報喜鳥:網際網路金融逐步推進
- 發佈時間：2015-11-16 08:37:00 來源：中國廣播網 責任編輯：畢曉娟
主營業務服裝板塊的業績反轉:主品牌業務企穩，第二品牌哈吉斯經過調整有望突破3億收入，將成為未來收入和利潤增長的重要來源。隨著庫存調整、産品系列調整以及價格帶調整接近尾聲，主營業務見底回升，我們預期公司今年服裝主業可以做到1.7億凈利潤。同時，公司定制業務或將發力:公司已完成生産線智慧化改造以適應定制業務的快速反應要求，駐店量體師到位，以及以往3-4億職業裝定制規模的經驗數據積累，定制業務或可期待。
網際網路金融打造第二主業:人才&體制優勢:報喜鳥集團早在2009年成立容銀投資，積累多年項目投資經驗，2015年成立報喜鳥創投，推動並購。同時，公司並購預期逐步兌現，先後投資小鬼網路、仁仁科技、村鎮銀行、小魚金服，網際網路金融平臺逐步構建。
投資建議
預計公司2015年來自服裝的主營收入2016、2017年保持穩定略有增長(15年略有小幅下滑)，但由於公司渠道庫存壓力減輕，加上第二品牌哈吉斯銷售規模增長帶來的盈利貢獻顯著提高，我們預計公司凈利潤的增長將高於收入增長。我們對於公司2015-2017年的EPS預測為0.15元、0.19元和0.25元。
我們認為，公司服裝主業通過近2年的品牌結構、産品調整，以及庫存消化後，重新進入利潤的回升階段，第二主業網際網路金融戰略思路明確，項目逐步推進，網際網路金融平臺的雛形已現，轉型對公司的估值有一定的提升作用，給予“增持”評級。
風險
服裝終端持續低迷，公司服裝主業銷售低於預期。網際網路金融並購進展低於預期。
