臺自融目的。”山東某P2P平臺負責人對經濟導報記者坦言。

　　據了解，常規來講，融資租賃公司在租賃項目生效前，會預先向承租企業收取合同總金額的15%作為保證金以及第一期等額本息還款，但與P2P平臺關聯的這些融資租賃公司未必擁有這類收入，所謂的融資租賃類P2P産品，本質上是貸款類融資産品。

　　除了已經暴露問題的e租寶，近期斥鉅資收購萬科股權的“寶能係”也被質疑存在自融情況。全國企業信用公示系統顯示，廣金所全稱為深圳市前海融資租賃金融交易中心有限公司，2014年4月成立，控股股東為前海人壽保險股份有限公司和深圳市鉅盛華股份有限公司。

　　從2015年12月26日起，廣富系列理財産品在廣金所官網的産品搜索列表中突然全部下架。而據此前投資者截圖的産品列表，廣富系列總計約1100多個標的，單筆規模普遍在500萬-1000萬元，期限多為半年或一年。根據官網資料，廣富系列産品主要流向為房地産項目，分別為深圳市龍華新區的“中林科技産業園項目”、合肥市濱湖新區“合肥寶能城”項目和“雲浮寶能城市廣場”項目。據了解，這三個項目的總投資額分別約為60億元、24億元和30億元。這幾個項目的擔保方，全部是深圳市前海潤金資産管理有限公司，而全國企業信用公示系統顯示，潤金資産投資人為前海融資租賃交易中心。顯而易見，平臺涉嫌自己為自己擔保。

　　被迫再次轉型

　　但隨著e租寶事件的爆發，這種虛假操縱模式變得難以維繫，也迫使這些P2P機構開始業務轉型，積極尋找優質融資租賃物資産標的，完善自身合規經營標準。

　　導報記者多方了解到，近期不少銀行為了防控一般性融資租賃公司通道類業務存在的信用風險、法律風險和操作風險，紛紛暫停與一般性融資租賃公司（不包括銀監會批准成立的金融租賃公司）開展各種類型的通道類銀租業務合作，讓P2P機構有機會“撿漏”，獲取不少優質融資租賃資産標的。

　　“不過，銀行之所以叫停銀租業務合作，在某種程度上是擔心融資租賃公司的經營風險與項目風險。P2P機構能否守住風控底線，無疑面臨不小的挑戰。”北京萬盛行投資管理有限公司濟南負責人對導報記者表示，在P2P機構爭相爭奪優質融資租賃標的物的同時，部分平臺卻悄悄放慢了業務擴張速度。

　　上述負責人認為，隨著國內經濟發展模式的轉變，不同行業融資租賃項目的風險正出現分化。比如煤炭價格持續下滑，令煤炭開採類設備租賃項目面臨一定的違約風險；國內基建投資增速下滑、房地産市場調控，也讓基建類、房地産開發建設類設備租賃項目存在經營風險。